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福昕软件邮件报告：PDF龙头，双转型战略构筑增长新引擎.pdf
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- 2024/03/28
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- 国泰君安证券
福昕软件邮件报告：PDF龙头，双转型战略构筑增长新引擎。双转型战略进展顺利，验证了长期发展逻辑，随着国内外AI应用生态进一步拓展，未来业绩弹性将超预期。市场认为公司营收增速下滑且亏幅扩大，成长性堪忧。我们认为，公司正采取系列举措深化订阅优先与渠道优先的战略转型，考虑到转型初期的新客开拓，以及加强引导采购维护升级服务的永久授权客户转换订阅，研发和营销网络布局的投入较大，业绩短期承压，但订阅及渠道转型的阶段性成果已现，叠加AI产品的逐步放量，未来业绩弹性或超预期。核心逻辑：产品云化转型进展迅速，AI赋能下竞争力凸显。公司完成对核心产品线的打包与升级，发布了集桌面端、移动端和云端三端一体化，并结合电...
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福昕软件研究报告：“订阅+渠道”双转型共振、AIGC赋能打造高效办公软件.pdf
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- 2023/09/01
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- 信达证券
福昕软件研究报告：“订阅+渠道”双转型共振、AIGC赋能打造高效办公软件。公司系PDF行业龙头企业，公司用户群体庞大。福昕软件是一家国际化运营的PDF电子文档解决方案提供厂商，是国际PDF协会主要成员、中国版式文档OFD标准制定成员。公司成立于2001年，并于2020年9月在上交所科创板上市。福昕在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家子公司，福昕直接用户已超过6.5亿，企业客户数达42.5万以上，遍及世界200多个国家和地区。所处行业天花板高，相较于行业龙头Adobe，公司竞争力强。从产品功能上来说，公司产品几乎可以平替Adobe，在在线服务等领域，公司甚至优于Adobe。从...
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福昕软件研究报告：PDF龙头企业开启转型，AI注入新动能.pdf
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- 2023/08/09
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- 首创证券
福昕软件研究报告：PDF龙头企业开启转型，AI注入新动能。_Summary]深耕PDF领域20余年，产品具备国际竞争力。公司成立于2001年，多年来聚焦PDF软件领域的研发与销售，PDF编辑器与阅读器为公司核心产品。公司是全球少数自主研发掌握PDF关键技术的企业之一，拥有完全自主知识产权。在收入结构方面，公司90%以上收入来自海外，客户涵盖政府、能源、出版、金融、法律、教育、医疗、生产制造、建筑等众多行业和领域，一大批全球知名企业如微软、谷歌、亚马逊、英特尔、戴尔等使用了福昕的授权技术或通用产品。订阅优先+渠道优先双转型，初见成效。2022年7月起，公司确立了订阅优先和渠道优先的双转型增长战...
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福昕软件（688095）研究报告：订阅+渠道双转型，AIGC赋能高效办公.pdf
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- 2023/06/01
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- 安信证券
福昕软件（688095）研究报告：订阅+渠道双转型，AIGC赋能高效办公。福昕软件是PDF办公软件领域的龙头企业。公司深耕PDF领域二十余年，拥有一整套完全自主知识产权的核心技术。2022年7月起，公司确立了订阅优先和渠道优先的双转型增长战略，重点加强订阅模式下的全球业务开拓及渠道体系建设，逐步推进PDF编辑器与阅读器从永久授权模式向订阅模式转型，实现商业模式升级。海外市场以通用市场为主,通过渠道转型触达更多的客户群体，通过订阅转型获得更多收入；国内市场采取通用市场和垂直市场相结合的发展。行业天花板高，性价比高，产品力强。1）对标已成功实现SaaS转型的海外龙头Adobe，其PDF收入体量是福...
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福昕软件（688095）研究报告：订阅+渠道+AI，多重倍增起点！（AIGC系列之19）.pdf
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- 2023/05/18
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- 申万宏源研究
福昕软件（688095）研究报告：订阅+渠道+AI，多重倍增起点！（AIGC系列之19）公司自2022年7月确立“订阅优先”、“渠道优先”双转型增长战略后，成效显著。我们认为其成长逻辑可以概括为客户价值、客户数量、国内空间、品牌认知的四项“倍增”，而AIGC能力的快速引入，进一步加速了倍增的节奏。订阅转型驱动客户价值倍增，并重塑商业模式。分别测算授权制/订阅制下单客户的年均支付金额，对应不同情景，转订阅后的价值提升32%-136%，考虑订阅模式的高粘性，客户生命周期价值LTV有更大幅度的提升。公司利用产品设计、销售引导、员...
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福昕软件专题研究：国产PDF领先厂商，差异化竞争效果凸显.pdf
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- 2021/07/16
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- 平安证券
公司是全球重要的PDF文档软件厂商，现处在创新能力建设和品牌培养阶段:PDF是一种主要用于交换的电子文栏格式，其特点是文栏版式在传递全过程中，不受应用程序、操作系统、硬件差异性的影响，随着无纸化办公的普及，应用趋于广泛。公司成立于2001年，公司成立之初就专注于PDF文栏工具赛道。经过20年的发展，公司已经成为PDF电子文档领域的重要力量，目前创新能力和品牌影响力都在提升。公司的主要产品包括PDF阅读器和编辑器、开发平台及工具等。2020年，公司实现收入469亿元，同比增长27.0％。虽然研发人员主要在国内，但市场主要在国外，2020年公司海外收入达到425亿元，同比增长259％，占整个公司
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福昕软件投资价值分析：PDF的中国名片，力争全球领先.pdf
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- 2020/09/20
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福昕软件是A股稀缺的兼具B端+C端属性的标准化纯软件公司。从收入/利润特征、毛利率、主要壁垒等方面分析，具备C端属性的公司在商业模式上比B端的公司更具优越性。
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