农产品行业专题研究:全球主要粮食品种供求格局及价格变化.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2022/08/23
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农产品行业专题研究:全球主要粮食品种供求格局及价格变化。全球:22/23 年全球小麦、玉米、大豆供求格局:有缺有余,预计价格走势出现分化。小麦:库消比降至近 5 年低位,价格或维持中高位震荡。22/23 年度俄乌冲突导致乌克兰小麦大幅减产且出口受阻,但加拿大、 俄罗斯等国家小麦大幅增产,增减相抵,故 22/23 年度全球小麦产量预计为 779.6 百万吨,同比+0.05%, 消费量为 788.6 百万吨,供需缺口为 9 百万吨,库消比降低至 33.9%,创 15/16 年度以来新低。玉米:供 需格局较为宽松,价格继续冲高缺乏明显支撑。根据 USDA 预测,22/23 年度全球玉米产量预计为 1179.6 百万吨,同比-3.2%,消费量为 1184.8 百万吨,同比-1.3%,供需缺口为 5.16 百万吨,同比 21/22 年度下 降 24.12 百万吨,全球玉米库消比下降至 25.9%,但处于历史较高水平。大豆:供需矛盾缓和,价格或将震 荡走低,关注美豆主产区天气变化。21/22 年因美洲大豆主产区遭遇极端干旱天气,全球大豆大幅减产,根 据 USDA 数据,21/22 年全球大豆产量为 352.7 百万吨,同比-4.3%,大豆价格亦持续走高(22 年最高涨 幅达 31.6%),22/23 年度南北美大豆播种面积大幅提升,全球大豆产量预计上涨至 392.8 百万吨,同比 +11.4%,供需矛盾缓和,大豆价格或将震荡下行。目前美豆播种已经完成,后期重点关注美豆主产区天气 变化。
国内:进口配额制度下,中国粮食市场相对独立,玉米、小麦、稻谷自给自足。由于中国的主粮价格长期高 于国外,故我国建立了进口配额制度,保障国内粮食供给,目前玉米、小麦、稻谷的额自给率基本保持在 90% 以上。小麦:供需格局宽松,价格或易跌难涨。21/22 年中国小麦收购价格处于近 20 年高位,支撑小麦种 植面积保持稳定,22/23 年中国小麦产量预计为 136.8 百万吨,同比+1.80%。从需求端来看,2021 年下半 年起,畜禽养殖存栏开始逐渐去化,且 2021 年 10 月后,小麦价格已反超玉米价格,“小麦代替玉米”作饲 料原料的优势消失,小麦饲用需求将逐步减少,预计 22/23 年度中国小麦饲用消费量将下降至 620 万吨, 同比-80.6%。玉米:供需缺口扩大,库存持续去化,玉米价格预计高位震荡。22/23 年度中国玉米产量预计 为 270 百万吨,同比 21/22 年度基本持平。从需求端来看,尽管畜禽养殖存栏量边际下滑,但由于小麦/玉 米比价优势消失,玉米饲用需求恢复性增长,故 22/23 年度中国玉米消费量预计同比+2.76%。目前中国玉 米已连续 6 年产生供需缺口,玉米库存持续去化,相较 2016 年历史峰值已去化半数,预计 22/23 年度库消 比将下降至 50%。大豆:中国大豆进口依存度高达 536%,大豆价格更多由国际大豆价格所决定。前已分析: 22/23 年度国际大豆供需格局宽松,因此,国内大豆价格亦将震荡走低。稻谷:库存处于历史高位,价格预 计维持弱势震荡。从供给端看,目前稻谷播种面积比较稳定,且最低收购价持续上涨,农户种植意愿较为积 极,在需求难有大幅提升的背景下,目前中国稻谷库存仍处于历史高位,稻谷价格预计维持弱势震荡。
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