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先声药业（2096.HK）研究报告：被低估的差异化高成长Biopharma.pdf
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- 2023/04/17
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- 浙商证券
先声药业（2096.HK）研究报告：被低估的差异化高成长Biopharma。差异化：深耕神经、肿瘤和自免，管线特色强1）肿瘤：适应症/剂型差异化，竞争力突出。①恩度：布局胸腹腔积液肿瘤并发症，治疗手段有限，成长空间大；②恩维达：差异化给药优势突出，疗效优异，持续兑现可期；③科赛拉：独特骨髓保护&抗肿瘤双重机制，数据&格局占优，看好放量潜力。2）神经：差异化剂型，强化脑卒中领先优势。先必新注射+舌下片：实现脑卒中全病程治疗，需求大未满足，大单品可期；3）自免：艾拉莫德创新引领，积极拓展管线。①艾拉莫德：首个治疗活动性RA小分子药物，销售持续攀升，原发性干燥综合征望贡献业绩弹性；②...
标签： 先声药业 差异化 -
先声药业（2096.HK）研究报告：三架马车神经、自免及肿瘤步入创新快车道.pdf
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- 2023/01/30
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- 东吴证券
先声药业（2096.HK）研究报告：三架马车神经、自免及肿瘤步入创新快车道。创新转型成效显著，营收伴随新品上市保持20%以上高增速：随着先必新、恩维达等创新药快速放量，公司2022H1总收入达27.0亿元（同比27.3%），其中创新药收入约17.7亿元（同比44.8%），占收入比重达65.4%，预计2024年比重达80%，创新转型成效显著。2023年五款新药开始商业化和报产，将支撑未来三到五年20%以上增速：①曲拉西利（25亿峰值）②SIM0417（3CL新冠特效药）③先必新舌下片（30亿峰值）④恩度恶性胸腹腔积液适应症（所有适应症15亿峰值）⑤赛伐珠单抗（15亿峰值）。自研与合作双轮驱动，持...
标签： 先声药业 肿瘤 -
先声药业（2096.HK）研究报告：革故鼎新，转型迭代正当时的制药龙头.pdf
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- 2023/01/16
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- 中信证券
先声药业（2096.HK）研究报告：革故鼎新，转型迭代正当时的制药龙头。公司聚焦差异化创新，转型步伐持续提速。公司是一家处于创新转型阶段的老牌制药企业，底蕴深厚，研发+生产+商业化的全产业价值链体系助力创新转型。创新药逐步占据收入主导地位，带动业绩加速增长。公司股权结构集中，保障长期稳定运行；2022年管理团队持续升级，积极推动创新转型目标。研发方面，公司的研发投入持续增加，团队结构不断优化；自主研发+合作研发双轮驱动，BD（商业合作）团队实力强劲；聚集差异化，创新管线推陈出新。公司的研发效率与商业化推广效率均为业内一流水平，有力保障创新管线放量起飞。中枢神经：先必新领航业绩，多个细分赛道布局...
标签： 先声药业 制药 -
先声药业（2096.HK）研究报告：创新为矛，业绩做盾.pdf
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- 2023/01/09
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- 西南证券
推荐逻辑：1）先必新商业化兑现，2022年销售额有望突破20亿元，先必新舌下片有望于2023年上半年递交上市申请，上市后将与先必新形成合力；2）先诺欣是国内3CL靶点口服小分子药物首个完成II/III期临床研究入组的项目，有望于2023年Q1获批上市；3）曲拉西利于2022年7月获批上市，是全球首个骨髓抑制预防性药物。考虑到我国是化疗大国，曲拉西利有望为广大化疗患者保驾护航；4）2023年公司共有4款创新药报产，包括先诺欣、先必新舌下片、赛伐珠单抗和恩度（恶性胸腹腔积液适应症），2022年上半年创新药占比超65.4%，创新药布局日臻成熟。先必新商业化兑现，舌下片蓄势待发。先必新是脑卒中领域自2...
标签： 先声药业 -
先声药业（2096.HK）研究报告：聚焦差异化，创新进行时.pdf
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- 2022/07/05
- 316
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- 华泰证券
先声药业（2096.HK）研究报告：聚焦差异化，创新进行时。创新药已成为公司重要的收入引擎，2019/2020/2021/2022E其占公司收入比例达到32.9/45.1/62.4/75.5%，呈逐年提升趋势；我们认为公司将在未来数年延续其成长势头，基于：1）先必新有望继续快速增长（2022E-2024E营收CAGR：24.7%），销售峰值有望达到46.6亿元；2）恩沃利单抗、曲拉西利等新品自2022年起陆续商业化，推动创新药销售持续增长。差异化创新管线持续壮大公司已构建了专注于差异化药物创新的新药管线：1）中枢神经疾病领域由Y2舌下片领衔，形成了脑卒中领域的全方位覆盖，同时探索神经退行性疾病...
标签： 先声药业 -
先声药业（2096.HK）研究报告：三大板块差异化加速转型，创新产品增长强劲.pdf
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- 2022/06/09
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- 安信国际
先声药业（2096.HK）研究报告：三大板块差异化加速转型，创新产品增长强劲。加速推进转型升级，创新产品收入占比不断提高。2021年创新药收入已成为集团主要收入来源，约人民币31.20亿元，较2020年同期创新药收入人民币20.29亿元增长约53.8%，营收占比达62.4%创新高。公司商业化水平优异，拥有商业化销售人员约4000名，覆盖全国超过2700家三级医院、17000家医疗机构及200家大型连锁药店。高效执行力不断验证，曲拉西利产品从IND到NDA受理用时仅10个月，上市申请获得NMPA优先审评。三大领域差异化管线布局，不断加大研发投入。先声药业强调商业化创新，通过“自研+合...
标签： 先声药业
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