全球PEM燃料电池技术的领导者巴拉德专题研究报告.pdf

上传者：以智会友
时间：2021/04/29
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全球PEM燃料电池技术的领导者巴拉德专题研究报告。巴拉德公司是全球最早将氢燃料电池技术商业化的领先企业;经过 40 多年的发展，公司已经成为质子交换膜燃料电池(PEMFC)技术的全球领导者，是世界上最大的集设计、开发、生产、销售、服务为一体的质子交换膜燃料电池企业。2018 年 11 月 13 日，潍柴动力股份有限公司通过其全资子公司潍柴动力(香港)国际发展有限公司认购 Ballard Power Systems Inc. 19.9%股份，正式成为巴拉德第一大股东，目前巴拉德主要布局加拿大、欧洲、美国和中国，更专注于公交、卡车、火车和海运等重、中型动力市场。公司燃料电池电源产品，不断推陈出新，到 2030 年公司产品实现碳中和。公司产品主要包括:重型模块产品 FCveloCity®-MD、FCveloCity®-HD、 FCMoveTM-HD，第八代高性能燃料电池模块 FCMoveTM-HD 具有更低的生命周期成本、更高的可靠性、简化的系统集成及极端条件下的卓越性能;电堆产品 FCgen®-HPS 、 FCgen®-LCS 、水冷式 FCvelocity®–9SSL 、风冷式 FCgen®-1020ACS，下一代高性能水冷燃料电池堆 FCgen®-LCS，其具有重要的设计和性能增强功能，同时降低了总成本;备用电源系统产品FCgen®-H2PM; 海洋模块产品 FCwaveTM。公司设立碳排放清单，对产品进行生命周期评估，同时强化产品回收，使铂回收率达到 95%，到 2030 年公司产品实现碳中和。积极推动产品降本保持竞争力，加码布局中国拥抱更广阔的应用市场。巴拉德公司产品降本策略:(1)持续推进技术创新和工艺的升级，通过提高功率密度并降低电堆的贵金属催化剂用量;(2)选择合适的规模化应用场景，绑定核心客户，可与客户共同成长;(3)迅速提高产量，快速实现规模化生产，同时推动自动化生产线，降低劳动力成本;(4)保证质量的同时，完善并优化全球供应链，可进一步保证供应安全、降低成本;(5)通过回收催化剂、重复使用双极板和翻新燃料电池，实现循环经济的同时，降低生产成本。在关键部件上公司的供应商为:质子膜——巴拉德先进材料公司、催化剂——日本田中贵金属、日清纺株式会社、南非英美铂金有限公司、石墨——加拿大信雅达公司;客户层面:公司在公交车、轻轨、卡车、电信、海洋、物料搬运等领域均有较好的积累。在中国的布局:公司先后将多项技术转让给碧空氢能、南通泽禾、广东国鸿、大洋电机、潍柴动力，是中国燃料电池最大的技术支持方。投资建议:我国氢能与燃料电池逐步兴起，巴拉德拥有全球领先的燃料电池关键工艺环节技术能力，通过战略投资及合作方式布局中国市场，加上供应链本地化，将推动氢能与燃料电池在我国重卡领域应用进程，冬奥会、城市群申报结果也将成为重要催化剂，2021 年市场有望放量，设备、电堆系统类公司优先受益。关注燃料电池系统龙头公司:亿华通;压缩机龙头公司:雪人股份;与巴拉德合作及重卡应用领域公司:潍柴动力。