海天精工（601882）研究报告：数控机床龙头再突破.pdf

海天精工（601882）研究报告：数控机床龙头再突破。稳中求进，行业龙头再突破。公司深耕数控机床行业 20 年，形成了龙 门加工中心为主，立加与卧加齐头并进的多元产品结构，其中龙门加工 中心行业领先，立加产品逐渐发力。2021 年，公司实现营业收入 27.30 亿元，同比增长 67.30%，归母净利润 3.71 亿元，同比增长 168.46%， 全年净利率为 13.59%，同比+5.12pct，盈利能力改善。

数控机床行业迎新周期，高端化与进口替代是主旋律。2020 年我国新增金属切 削机床数控化率为 43%，与发达国家（80%以上）差距较大，上升空 间广阔；我国高档数控机床仍存在“卡脖子”情况，随着国内企业竞争 力增强，有望助推高端数控机床的进口替代进程。

立足龙门机床，快速加码立式加工中心。公司是高端数控机床领域的 龙头企业之一，具有深刻的行业理解与经验。2021 年，公司立式加工 中心出货 3109 台，同比增长 103.74%，带来了收入与利润较大幅度 增长。公司亮眼业绩背后的优势在（1）龙门加工中心打下坚实基础、 （2）立式加工中心取得实质性进展、（3）布局新能源汽车赛道、（4） 背靠海天集团产业链优势明显。

下游迎新变化，重点部署新能源行业。公司把握下游新能源汽车市场 红利，对通用机型进行研发再升级，推出新能源汽车专用型一站式零部 件解决方案，为新能源汽车提供性能强大、性价比高的专业设备。