东微半导(688261)研究报告:高性能功率器件龙头,汽车电动化和工业4.0驱动长期成长.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2022/03/28
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东微半导(688261)研究报告:高性能功率器件龙头,汽车电动化和工业4.0驱动长期成长。根据Omida预测,2019年全球功率半导体市场规模约为464亿 美元,预计至2024年市场规模将增长至522亿美金。在碳中 和背景下,新能源车、光伏、风电、储能等领域市场快速发 展,相应的功率半导体市场快速增长。从竞争格局来看, 功率半导体芯片和模块,主要市场被英飞凌、安森美、意法 半导体等欧美厂商占据,全球龙头英飞凌2020年在MOSFET和 IGBT领域市占率分别为24.4%和29.3%,单一本土厂商占比均 小于5%,国产替代空间巨大,叠加行业内生的快速增长,中 国厂商尤其高性能器件的本土公司将在庞大的蓝海市场充分 成长。
聚焦高性能功率器件,器件结构创新的领航者
基于多年的技术优势积累、产业链深度结合能力以及优秀的 客户创新服务能力,公司已成为国内领先的高性能功率器件 厂商之一,是少数能在超级结MOSFET领域突破海外技术垄断 的本土公司之一,还是国内少数具备器件创新结构能力的公 司,公司推出的GreenMOS系列超级结MOSFET产品打破了国外 厂商在充电桩功率器件领域的垄断地位,公司采用独立知识 产权Tri-gate器件结构的创新型IGBT产品(TGBT)已量产出 货,未来将在高压市场大幅成长。公司高压超级节MOSFET收 入占比超过80%。据Omdia数据,在中国本土厂商中,2019年 公司MOSFET销售收入位列第7位。下游应用方面,公司以工 业级应用为主,包括新能源汽车直流充电桩、5G基站电源及 通信电源、数据中心服务器电源和工业照明电源等。2022年 公司实现营收7.82亿元,同比增长153.28%,实现归母净利 润1.46亿元,同比增长429.12%。公司未来将持续受益于5G 通讯、汽车电动化等工业级及车规级应用领域迅速扩张带来 的高性能功率器件市场快速发展。
布局高速率IGBT和SiC等高阶产品带来长期成长
东微半导公司IPO资金将用于继续强化已有的功率半导体器件业务以 及开发新品类功率半导体产品,分别在超级结与屏蔽栅功率 器件产品升级、新结构功率器件研发及产业化、研发工程中 心、科技与发展储备资金 四 个 方 面 分 别 投 入资金 2.04/1.08/1.7/4.57亿元,前三个项目建设周期为3年。 公司在超级结与屏蔽栅器件方面继续加大投入和提升,可以看到未来在现在产品基础上,超级结和屏蔽删MOS性能和品 类将进一步提升。5G基站、新能源汽车直流充电桩、光伏逆 变器等领域高性能功率器件的需求一直很旺盛,并且行业对 更高效率更高可靠性器件的追求从未止步,这也符合公司长 期的发展战略,公司在创新结构的高速率IGBT和超级硅 MOSFET方面已经技术成熟并且实现量产,未来三年将在相关 的市场快速崛起并取得长足的发展。随着充电桩,新能源车 等领域对第三代半导体需求逐步兴起,公司在SiC以及新型 硅基高压功率器件方向也将进行技术储备,凭借公司在高功 率器件方面的扎实研发能力将在未来三年实现快速突破并实 现更多产品线的量产,打造公司第二成长曲线。
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