安联锐视发展历史与收入结构分析

安防设备技术领先，开辟机器人新赛道。

安联锐视是是国内数字化安防设备及系统解决方案的重要制造商之一。公司专 注于安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售，经营以 ODM 模式为主，产品外销 率高，以北美、欧洲、亚洲市场为主。公司主要产品为前端摄像机和后端硬盘录像机， 在面向消费类市场如家庭、社区、企业、商铺、车辆等用户时，主要以套装形式销售； 在面向工程类市场如政府机关、公共安全、金融、电力、教育、公用事业、大型商业 综合体等用户时，主要以单品形式销售。2024 年公司开始布局机器人业务。

拥有十八年数字化安防设备制造经验。2007 年公司成立，专注于安防视频监控。 2010 年公司经理股份改制，引入战略投资者，2015 年新三板挂牌，拓展融资渠道， 2021 年 8 月 5 日在深圳证券交易所创业板成功上市，募资扩大产能及研发。公司历经 十余年发展，从区域性制造商成长为全球消费类安防 ODM 龙头，渠道覆盖 toB 和 toC 两端，韩国三星和华为都曾经是公司的重要客户，目前公司全球客户达500家。2024 年起，通过联营公司浙江安兴宇联机器人有限公司战略布局特种机器人赛道。

产品结构：2024 年传统安防业务收入占比 98%。2024 年公司安防视频监控产 品收入为 6.77 亿元，占比 98%，同比增长 0.13%；技术服务收入为 0.09 亿元， 占比 1.36%，同比增长 15.47%；其他业务收入为 0.04 亿元，占比 0.64%，同比增 长 12.29%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司拥有有效发明专利证书 30 件。公司近 三年营业总收入复合增长率为-9.92%，传统安防业务仍占主营业务收入的 98%以上。 2024 年公司开始着手于新型机器人赛道的研发与投入。

渠道结构：公司销售主要以线下为主。公司通过参加展会、客户主动接触、客 户介绍、网络开发等方式拓展客户。2023 年开始逐步加强对线上销售，如亚马逊等 渠道的开发。 地区结构：以海外市场为主，占比约 90%。以欧美发达国家为主，产品通过品 牌商和零售商进入消费市场。安联锐视历年来的主要客户包括 Swann、Lorex、韩华泰科、华为机器视觉等。2024 年公司开始着手于新型机器人赛道的研发与投入，有 望进一步优化产品销售的地区结构。

2021 年-2024 年消费类产品收入持续下滑。公司产品包括消费类和专业类，收 入下滑的主要是消费类产品。公司消费类客户主要以线下销售为主，疫情改变了消费 者的购物习惯，从线下购物转为线上购物，受此影响公司销售额相应下滑。2023 年 受俄乌战争、美联储加息、欧美 CPI 指数处于高位等多重因素影响，外需增长放缓， 消费类产品需求下滑，使公司面临较大压力。2024 年 10 月 30 日公司被美国国务院 及财政部 OFAC 列入 SDN 清单后，生产经营受到实质影响，后续订单获取与交付的 不确定性上升。但公司已经委托国内及美国律师团队提出移除申请，目前正等待结果。 产品结构持续优化，毛利率不断提升。公司持续降低低毛利的消费类产品占比， 提升高毛利的工程类产品占比；同时加大在 AI 技术方向的研发投入，推动高性能、 高附加值产品的销售，抬升整体毛利率水平。2023 年公司毛利率提升 5.28pct 至 34.96%。此外，2023 年电子类原材料价格处于较低位，成本端有所改善。公司产品 向网络产品迭代、模拟产品占比大幅下降，有助于维持或改善价格体系，对毛利率 形成持续的正向贡献。

销售费用率保持稳定，研发与管理费用率持续提升。安防行业正朝着“AI + 物 联网 + 大数据”深度融合的方向发展，公司近几年持续在人工智能算法训练、物联 网设备互联互通协议研发、大数据存储与分析平台搭建等前沿领域持续发力，研发费 用稳中有升，研发费用率不断提升。