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三元生物（301206）研究报告：“无糖”翘楚，厚积薄发.pdf
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- 2022/05/14
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- 申港证券
三元生物（301206）研究报告：“无糖”翘楚，厚积薄发。公司为赤藓糖醇行业龙头。三元生物是以“发酵法生产赤藓糖醇项目”为依托成立的一家集科研、生产、销售为一体的生物高新技术企业，产品包括赤藓糖醇及复配糖产品，其中赤藓糖醇营收占比91.5%，出口占比50.5%，公司先后与莎罗雅、美国ADM、元气森林、可口可乐、农夫山泉等知名客户建立合作关系。渗透率提升打开赤藓糖醇行业市场空间。2019年中国赤藓糖醇消费量达到1.1万吨，远低于美国消费量3.6万吨和欧洲消费量2.5万吨，仍存在巨大提升空间，经测算，2025年我国赤藓糖醇市场规模约为31.4亿元，5...
标签： 三元生物 -
代糖行业之三元生物（301206）研究报告：无糖小巨人，技术筑壁垒.pdf
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- 2022/03/22
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- 东兴证券
代糖行业之三元生物（301206）研究报告：无糖小巨人，技术筑壁垒。代糖行业小巨人，赤藓糖醇全球份额第一、拓展多品类复配糖，并积极储备新品阿洛酮糖、莱鲍迪苷M。三元生物是以“发酵法生产赤藓糖醇项目”为依托成立的一家集科研、生产、销售为一体的生物高新技术企业，根据沙利文研究数据，2019年三元生物的赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.9%，占全球总产量的32.94%，为全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。公司还推出罗汉果复配糖、甜菊糖复配糖等新产品，同时积极推动新型甜味剂产品如阿洛酮糖、莱鲍迪苷M的研发工作。
标签： 代糖 三元生物 -
赤藓糖醇行业之三元生物（301206）研究报告：乘无糖之风而上，因成本优势领先.pdf
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- 2022/03/11
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- 德邦证券
赤藓糖醇行业之三元生物（301206）研究报告：乘无糖之风而上，因成本优势领先。三元生物：赤藓糖醇龙头，深耕主营业务。公司深耕于功能糖行业多年，逐步成长为全球赤藓糖醇行业领导者之一，受益于下游营收快速增长，2018-2020营收/归母净利润CAGR分别达63.71%/84.82%。分业务看，赤藓糖醇/复配糖2021Q1-3业务收入分别为12.19/0.629亿元，赤藓糖醇业务占比超过九成，2018-2020赤藓糖醇/复配糖营收CAGR分别为57.95%/264.07%。
标签： 赤藓糖醇 三元生物 -
赤藓糖醇行业之三元生物（301206）研究报告：无糖风起，龙头起航.pdf
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- 2022/02/23
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- 国泰君安证券
公司是赤藓糖醇全球龙头，盈利能力凸显。公司聚焦赤藓糖醇及其复配糖的B端业务，近年来扩产速度较快，全球产量份额达30%以上、优势明显。2021年公司收入利润均翻倍增长，净利率升至30%以上，盈利能力显著优于同业，业绩持续高增可期。
标签： 三元生物 赤藓糖醇 -
赤藓糖醇行业之三元生物（301206）研究报告：无糖赛道优质，龙头风范尽显.pdf
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- 2022/02/18
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- 开源证券
三元生物作为天然代糖赤藓糖醇行业全球龙头，公司受益于下游食品饮料消费升级趋势，我们预计下游无糖低糖饮料在整体饮料消费中渗透率将持续提升，赤藓糖醇行业将维持旺盛景气度。行业竞争呈现寡头稳定格局，行业短期内供需仍处于偏紧状态，供给主要集中在国内头部企业，三元生物工艺环节具有一定壁垒，行业上游为玉米淀粉葡萄糖为主的大宗商品，供给充分，原材料价格较为稳定；公司上市募资布局产能扩张，为未来增长保驾护航。
标签： 赤藓糖醇 三元生物
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