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东土科技研究报告：自有“根技术”铸核心竞争力，工业互联网龙头蓄势腾飞。打造工业互联网根技术体系，定增助力战略布局。东土科技完成了从工业 通信领域到工业控制领域的拓展，形成了工业网络、工业控制、工业计算、 操作系统与云技术等工业互联网“根技术”体系。公司将通过定增，实现 东土科技核心技术的行业应用，进一步打造核心竞争力，为发展赋能。

公司利润短期阵痛，不改长期增长趋势。近年公司营收持续增长，2022 年公司营收达到了 11.05 亿元，同比增长 17.40%。2023Q1 扣非净利润亏 损 0.67 亿元，亏损面有望收窄。随着公司优化费用管控、深化产业布局， 短期不利因素有望得以控制，期待公司业绩重归增长。

二、数字化转型需求旺盛，工业互联网多点开花

政策推动力强劲，行业持续健康发展。国家相关部门相继出台一系列政策， 加大工业互联网行业应用赋能、区域落地推广力度。工业互联网产业经济 产业增加值规模飞速增长，据中商产业研究院预测，2022 年我国工业互联 网产业经济产业增加值规模有望超 5 万亿元，增速明显。

TSN 技术快速发展，拥抱智能化时代。实时通信技术完成了从总线时代向 实时以太网阶段的迈进，并进一步迈向了智能时代迎合新的网络融合需求。

边缘控制器创造新应用生态，助力工业自动化转型升级。边缘计算趋势下， 边缘控制器可实现设备运动控制、数据采集、运算和与云端相连，以及在 边缘侧协同远程工业云平台实现智能产线控制，助力工业自动化转型。

IT 与 OT 相互融合，工业操作系统必要性突显。工业互联网操作系统作为 工业全要素链接的枢纽与工业资源配置的核心，支撑承载高度灵活与智能 的工业体系，有效解决 IT 与 OT 分离难题，助力实现软件定义控制。

三、技术实力打造核心竞争力，紧抓工业互联网机遇扬帆起航

研发投入持续加码，“根技术”打造核心竞争力。公司现已构建出以 Intewell 操作系统、MaVIEW 智能工业控制软件平台、NewPre 边缘通用控制器、TSN 以太网交换芯片等为核心的根技术体系，技术研发持续进行，投入比例领 先行业可比公司（近 5 年均在 20%上下）。

专业认证资历领先，战略版图稳步扩张。公司具备较多资历荣誉，获得多 项国际权威认证，实力备受认可。公司将募集资金进一步深化在工业控制 领域的战略布局，实现工业控制全链条的自主可控，未来增长值得期待。