黄羽鸡养殖行业-立华股份(300761)研究报告:黄羽鸡景气度回升,公司乘势发展.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2022/04/07
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黄羽鸡养殖行业-立华股份(300761)研究报告:黄羽鸡景气度回升,公司乘势发展。公司是以优质黄羽鸡养殖为主导的一体化农业企业,2021 年前三 季度实现营收 79.76 亿元(同比+36.13%),归母净利润-6.05 亿元 (同比-596.35%);预计 2021年实现归母净利润亏损 3.5-4.0 亿元。
黄羽鸡产能持续去化,基本面改善,价格有望上涨。 黄羽鸡产能预计持续去化,行业景气度改善;截至 2022 年 3 月 第二周,我国父母代种鸡总存栏量为 2365.40 万套(同比-3.36%), 接近 2019 年初水平;预计行业 2022 年商品代毛鸡销售单羽净利 润 2-3 元。冰鲜鸡消费前景良好,消费市场长期增长空间较大。
黄羽鸡业务全面发展,生猪养殖业务快速起步。 ①黄羽鸡板块:公司 2021 年实现黄羽鸡出栏约 3.70 亿羽(同比 +14.68%),出栏市占率稳居市场第二;2021 年公司拟募资 12.76 亿元用于黄羽肉鸡产能扩张。2020 年公司黄羽鸡单只营业成本为 20.61 元,低于温氏股份(23.34 元/只),主要系公司商品鸡户均 养殖规模较大以及饲料原料成本较低。公司拟募资 5.30 亿元进行 屠宰产能布局,项目达产后可年产冰鲜鸡及副产品合计约 13.54 万吨。②生猪板块:生猪养殖处于初步发展阶段,截至 2021 年 底,公司能繁母猪存栏 3-4 万头,预计 2021 年出栏生猪 30-40 万 头;公司种猪性能基本完成优化,未来有望高速发展。
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