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三七互娱研究报告：长线运营能力提升，AIGC赋能未来发展。国内游戏长线运营能力不断提升，出海成绩亮眼。考虑到游戏产品类 型的转变和精品化双重战略转型叠加，公司从 2020 年以来发行的游戏 在日活用户数衰减情况、用户粘性、单用户日均时长都有明显提升。公 司于 2018 年起提出转型，确定以“MMORPG+SLG”为核心，多元化 发展模拟经营、泛二次元、卡牌、女性向等品类的“双核+多元”战略。 2020 年起，公司海外业务收入及占比连年提升，2020-2022 年海外收 入分别为 21.43、47.77、59.94 亿元，收入占比分别达 14.9%、29.5%、 36.5%，公司于 2022 年首次登顶中国游戏厂商出海收入排行榜。

AI 工具广泛赋能立项研发、发行运营等环节。（1）立项与研发方面， “易览”为立项提供需求洞察，“雅典娜”、“波塞冬”、“阿瑞斯”提供 日常研发的数据信息，融合分析玩家行为和外部数据进行，获取精准用 户画像；综合 AI 研发平台“丘比特”辅助 3D 动捕环节、数值平衡性 测试；研发中台“宙斯”提高内部系统、业务流程自动化水平。（2）发 行运营方面，“天机”与“量子”系统提高投放效率。