理工能科研究报告:电力造价软件龙头,新一代电力在线监测系统打开第二成长曲线.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2024/04/18
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理工能科研究报告:电力造价软件龙头,新一代电力在线监测系统打开第二成长曲线。核心观点:理工能科深耕智慧能源、智慧环保两大行业,产品包括软件与信息化、环保智能仪器及运维、电力智能仪器及运维三个板块。 软件的主要产品是电力软件,2023年占总收入45%,毛利率在90%左右,其中电力造价软件是行业龙头,近年来横向拓展数字工地等业务。 电力监测系统方面,公司23年成功研发新一代油色谱在线监测系统,在高效性和智能化方面有显著提高,23年该业务同比增长39.58%,市 场份额快速提高。同时,公司自研的单乙炔三通道获得国网优+评级,有望进一步打开特高压市场空间,成为公司第二成长曲线。
三大业务23年均呈现正增长,24Q1业绩翻倍以上:公司2023年营收10.96亿元,同比增长13.0%,净利润2.46亿元,同比+14.4%。软件业务 2023年营收5.53亿元,同比增长7.13%,毛利率84.52%。环保智能仪器与运维业务2023年营收4.33亿,同比增长19.27%,毛利率38.56%;电 力智能仪器与运维业务2023年营收1.07亿,同比增长32.90%,毛利率45.94%。公司2024Q1预计实现归母净利润0.34-0.43亿元,比上年同期 增长100%-151.76%。电力软件和智能仪器产品均获得市场认可,增长快速。
高分红率,高现金流:2023年经营活动现金流3.35亿元,同比+40.17%。公司在现金流上管控良好,长期高于净利润。公司分红率高且持续 性强,上市以来年年分红,上市至2023年期末已累计发放现金股利11.89亿元,历史分红率约在49.6%。公司计划2023年度向全体股东每 10 股派发现金红利 8.5元,现金分红3.09亿元,股利支付率125.52%,股息率约6.14%。2023年分红后,公司累计分红将达到14.98亿元,上市 以来累计净利润达26.44亿元,分红率将达到56.6%。
电力工程造价软件龙头,横向拓展数字工地业务:电力软件2023年营收4.96亿,占总收入45.24%,毛利率91.09%,可分为电力工程造价软 件、设计软件、工程辅助类软件及项目定制化软件。1)电力造价类软件经过将近二十年的市场耕耘,是行业龙头。2)电力设计软件和工 程建设辅助产品,被广泛应用于电力建管、设计、咨询等单位。3)公司积极横向拓展数字工地业务,还提供无人机整体解决方案。
新款电力在线监测系统面世,空间广阔,拉动公司第二增长曲线:2023年公司成功自研单乙炔三通道快速检测装置、高可靠性油色谱智能 在线监测系统,新一代油色谱在线监测系统的研发已于2022年年底结题验收,进入推广应用阶段,单乙炔三通道获得国网优+评级。随着电 力对在线监测系统的安全性、高效性要求不断提高,特别是特高压市场的重视,公司新一代电力监测仪器将有望拉动公司第二成长曲线。
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