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国泰集团研究报告：区域民爆龙头企业，军工业务发展可期.pdf
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- 2024/02/26
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- 广发证券
国泰集团研究报告：区域民爆龙头企业，军工业务发展可期。江西省区域性民爆行业龙头企业。公司是江西省重要的民爆器材生产企业，主营业务为民用爆破器材的研发、生产、销售及爆破服务一体化，主要产品为工业炸药、工业雷管及工业索类等民用爆破器材，是全国产品种类最齐全的民用爆破器材生产企业之一。公司在不断扩大民爆器材生产和销售规模的同时，还积极为矿山、基建项目等提供爆破一体化服务。公司多维度切入军民融合产业，布局了军工新材料、军工仿真、军用精细化工等多个军工产业业务。核心投资逻辑：（1）民爆业务：民爆行业产值近年来稳步增长，2023年1-11月行业利润复苏明显。数码电子雷管产品在政策驱动下渗透率不断提升，供给...
标签： 国泰集团 军工 民爆 -
国泰集团研究报告：民爆头部集中，军工新材供增长新动能.pdf
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- 2024/02/22
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- 西部证券
国泰集团研究报告：民爆头部集中，军工新材供增长新动能。民爆改革带动增长，产业格局向龙头集中。2022年民爆生产企业生产总值同比增长14.28%。2022年行业排名前20的企业集团合计生产总值达297亿元，约占行业总产值的76%；排名前20的企业合计雷管产量近8亿发，约占行业总产量的99%，基本达成工信部于2018年11月发布的《关于推进民爆行业高质量发展的意见》中的主要目标，民爆行业实现头部集中，国泰集团相关产值为13.66亿元，排名第十。产业升级，数码电子雷产销量持续上升。工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》明确给出数码电子雷管全面使用时间节点，201...
标签： 国泰集团 民爆 -
国泰集团研究报告：江西民爆一体化龙头，军工新材料成长空间广阔.pdf
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- 2024/02/18
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- 中信建投证券
国泰集团研究报告：江西民爆一体化龙头，军工新材料成长空间广阔。一、公司是江西省民爆生产整体上市平台，轨交自动化和军工新材料业务占比稳步提升公司在组建之初即明确了逐步整合各发起人名下民爆资产的计划，2019年完成全省民爆生产企业整体上市。此外，公司还积极拓展非民爆业务，收购公司开展军工新材料、轨交自动化及信息化业务，拓展公司产业版图，民爆一体化业务是公司主要收入来源，非民爆业务占比稳步提升。二、民爆一体化：江西省多个基建重点工程已开工，公司作为江西省唯一民爆器材生产企业有望受益民爆行业是基础工业的基础，行业整体呈现稳步增长态势。现场混装和电子雷管是民爆产品结构的调整方向。民爆行业许可证壁垒和区域...
标签： 国泰集团 军工新材料 新材料 民爆 -
国泰集团研究报告：一体两翼布局，开启高速发展轨道.pdf
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- 2024/01/12
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- 华泰证券
国泰集团研究报告：一体两翼布局，开启高速发展轨道。公司三大板块为民爆一体化、轨交自动化及信息化和军民融合：1）民爆一体化板块，公司是国内民爆行业产品最齐全的企业之一；2）轨交自动化及信息化板块，公司主要产品为铁路供电综合系统、供电生产调度指挥系统等；3）军民融合产业板块，公司产品包括钨基合金材料、钽铌冶金产品、高氯酸钾、军事模拟仿真平台等。公司营收端19-22年CAGR为25.48%，剔除22年子公司太格时代计提商誉减值1.2亿元的影响后，19-22年归母净利润CAGR为39.36%，近来公司业绩维持稳健增长。23Q1-Q3公司实现营收18.11亿元，同比+16.54%，实现归母净利润2.26...
标签： 国泰集团 -
国泰集团分析报告：民爆一体化区域龙头，军工新材料助力腾飞.pdf
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- 2024/01/12
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- 光大证券
国泰集团分析报告：民爆一体化区域龙头，军工新材料助力腾飞。“民爆+非民爆”产业双核驱动发展。国泰集团以民爆一体化业务为核心，2016年上市后，公司新增军工新材料+轨交自动化及信息化两大板块的布局，一体两翼的业务格局打开未来发展空间。公司控股股东为江西军工控股集团。2022年公司营收为21.52亿元，其中民爆一体化业务占比67.72%；军工新材料业务占比快速提升，达到8.37%。由于对子公司太格时代计提商誉减值准备1.2亿元，2022年归母净利润同比下滑40.13%。不利因素消除，2023年前三季度公司归母净利润为2.26亿元，同比增长12.41%，公司业绩有望重回上行趋...
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