低轨卫星行业深度研究:低轨星座蓄势待发,千亿蓝海扬帆启航.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/03/02
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低轨卫星行业深度研究:低轨星座蓄势待发,千亿蓝海扬帆启航。通信容量提升加快卫星互联网应用,低轨通信星座建设加速。卫星主要由载荷及平台两大 部分组成,按照应用领域,卫星可分为通信、导航及遥感卫星等,根据 UCS 统计数据,我 国通信卫星商用数量最多,占比超 50%。受益于高通量卫星技术进步,卫星互联网应用加 速,而低轨卫星在发射成本和实现全球覆盖等方面具有明显优势,已成为全球卫星互联网 发展焦点,各国加快低轨星座部署。国内通信卫星相较国外起步较晚,在高通量卫星技术 上不断缩小与国外差距,且近年来,我国密集出台通信卫星产业政策,积极布局低轨通信 星座,并成立中国卫星网络集团统筹国内低轨通信星座建设,行业发展迎来加速期。
四大驱动因素叠加,卫星通信行业步入高速建设期。1)频轨资源有限且具有“先占先得” 的特征,发展低轨星座具有战略必要性;2)低轨卫星抗干扰能力强、容错性高,在信息 化战争中拥有极其重要的军事战略意义;3)产业政策密集出台,中国通信卫星发射数量 或将迎来高速攀升;4)卫星制造成本降低助力低轨卫星互联网快速落地。
四大环节构建超千亿市场,行业或进入增长爆发期。卫星产业链分为卫星制造、发射服务、 地面设备制造和运营服务四大环节。1)卫星制造与发射服务市场:小卫星体积小重量轻、 研制加工周期短、建造成本低,随卫星互联网建设落地,小卫星未来增量可观,预计截至 2027 年,小卫星制造和火箭发射市场空间合计 2500 亿元。2)地面设备制造市场:通信 卫星移动终端未来市场空间广阔,预计截至 2027 年,卫星移动终端市场空间达 359.6 亿 元。3)运营服务市场:通信卫星应用领域广泛,受益于机载、船载、卫星广播电视等下 游市场规模持续扩大及物联网等新型应用场景拓展,潜力巨大。
卫星产业链各环节均有亮点,上游率先受益。1)卫星制造:位于产业链上游,载荷及平 台为两大核心构成,目前主要由国家队主导,民营企业积极参与系统配套。根据艾瑞咨询 数据,卫星有效载荷价值占比约为 50%,转发器分系统和天线分系统是核心部件;卫星平 台产业集中度高,待挖掘市场潜力大,星敏感器、飞轮、星载计算机及数传测控分系统应 用需求高,且大多为货架式产品,规模效应强;卫星 AIT 是卫星制造关键环节,近年来多 家科研院所及民企建成小卫星柔性生产线,提高了我国商业卫星批量化研制能力。2)地 面设备:终端设备及配套方面参与者较多,市场空间广阔,主要围绕通信卫星天线、卫星 终端、射频芯片等领域。3)运营服务:分为空间段运营服务和地面段运营服务,资金壁 垒高,行业垄断显著。
看好通信卫星产业链的投资机会,建议重点关注产业链各环节核心企业。随着卫星互联网 建设加速以及下游应用场景的拓展,预计我国通信卫星产业链将进入高景气周期。考虑行 业发展处于“0-1”的快速发展期,且低轨卫星规模数量大,我们建议重点关注高价值占 比产品以及货架式产品的核心配套企业。推荐原材料/元器件/芯片模块领域的中简科技、 铖昌科技、臻镭科技、天奥电子、国博电子;载荷及平台领域的佳缘科技、天银机电、康 拓红外、航天电子;总装领域的中国卫星、上海沪工、长光卫星;运营服务领域的中国卫 通等。
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