长久物流研究报告：整车物流运输龙头企业，新能源业务展现高成长性.pdf

长久物流研究报告：整车物流运输龙头企业，新能源业务展现高成长性。整车物流运输龙头再启航。北京长久物流股份有限公司致力于为 汽车行业提供综合物流解决方案，为客户提供整车运输、整车仓储、 零部件物流、国际货运代理、社会车辆物流及网络平台道路货物运输 等多方面的综合物流服务。

整车运输作为公司的传统优势业务，占据市场份额近 12%。目前 公司自有中置轴轿运车 2450 余台，加上承运商体系内可控合规运力 近万台，可以充分保障公司公路运输运力资源充足。此外，公司水运 可调度滚装船 10 艘，其中 7 艘海船 3 艘江船。受益于中国新能源汽 车高景气度，公司整车运输需求不断提振。从新能源汽车的保有量来 看，从 2018 年末到 2022 年末新能源汽车的保有量不断提升，且保有 量占比从 1.09%提高到了 4.1%，在目前全球低碳环保出行的背景下， 未来新能源汽车的保有量占比仍将高速提升。

汽车出口高景气，带动公司国际业务迅速增长。公司国际业务主 要由国际船业务和中欧班列业务构成。国际船方面，公司拥有“久洋 吉”号自有运力，业务板块盈利乐观。公司于 2020 年购买“久洋吉”号 滚装船，实载量为 3500 辆左右。以南美线日租金 170$/m³进行分析， 单辆乘务车占地空间为 13m³-15m³，单次运输时间大概为 65-70 天， 全年运输 5 次，全线收入约为 3 亿元，扣除船体折旧，全线净利可达 1 亿元，净利率约为 30%-35%。铁路业务方面，受益于“一带一路”战 略布局，公司国际货运效率提升。长久物流完成波兰 ADAMPOL S.A.30% 的股权收购，该公司 2022 年收入 18.81 亿元，净利润 6055 万元，具 有良好的盈利能力。其业务覆盖波兰、西班牙、比利时及俄罗斯等国 家，尤其是在波兰境内的马拉舍维奇拥有丰富场站资源，其独家运营 的波罗的海专列连接马拉舍维奇与格但斯克港和格丁尼亚港，从马拉 舍维奇到这两个港口单程运输仅需 1 天。

聚焦动力电池回收利用，打造新发展引擎。依托深耕多年的客户 资源和丰富的动力电池回收渠道，可以将动力电池进行梯次利用，制 造储能产品，打造动力电池回收综合利用的全产业链闭环，致力于推 动全球弱电网地区的电气化进程。同时，开创性“光储充检放”项目 强化 C 端客户粘性。长久物流计划 2023 年重点推进“光储充检放” 项目的落地，预计三年内落地 300 个项目。公司在 5 月份收购迪度新 能源有限公司并增资扩产的同时，公司还在滁州建立了新能源产业基 地，该新能源产业基地将分三期逐步扩大产能，其中第一期于 2023 年 投产，为 0.5GWh 的梯次利用储能产品，第二期将于 2024 年投产，为 1GWh 的梯次利用储能产品和 1GWh 的新型储能产品，第三期将于 2025 年投产，为 1.5GWh 的梯次利用产品和 2GWh 的新型储能产品，规划 2025 年建成产能梯次利用储能产品和新型储能产品各 3GWh，共 6GWh。