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贝斯特研究报告：以精密制造为核心，梯级发展紧随产业潮流.pdf

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2024/04/25
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申万宏源研究

贝斯特研究报告：以精密制造为核心，梯级发展紧随产业潮流。长期专注精密制造，三梯次产业布局带动公司稳步增长。贝斯特早期从工装夹具业务起家，以精密加工制造能力为核心，持续开拓能力范围。目前，公司已经形成三梯次的业务布局：汽车涡轮增压器叶轮等精密零部件、智能装备及工装夹具等原有业务；新能源汽车零部件；直线滚动功能部件。公司营收和业绩长期持续稳步增长，2013-2023收入CAGR达13.6%、归母净利润CAGR达15.0%。其盈利能力同样长期处于高位，毛利率在35%左右，净利率在20%左右，反映了其经营的稳定性以及精密制造的核心高壁垒。基本盘聚焦涡轮增压器核心零部件，深度绑定全球头部客户，有望获得持...

标签：贝斯特精密制造

双林股份研究报告：履践致远业绩改善，精密制造佳音可期.pdf

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2024/03/28
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华创证券

双林股份研究报告：履践致远业绩改善，精密制造佳音可期。公司专注汽零二十余载。公司位于宁波，汽零产业链丰富，实际控制人邬建斌及其一致行动人合计持有股权49.78%，股权结构稳定；公司核心管理层从业经验丰富。早期产品为汽车模具，后逐步扩展业务范围，目前公司产品包含四大板块：汽车饰件（内外饰、精密注塑件、汽车机电），轮毂轴承，电驱系统，变速箱等。汽车饰件是公司基本盘，贡献稳定收益。2022年中国乘用车饰件市场规模达1620.12亿元，预计2026年将增至1824.88亿元，2022-2026年CAGR为3.02%。汽车饰件主要分为：内外饰、精密注塑件、汽车机电等。其中汽车机电的核心产品是水平座椅驱动...

标签：双林股份精密制造

富创精密研究报告：专注精密制造的零组件供应商，模组产品助力设备自主可控.pdf

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2023/08/15
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国金证券

富创精密研究报告：专注精密制造的零组件供应商，模组产品助力设备自主可控。公司产品对应市场规模约200亿美元，高端产品国产替代空间广阔。1）根据公司招股书和SEMI数据，我们测算21年公司产品对应全球市场空间为203亿美元；2）根据公司招股书数据，超科林、Ferrotec和京鼎精密等国际领先半导体设备零部件厂商21年全球市占率仅为10%、2%和3%，市场较为分散；3）国际贸易制裁推动半导体设备及零部件国产化进程加速。国内半导体设备精密零组件领军企业，模组产品放量助力产业链自助可控。公司核心竞争力主要体现在：1）平台化布局，工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大品类可应用于泛半导体设备及其...

标签：富创精密精密制造

领益智造（002600）研究报告：横向布局纵向整合，打造一站式精密制造龙头.pdf

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2023/05/26
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信达证券

领益智造（002600）研究报告：横向布局纵向整合，打造一站式精密制造龙头。公司简介：一站式精密制造龙头，战略布局潜力充足。2006年，子公司领胜电子成立，2012年，领益科技集团注册，2018年，领益科技借壳江粉磁材上市，更名为领益智造。公司于2019及2021年分别收购赛尔康及浙江锦泰，将公司业务体系扩展至新能源车和光伏领域。公司当前业务体系包括电子消费、新能源动力电池，光伏逆变器三大部分。营收方面，2020、2021、2022年公司营收分别为281.4亿、303.8亿、344.8亿元，分别同比+18%、+8%、+13%，此外，2023Q1公司营收72.1亿元，同比+2%。归母净利润方面，...

标签：领益智造精密制造制造

茂莱光学（688502）研究报告：高端精密光学乃“国之重器”，精密制造、镀膜工艺铸就核心壁垒.pdf

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2023/04/17
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西部证券

茂莱光学（688502）研究报告：高端精密光学乃“国之重器”，精密制造、镀膜工艺铸就核心壁垒。国内领先的工业级精密光学供应商。茂莱光学成立于1999年，主营业务涵盖精密光学器件、光学镜头和光学系统，21年收入占比为57%、21%、20%。凭借垂直整合能力，为客户提供“光、机、电、算”一体化解决方案，广泛应用于生命科学、半导体、航空航天、无人驾驶、生物识别、AR/VR等领域。精密光学：具备较高技术壁垒，市场主要被海外厂商垄断。1）需求端：精密光学从消费级向工业级迈进。生命科学、半导体、AR/VR检测等下游领域的快速发展，对精密光学器件的工艺参数、技...

标签：茂莱光学光学精密制造

立讯精密（002475）报告：汽车赛道新成长，精密制造龙头再启航.pdf

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2023/02/20
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民生证券

立讯精密（002475）报告：汽车赛道新成长，精密制造龙头再启航。连接器起家，打造精密制造平台型公司。立讯是国内精密制造龙头企业，通过近二十年发展，目前已形成消费电子、汽车、通信三大业务平台。纵向+横向：公司积极推进产业链垂直整合，形成“零件-模组-系统”的全方位布局；同时，将精密制造能力横向复用至汽车和通信业务，实现平台扩张；外延+内生：公司通过外延并购+内生研发，不断进行产品研发与品类扩张，充分发挥垂直一体化优势，打造智能制造基地。当下+未来：消费电子为公司重要增长极，过去数年间，公司依托大客户实现业绩稳健增长，未来则将重点部署“三个五年”，...

标签：立讯精密精密制造汽车

永新光学（603297）研究报告：光学精密制造龙头，车载业务助力发展.pdf

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2022/10/09
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国海证券

永新光学（603297）研究报告：光学精密制造龙头，车载业务助力发展。国内光学精密仪器及核心光学部件制造龙头。永新光学成立于1997年，从事光学显微镜和光学元组件的研发、生产和销售，主要产品包括光学显微镜、条码扫描仪镜头、平面光学元件、专业成像光学镜片及镜头，应用于生命科学、物联网、自动驾驶、工业自动化、人工智能等领域。公司的高端显微镜业务已为尼康、徕卡等国际显微镜巨头代工十余年，并构建了NEXCOPE自主高端品牌；光学元组件业务布局车载光学领域，与Quanergy、禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等国内外激光雷达厂商建立业务关系。永新光学制定2021-2025年实...

标签：永新光学光学精密制造

富创精密（688409）研究报告：半导体精密制造工艺的多面选手.pdf

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2022/09/22
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广发证券

富创精密（688409）研究报告：半导体精密制造工艺的多面选手。聚焦半导体设备零部件，深入海内外头部客户供应链。公司起步之初即专注于半导体设备领域精密零部件，成为国际龙头客户战略供应商。半导体设备国产化趋势中，公司顺势进入北方华创等国产设备主流客户。公司伴随龙头客户不断升级迭代产品，制造能力从40nm进化至7nm，持续为先进制程设备提供精密零部件，维持动态护城河。中国大陆半导体产能扩张，带动国内零部件厂商崛起。根据ICinsights,预计全球2022年半导体行业资本开支增长24%,带动上游设备销售额持续增长。考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场，未来中国大陆的晶圆制造产...

标签：精密制造半导体

鼎通科技（688668）研究报告：精密制造筑底蕴，车载产品谱新篇.pdf

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2022/08/24
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民生证券

鼎通科技（688668）研究报告：精密制造筑底蕴，车载产品谱新篇。鼎通科技：砥砺前行十九载，车载延伸成长曲线。公司专注于高速通讯连接器和汽车连接器研发、生产和销售，集精密制造、模具设计为一体，成立至今在通讯连接器和汽车连接器领域持续发力，下游客户涵盖莫仕、安费诺、中航光电等全球龙头、比亚迪等核心主机厂及蜂巢能源、南都电源等电池PACK厂商。通讯产品需求提振，车载增量空间广阔。1、通讯连接器主要应用于数据中心、通信基站等设备中，多为定制化产品，适用类型有射频连接器、电连接器、光连接器等，我们认为后续伴随数据中心及基站的建设对于高速背板连接器和I/O连接器组件需求将持续提升；2、新能源车相较于燃油...

标签：鼎通科技精密制造

精密制造出海专题研究：疫情往矣，数韧性十足，还看精密制造出海.pdf

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2022/06/11
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中信证券

精密制造出海专题研究：疫情往矣，数韧性十足，还看精密制造出海。2022年以来我国出口增速放缓但全年有望保持结构性景气。2022年以来我国出口增速下滑，主要由于去年同期的高基数效应对我国本期出口增速的压制效应较为明显，以及我国去年受益的出口“替代效应”趋弱，上海等地疫情反复、封控措施升级，对国内供应链和出口航运造成不利影响。因为海外供给缺口仍然存在并预计将长期存在，而上海等地疫情已经得到控制，供应链与航运有望快速恢复，且东南亚、欧美等地区的复工复产、基建计划将带动对我国资本品、中间品的需求。因此，2022年我国货物出口有望维持结构性景气，我们尤其看好我国精密制造行业的出口...

标签：精密制造

隆盛科技（300680）研究报告：国六升级EGR龙头夯实主业，精密制造开启新能源共振.pdf

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2022/05/28
408
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中信建投证券

隆盛科技（300680）研究报告：国六升级EGR龙头夯实主业，精密制造开启新能源共振。自主EGR龙头多维布局，国产替代打开长期成长空间。公司是国内后处理龙头，依靠废气再循环（EGR）业务起家，通过外延并购逐步形成EGR、精密冲压件、马达铁芯和天然气喷射系统的多维布局。公司实控人倪氏父子技术出身，深耕后处理市场，外延精密制造，实现后处理系统和新能源马达铁芯多领域国产替代。公司传统与新能源业务呈高增长态势，2021年底国六升级促进EGR业务进入快速增长阶段，马达铁芯受益下游头部新能源客户扩产快速放量，营收、归母分别9.30亿元、0.98亿元，同比分别增长60.8%、81.9%。公司客户结构优质，E...

标签：隆盛科技精密制造新能源 EGR

西菱动力（300733）研究报告：精密制造为基，工艺创新为翼，全面腾飞在即.pdf

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2022/04/23
280
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光大证券

西菱动力（300733）研究报告：精密制造为基，工艺创新为翼，全面腾飞在即。公司概况：以精密制造，铸工匠精神。西菱动力成立于1999年，深耕汽车发动机精密零部件制造领域，形成了曲轴扭转减振器、连杆总成、凸轮轴总成三大成熟产品体系。基于自身在精密制造方面的优势，2018年起公司战略布局军工及民用航空零部件领域，并将其发展成为公司的第二主业。最为值得关注的是，公司创新推出快速主动充型工艺，克服传统技术缺陷，有望引领行业的变革。2021年为公司的业绩拐点，公司实现归母净利润2004万元，同比增长147.03%；同时，公司业绩预告披露2022年一季度有望实现归母净利润2900-3200万元。我们认为，...

标签：精密制造西菱动力

和林微纳（688661）分析报告：MEMS精微零部件稳定高增，半导体测试探针追风逐日.pdf

2积分
2021/12/15
376
7
中信证券

立足精密制造行业，专注MEMS精微电子零部件和半导体芯片测试探针领域。公司积极开拓海外业务，客户主要为消费电子和半导体测试领域龙头公司，今年海外收入占比有望超过60%。受益于TWS耳机、智能音箱和可穿戴设备等产品持续放量带动MEMS部件需求，半导体芯片测试探针国产替代进程加快，预计公司业绩未来仍将保持高增态势。同时公司定增募投MEMS晶圆级和基板级测试探针，有望打破国外垄断。鉴于公司行业地位及后续增长潜力，给予公司目标股价148元，对应2022年约60倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：精密制造半导体测试消费电子和林微纳

立讯精密（002475）研究报告：万物互联新时代，精密制造平台大放异彩.pdf

7积分
2021/12/09
608
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国泰君安证券

公司过去五年布局已经形成了核心零组件、模组、整机的垂直一体化能力，客户结构优异，有望在XR、汽车、数据引领的万物互联新时代迎来持续高质量成长。

标签：汽车电子消费电子 XR设备 MiniLED 通讯精密制造立讯精密

星徽股份公司深度报告：新星徽，打造“跨境电商版小米生态链”模式.pdf

4积分
2021/05/27
588
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开源证券

星徽股份公司深度报告：新星徽，打造“跨境电商版小米生态链”模式。跨境业务逐渐成为公司核心驱动力，随着出口跨境电商行业集中度提高，泽宝有望充分受益。“出口跨境电商版小米生态链”模式将进一步巩固公司品牌、产品、渠道等既有优势，“扩品类，扩渠道”战略将带来持续业绩增长。

标签：精密制造跨境电商星徽股份

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