吉利汽车研究报告:24年盈利弹性大概率将兑现.pdf
- 上传者:人生百味
- 时间:2024/04/28
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吉利汽车研究报告:24年盈利弹性大概率将兑现。吉利24年或将回归以0175为主航道,战略上也或为利润给予更高考 核权重。长周期的跟踪让我们再次发现公司的变化:我们判断公司24 年或提高对利润的考核权重,逻辑上主要由于:(1)23年受港股市场 环境、极氪分拆上市(公司公告)和业绩未出现显著增长的影响,市场对 公司23年已确定的销量及结构拐点反馈一般;(2)24年销量和新能 源转型目标完成难度不大,战略上或更为重视利润和盈利能力的提升。
综合考虑公司客观能力,中性预计24年业绩有望增长至75.2亿元, 同比+41.7%。我们预计公司 24 年业绩增长主要来源于:(1)剥离睿 蓝(公司公告)预计带来3亿元的正面贡献;(2)领克欧洲市场战略 调整叠加国内市场销量提升,预计贡献8亿元的业绩增量;(3)极氪 国内新车型和出口拉动销量中枢上移,24年有望实现扭亏为盈;(4) 吉利品牌燃油车出口销量及平台化车型销量占比提升,或对业绩贡献 正面影响;(5)公司对外技术授权利润的增长。此外,唯一需要重点跟 踪的中性因素是竞争加剧下吉利品牌银河系列增长战略的或有调整。
中长期来看,公司以优秀的不断进化的合规的企业治理能力为底层支撑,依托定位清晰的增长战略和方法论,有望实现新一轮成长。综合考 虑以下几点因素:(1)公司拥有优秀的不断进化的组织和治理架构; (2)重视自身体系能力的培育建设,拥有创新文化和完备的正向研发 能力,打造架构化造车实现资源协同提升综合竞争力;(3)具备战略定 力,重视长期主义,同时多品牌定位清晰,公司新一轮成长可期。
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