CXO行业2023年报及2024年1季报总结:行业盈利能力承压,观察需求端转暖趋势.pdf
- 上传者:求知若渴
- 时间:2024/05/07
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CXO行业2023年报及2024年1季报总结:行业盈利能力承压,观察需求端转暖趋势。全球投融资1Q2024出现改善趋势,海外创新药产业链需求有望恢复。 2023年全球医疗健康产业投融资寒冬仍在持续,总融资规模退回至 2019年水平。自2024年2月起全球医疗健康产业投融资恢复较为明 显,2024M1-2024M3全球月度投融资总额分别为37.12/76.00/40.46 亿美元,同比分别为-30.64%/133.42%/16.30%。月度改善相对明显, 需继续观察月度趋势变化。三月存在波动,但整体全球投融资已有恢 复之势。国内投融资月度变化波动较大,整体仍处于“寒冷状态”。
前端CXO企业消化行业内卷竞争,后端CXO企业等待产能利用率与 经营效率提升。后端CXO企业由于产能及人员的提前投入对盈利能力 影响较大,等待需求端回暖后,盈利能力有望恢复;临床与临床前端 CXO企业受制于国内创新药产业链环境,国内需求端相较海外更差, 需先消化行业内卷后的影响;仿制药一体化CXO在手订单充足,营收 推动点向自研成果转化+权益分成转变,同时未来二三类新药占比有望 逐季度提升,整体业绩稳定性较高。
生物制药上游业绩短期承压,静待需求回暖。22Q4生物制药上游行业 进入主动去库存阶段,截至24Q1需求并未明显改善。上游企业积极 推进业务拓展,新产品、新平台不断推出,产能布局逐步完善。我们 预计国内科研端恢复快于工业端,部分公司海外业务将保持高增长。
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