信用债市场2024年度策略报告：“资产荒”与品种“下沉”.pdf
- 上传者：王老师
- 时间：2023/12/28
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信用债市场2024年度策略报告：“资产荒”与品种“下沉”一、2024年信用市场展望——“资产荒”与品种“下沉”
2024年宏观层面来看债市可能仍处于牛市环境中，信用生态环境也有望维持稳定，供需矛盾下信用债“资 产荒”或将进一步演绎，投资者可以继续关注品种下沉的机会。
短期来看，伴随着行情演绎，近期品种下沉和拉久期的行情已经演绎得较为极致；但3年以内中短端信用债 （尤其是高等级）到期收益率仍有一定的下行空间，建议短期可以关注资金偏紧、政策加码、经济回暖三 大担忧缓解后，曲线向牛陡切换过程中带来的短端收益率下行机会。
从2024年全年来看，投资者依然可以持续关注品种下沉增厚收益的可能性。整体来看，如果2024年债市仍处 于牛市环境中（该情形发生的可能性较大），品种下沉乃至于拉久期依然是相对占优策略，但投资者需要结 合自身负债端期限和稳定性、风险偏好等综合考量，配置盘和交易盘的选择可能不同。
对于负债端相对稳定的配置盘来说，拉久期的性价比相对更高，同时也可以结合自身风险偏好适度下沉；
对于交易盘来说，可以择机参与诸如银行二永债等流动性相对较好信用债品种的波段性投资机会，或者在 控制好久期的情况下适度下沉（重点是城投债、城农商行二永债等）。
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