千红制药研究报告：深耕肝素产业链，创新研发卓有成效.pdf

上传者：大三班
时间：2024/01/31
浏览次数：116
下载次数：2
0人点赞
举报

千红制药研究报告：深耕肝素产业链，创新研发卓有成效。中国是全球最大肝素原料药出口国，中国肝素原料药市场供应及价格波动将对全球肝素市场产生重大影响。肝素原料药出口价格由 2021 年 6 月 1.58 万美元/千克回落至 2023 年 11 月 0.61 万美元/千克。我们认为当前肝素原料药出口价格处于历史低位，未来或有望筑底反转。

肝素全产业链布局，公司库存较低更好发力

公司与牧原股份共同投资成立合资公司河南千牧，布局肝素全产业链。 2023H1 公司整体存货为 7.66 亿元，处于同业公司低位。从库存结构上看，公司原材料绝对金额为 4 亿元，低于同业公司绝对额水平，未来原材料储备空间较大，在上游原材料低价时期更好发力。

创新转型卓有成效，CDK9 抑制剂研发领先

公司创新转型卓有成效，在新药研发上，目前已有四条在研管线进入临床阶段。在研产品 QHRD107（适应症为急性髓系白血病）作为公司率先研发的 CDK9 激酶抑制剂类小分子一类新药，目前 II 期临床已完成数例患者入组。该产品有望为患者提供更丰富的治疗选择，我们认为公司该管线或具有较好的市场潜力。