银行资产管理行业-创新型理财产品专题研究:创新产品,差异发展.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2022/07/27
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银行资产管理行业-创新型理财产品专题研究:创新产品,差异发展。银行理财子公司的产品的创新可通过“资产投向创新”和“主 题创新”两种维度来实现,理财子通过改变资产配置或者投资于 特定标的的方式来实现差异化发展。我们认为目前典型的创新型 理财产品主要包括:最短持有期型、养老型、ESG 主题型、专精 特新型以及衍生类型。其中:后三种属于“资产投向创新”,而 前两种属于“主题创新”。
我们选取了样本来展开研究分析。样本理财子(11 家),样 本期为 2020 年 7 月到 2022 年 6 月,总计 2 年的产品数据。根据 11 家理财子的产品发行数据,在 20 年 7 月至 21 年 6 月,我国创 新型理财产品数量整体不断上升,单月发行的数量呈现增长的趋 势。国有银行与股份制银行的理财子发行创新产品的积极性更 高,农商行与城商行的创新力度较小。各家理财子在产品上的优 势不同:工银理财产品优势在最短持有期的产品上;农银理财的 产品优势主要在 ESG 类;中银理财产品优势在专精特新类;建信 理财的产品优势主要在养老类;招银理财产品优势在衍生品类。
典型的创新型产品之一:专精特新理财产品。3 家理财子发 行 17 只专精特新型理财产品。大部分产品为封闭式,开放式产 品占比少;起购金额在 1 元到 1000 元,风险等级为三级(中) 风险及其以上;期限偏中长期,中长期产品占比高;业绩比较基 准在 4.6%-5.6%之间;募集规模在 100 亿到 200 亿之间;资产配 置方面,专精主要投资于固定收益类资产、非标债权类及权益类 资产;超额收益提成,大多数超额收益提成为 50%,占比 82.35%; 超额收益提成为 40%和 0%的产品各有 1 只,占比都为 5.88%。
典型的创新型产品之二:ESG 理财产品。11 家理财子中有 7 家发行了 39 支 ESG 主题的创新理财产品。开放式净值型产品占 大多数;起购金额跨度较大,投资门槛很低,投资者试错风险较 小;风险偏低,这可能与其投资标的涉及产业具有可持续发展潜 力有关;中长期产品占多数;参照的业绩比较基准各所不同;募 集规模跨度很广,但在同一理财子所发行的产品中,募集规模存 在一定的规律;资产配置相对保守;超额业绩报酬并不稳定,波 动大。
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