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婴配粉行业研究：市场整合者将脱颖而出.pdf
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- 2022/09/16
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- 华泰证券
婴配粉行业研究：市场整合者将脱颖而出。中国婴配粉的目标用户（0-3岁婴幼儿）数量在2020/2021年分别同比下降11.1%/11.0%，我们预测2022/2023年同比降幅仍将维持在两位数。而我们预计婴幼儿婴配粉人均消费量的提升仅可以部分抵消婴幼儿数量的大幅下滑。此外，将于2023年2月起生效的婴配粉新国标对企业产品配方和包装升级提出新要求，触发了自1H22以来的渠道去库存。综上，我们预计中国婴配粉销售额或将在2022年出现高单位数同比下滑，随后在2023/2024年同比跌幅预计缩窄至低单位数，2025年或将恢复低单位数的同比增长。市场竞争激化下行业整合加速尽管面对近期市场增长乏力，我们预计...
标签： 婴配粉 -
嘉必优（688089）研究报告：择高处立，向宽处行.pdf
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- 2021/11/22
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- 5
- 浙商证券
公司深耕婴配粉添加剂二十余年，2019年于科创板上市。公司主营生物合成法ARA、藻油DHA、燕窝酸SA、β-胡萝卜素的研产销，客户包括飞鹤、伊利、君乐宝、贝因美、汤臣倍健、健合国际等知名企业。截至2021年公司在国内市场ARA市占率第一/藻油DHA市占率第二。2015-2020年公司营收/归母净利润CAGR分别达12.29%/46.21%。
标签： 婴配粉 添加剂 藻油 燕窝酸 嘉必优 -
嘉必优专题研究报告：婴配粉添加剂隐形冠军，受益行业变革步入快速发展期！.pdf
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- 2021/08/09
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- 4
- 天风证券
嘉必优公司主营多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及燕窝酸SA、β-胡萝卜素。与国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成了长期稳定良好的合作关系。公司业绩自2015企稳后步入增长快轨，盈利能力受益技术进步逐年增强。
标签： 婴配粉 嘉必优
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