2024年社会服务行业年度策略：性价比与体验感碰撞，把握业绩拐点机会.pdf
- 上传者：研究生
- 时间：2024/01/17
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2024年社会服务行业年度策略：性价比与体验感碰撞，把握业绩拐点机会。2023 年社会服务行业整体表现：行业回调显著，估值充分消化。2023 年全年申万社会服务行业指数下跌 22.01%，跑输沪深 300 指数 8.47pct，在 31 个申万一级行业中涨跌幅位列第 29 位。行业估值水平受经营情况好转， 2023 年末行业整体估值为 49.58 倍（TTM，整体法），低于年初 119.32 倍， 低于近 5 年均值 80.15 倍。目前行业内成长标的股价回调显著、估值基本回 归合理区间、投资性价比逐渐提升。
2024 年社服行业各子板块展望：前期市场对政策变化之后消费行业复苏 预期较高，板块估值处于较高水平与基本面情况背离。1）社服行业子板块 在疫情三年均实现逆势扩张，如酒店、餐饮、免税行业开店加速，连锁化率 提升、头部效应显现。2）在出行预期具有较大不确定性情况下，基于对消 费市场重启的预判在疫情得到控制的阶段性回暖中抬升行业整体估值。2024 年我们预计居民出行需求将谨慎释放、消费相关选择更加理性。基于不同消 费偏好和承受能力：1）极具性价比的低客单价消费有望延续增长势头；2） 注重当下体验的服务性消费吸引中高群体继续消费结构升级。
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