小家电行业之Vesync（2148.HK）研究报告：品牌出海先行者，广阔空间仍待发掘.pdf

上传者：一鸣惊人
时间：2022/02/16
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品牌价值加速呈现，中美合作构建产品优势，首次覆盖给予“买入”评级公司是美国空气炸锅及空气净化器品类第一梯队品牌。受疫情催化，更多企业积极开展品牌营销、渠道扩容，线上厨电及家居电器市场有望保持较高速增长。亚马逊 VC 计划提供充足的营销资源，赋能并加速了消费者触达，且公司构建中美合作产品开发体系，继续打造优质产品。我们预计 2021-23年 EPS 分别为 0.06、0.08、0.10 美元。截至 2022 年 2 月 15 日，可比公司 Wind 一致预期 2022 年平均 PE 为 14 倍。亚马逊流量马太效应明显，公司品牌曝光度领先。长期来看，公司智能化生态布局及品类拓展或提升成长天花板。我们给予 2022 年 18 倍 PE，对应目标价 10.67 港币，首次覆盖给予“买入”评级。