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太极集团研究报告：改革成果已显，盈利能力仍具提升空间.pdf
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- 2024/04/28
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- 国泰君安证券
太极集团研究报告：改革成果已显，盈利能力仍具提升空间。国药混改成果已显，盈利能力显著提升，但净利率仍具提升空间。20102020年间净利率基本为负，盈利能力欠佳。2020年国药集团成为实控人，重构管理团队，聚焦中药主业，剥离部分业务，经历了2021年清退调整，2022年扣非净利率扭负为正，2023年延续增长态势，盈利能力显著提升。尽管有所改善，但净利率一方面与较高的毛利率不匹配，另一方面与较高的工业收入比例不匹配（工业净利率较商业更高），考虑到费用率仍有较大优化空间，我们预计未来2-3年内净利率水平仍有明显提升空间。核心产品强化营销、精准定位，持续拓展适应症探索新增长空间，业绩放量未来可期。中...
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太极集团研究报告：数字化赋能增长的中药OTC龙头.pdf
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- 2024/03/14
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- 国联证券
太极集团研究报告：数字化赋能增长的中药OTC龙头。PDB数据显示，祛暑剂与理肺止咳剂中成药2022年市场规模分别达到47.71、76.06亿元，2016-2022年CAGR分别为12%、11%，未来全国极端高温天气、感冒止咳用药需求或将持续，祛暑剂与理肺止咳剂中成药有望稳健增长。老龄化加剧下，心脑血管、消化代谢等慢性病或将高发，预防康复需求提升，叠加政策利好中医药，行业有望快速发展。公司启动混改赋能新增长公司开展国企混改，提升经营质量：（1）数字化营销改革，推动大品种放量；（2）升级设备，转型智能制造，稳步提升净利率；（3）布局中药材产业链，打造新增长曲线；（4）完善薪酬分配机制，提高管理积极...
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太极集团分析报告：大单品持续放量，国企改革成效已显.pdf
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- 2023/11/03
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- 中信证券
太极集团分析报告：大单品持续放量，国企改革成效已显。公司集“工、商、科、贸”于一体，是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。公司具备完整产业链，集团内部医药工业和医药商业板块充分发挥业务协同。2019年2月，公司控股股东开始进行混合所有制改革，增资完成后公司的实际控制人变更为中国医药集团有限公司，最终控制人为国务院国资委。国药入主后，公司开启“十四五”战略规划，做出一系列优化调整：①进一步聚焦医药工业主业，做强重点品类；②优化组织机构，提高管理效率，管理团队引入多位精英人才；③处理“两非”企业（非主业、非盈利能力强...
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太极集团研究报告：改革渐入佳境，增长势能强劲.pdf
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- 2023/10/20
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- 中泰证券
太极集团研究报告：改革渐入佳境，增长势能强劲。国药入主、改革新生，业绩实现跨越式发展。太极集团是国内领先的品牌OTC药企，2021年公司完成混改，实控人由地方国企涪陵国资变为央企国药集团。以国药入主为契机，公司在组织架构、激励机制、业务经营等方面实行改革优化，2022-2023H1扣非利润均实现翻倍以上增长。2022年1月公司发布“十四五”规划，明确战略措施与方向，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，净利润率不低于医药行业平均水平，并努力成为世界一流的中药企业。中药品种资源丰富，藿香正气、急支糖浆等大单品引领增长。中药是公司战略核心板块，品种...
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太极集团研究报告：提质增效卓有成效，一主两辅协同发展.pdf
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- 2023/09/01
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- 招商证券
太极集团研究报告：提质增效卓有成效，一主两辅协同发展。变化：国药入主，经营效率和盈利能力显著提升。2021年公司完成混改，实控人由地方国企涪陵国资变为央企国药集团，借助国药体系优势，在体制机制改革、业务经营、产业协同等方面对公司进行优化调整。太极定位为国药集团现代中药板块重要组成部分，聚焦中药主业、剥离“双非”资产，精简组织架构，经营效率和盈利能力稳步提升。医药工业：以现代中药为主，辅助发展麻精特色化药。公司核心业务，营收由2018年59.9亿元增长至2022年87.9亿元，CAGR为10.0%，是公司主要盈利来源，2021年拥有过亿品种13个，管线丰富。1）中药：做强...
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太极集团研究报告：国企改革驱动，持续释放超预期动能.pdf
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- 2023/08/18
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- 兴业证券
太极集团研究报告：国企改革驱动，持续释放超预期动能。实控人从地方国企变更为国药集团，管理层变更、组织活化，十四五规划奠定中长期发展版图。2021年4月完成实控人变更，太极集团实际控制人由涪陵区国资委变更为中国医药集团有限公司，最终控制人变更为国务院国有资产监督管理委员会。公司以加入国药为契机，公深化改革，夯实基础管理，制定了“十四五”战略发展规划，明确了公司“一主两辅”的发展路径。2022年，营业收入和经营性净利润均创出历史新高。在初步实现“融合、重塑”后，全面发展“提高”，转型升级，公司生产经营得...
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太极集团研究报告：管理改善成效显著，品牌中药焕发新生.pdf
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- 2023/07/28
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- 华创证券
太极集团研究报告：管理改善成效显著，品牌中药焕发新生。国药入主成效显著，老牌国企蒸蒸日上。太极集团为国内的领先OTC品牌药企之一，以中成药制造为核心业务，拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整的医药产业链。公司品种积淀丰富，拥有药品生产批文1242个，独家品种86个，其中23个纳入2022版国家医保目录，共368个品规纳入2018年版国家基药目录；于2021年4月落地混改方案，国药集团入主，推动公司在管理制度、人员配置、营销体系等多方面深化改革；并于2022年1月发布“十四五”规划，明确战略措施与方向，公司经营渐入佳境。上市以来公司营收稳步提升，但利润端受销售费用高企、...
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太极集团研究报告：国药入主，协助构建“一主两辅”产业格局.pdf
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- 2023/07/17
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- 天风证券
太极集团研究报告：国药入主，协助构建“一主两辅”产业格局。药集团入主太极集团后，公司持续优化主业，提质增效：1）通过战略重组太极集团，在中药业务板块形成产业链优势互补，持续优化太极集团产业布局；2）太极集团借鉴国药成熟的管理经验、“即插即用”其先进的运营管理模式，持续提升运营管理效率；3）混改后太极集团聚焦主业，明确“一主两辅”（以发展具有中药材资源优势、智能制造特色的现代中药产业为主线，以深耕麻精药为特色的生物、化学药及川渝地区医药流通领域为辅线）产业发展新格局。“十四五”战略发展规划持续推动，主...
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太极集团（600129）研究报告：国企改革效果初显，公司开启“十四五”发展新篇章.pdf
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- 2023/04/18
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- 东吴证券
太极集团（600129）研究报告：国企改革效果初显，公司开启“十四五”发展新篇章。国药入主，公司迎来提质增效、盈利能力提升：国药入主后逐步完成阶段性转型：1）治理结构改革优化，引入经验丰富的高管梯队；2）精简优化组织架构，提升运营效率，推进以利润为考核目标的绩效考核机制；3）聚焦主业，形成以中药智造为主、麻精特色化药和区域商业为辅的战略方向，剥离两非两资，减少负债；4）对标及协同国药集团，中药化药有望加速放量，商业网络从西南龙头走向全国市场等。2022年，公司实现扭亏为盈，业绩呈现向上拐点，2023年力争20%以上收入增长。OTC战略性品种仍具提价空间，化药大品种有望增...
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太极集团（600129）研究报告：聚焦主业、突破销售成效初显，开启发展新历程.pdf
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- 2022/08/06
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- 开源证券
太极集团（600129）研究报告：聚焦主业、突破销售成效初显，开启发展新历程。公司发布《“十四五”战略规划概要（2021-2025年）》，提出“聚焦医药工业主业，做强重点品类”的发展目标，逐一清理非主业、非盈利企业及闲置土地房产，在重点品类销售上，在奖惩机制上有了大突破，提升销售人员积极性，且分别针对OTC市场、处方药市场制定KPI，力争藿香正气口服液、急支糖浆等战略产品实现超常规大幅度增长50%，临床治疗型产品稳中求进持续性增长30%；同时，国药集团加大对公司的利润考核，2022H1公司净利润同比增长102%，成效初显。中成药聚焦大单品，突破销...
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太极集团（600129）研究报告：国药入主焕发新机，老牌药企蓄势待发.pdf
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- 2022/07/25
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- 华安证券
太极集团（600129）研究报告：国药入主焕发新机，老牌药企蓄势待发。太极集团是一家总部位于重庆市的主要从事中、西成药的生产和销售，拥有医药工业、医药商业等完整的医药产业链，集“工、商、科、贸”一体的大型医药集团。其明星产品有藿香正气口服液、急支糖浆等老牌OTC药物，年销量均过亿。2022年公司重整旗鼓，半年度实现快速增长。2022年中报预告显示，预计2022H1实现归母净利润约1.2亿元，同比增长56%；预计实现扣非归母净利润约1.7亿元，同比增长102%。国药入主焕发新机，公司规划更近一步2021年四月，太极集团有限公司完成了增资相关工商变更登记手续，公司的实际控制...
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太极集团（600129）研究报告：国药入主深化改革，老牌国企蓄力新生.pdf
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- 2022/05/05
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- 光大证券
太极集团（600129）研究报告：国药入主深化改革，老牌国企蓄力新生。国药入主融合重塑，太极开启复兴之路。太极集团自1993年成立以来下属于涪陵区国资委，2019年启动混改，2021年4月实控人变更为国药集团，2021年5月国药集团派驻董事正式入主。我们预计国药集团将在经营管理、渠道协同、资源整合等方面为公司高质量发展赋能。公司坚持“规范治理、聚焦主业、突破销售、提质增效”的工作方针，明确了“融合、重塑、提高”三大经营目标，对标国药梳理业务流程和制度，精简机构和人员，改革薪酬激励，聚焦医药主业、启动“两非”资产剥离、推进研...
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医药行业-太极集团研究报告：困境反转，成长可期.pdf
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- 2022/04/12
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- 中信建投证券
医药行业-太极集团研究报告：困境反转，成长可期。起源深远，资源丰富。太极集团拥有医药工业、医药商业、药材种植、科研等完整的医药产业链。在医药工业板块，公司拥有13家制药厂，涵盖中西药品种批文1240个；在医药商业板块，公司拥有20多家医药商业公司，拥有立足川渝、辐射全国重点城市的强大市场网络。2021年，公司实现单品销售过亿元的产品有13个，核心品种包括藿香正气口服液、急支糖浆、通天口服液、鼻窦炎口服液、小金片、注射用头孢唑肟钠（益保世灵）等。混改落地，进入“十四五”发展新阶段。公司起源于涪陵中药厂，历史上公司的高速扩张带来了高负债及资金紧张等问题，2010年又爆发曲美...
标签： 医药 太极集团
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