秘鲁经济、矿产资源与政策情况如何？

秘鲁矿业投资环境好，铜资源及项目储备丰富。

1.秘鲁经济环境良好，通货膨胀控制得当

疫情前 GDP 稳步增长，疫后经济快速恢复。根据世界银行数据，2020 年疫情发生前， 秘鲁 GDP 基本实现稳步增长，2020 年因为疫情，GDP 增速为-10.9%。疫后，秘鲁经济 实现快速恢复，2021 和 2022 年分别实现 GDP 增长 13.4%和 2.7%。2023 年 GDP 增幅 为-0.6%，主要系气候灾害影响，厄尔尼诺现象对秘鲁农业的负面影响很大，2023 年 1-10月，厄尔尼诺现象造成秘鲁农业生产同比萎缩4%。2024年预计GDP增速为3.1%。 通货膨胀率目标为 1%-3%，2024 年预计通货膨胀率 2.3%。秘鲁中央储备银行（BCR） 从 2002 年开始关注通胀问题，现在致力于将年度通胀率控制在 1%-3%的范围内。央 行对稳定通胀的承诺促进了资本流入和汇率稳定。2023 年，秘鲁的通货膨胀率为 3.2%， 而贬值率为 2.5%。2024 年，预计年升值率和通货膨胀率分别为 0.7%和 2.3%。2023 年，秘鲁的通货膨胀水平是南美地区最低的(哥伦比亚9.3%，墨西哥4.4%，巴西4.6%， 智利 3.9%)。

2. 启动国家基础设施计划，弥补千亿基础设施缺口

启动国家基础设施计划，优先开展交通、通信领域项目。2019 年，秘鲁启动了最新 的国家基础设施计划（PNIC），旨在填补 2019 年至 2038 年期间约 1100 亿美元的长 期基础设施缺口。缺口几乎涉及所有领域，包括交通运输（44%）、卫生设施（20%）、 医疗保健（16%）、水利（9%）、电信（6%）、水力（4%）、电力（2%）和教育（2%）等。 在 PNIC 框架内，秘鲁优先开展了 52 个基础设施项目，总额达 285 亿美元，目标是 到 2025 年完工。三分之二的优先项目属于交通和通信领域。

全国道路铺装率仅为 18.3%，急需加大交通基础建设投入。秘鲁目前公路累计全长 17.39 万公里，其中乡道 11.87 万公里（68.3%），省道 2.77 万公里（15.9%），国道 2.74 万公里（15.8%）。82.7%的国道完成了路面铺装，而省道和乡道的路面铺装率仅 为 21.1%和 2.8%。截至 2023 年，总共有 14.2 万公里的道路未实现铺装，占现有道 路的 81.7%。这种情况部分解释了秘鲁为何要加大基础设施投资，加快交通基础发展。 铁路总长约 1952.9 公里，超 9 成铁路用于货运和旅游运输。秘鲁的铁路总长度为 1,952.9 公里，按所有权分类如下:特许经营的铁路线共计 1,512.6 公里（77.5%）， 私人铁路共计 252.1 公里（12.9%），以及国家运营的铁路共计 188.2 公里（9.6%）。 只有 33.1 公里的特许经营的铁路用于城市交通，其余为货运和旅游运输铁路。 秘鲁拥有 18 个港口，2023 年的总运输量为 5510 万吨。政府港口运营商 ENAPU 管理 全国 10 个港口。秘鲁在发展港口项目方面拥有丰富的经验，由 OSITRAN 监督的港口 特许权项目共有 8 个，新的港口项目正在评估中，并将被纳入公私伙伴关系(PPP)项 目列表中。 秘鲁的发电量估计为 59,713GWh。秘鲁的能源生产主要包括水力生产(50%)和热力生 产(46%)，其余的分别为风力发电和太阳能发电。

3.全球第二大铜产国，年产量稳定在 240 万吨以上

秘鲁位于南美洲西海岸中部，西部与太平洋接壤，南部与智利接壤，东部与玻利维亚 和巴西接壤，北部与哥伦比亚和厄瓜多尔接壤。秘鲁总面积为 129 万平方公里，是南 美洲仅次于巴西和阿根廷的第三大国家。从地理上可以分为三个区域: 海岸、山脉、 亚马逊丛林。其中山脉主要是由安第斯山脉组成，占国土的 27.9%，安第斯山脉位于板块碰撞边界，岩浆活动频繁，这使得该地区形成了丰富的矿产资源。 全球第二大铜产国，铜储量占比 12%。秘鲁拥有丰富的矿产资源，被认为是世界上十 大最富有的矿产国家之一。它是世界上最大的基础金属和贵金属生产国之一。目前， 它是世界第二大铜生产国，也是黄金、白银和锌的主要生产国。根据美国地质调查局 发布的 2024 年数据，秘鲁拥有世界上 12.0%的铜储量，3.9%的黄金储量，15.3%的白 银储量，9.5%的锌储量，5.3%的铅储量和 2.8%的锡储量。 年产量稳定在 240 万吨以上，后续仍有增量空间。从披露数据上看，秘鲁铜产量除 了受疫情影响的 2020 年和 2021 年以外，年度产量均维持在 240 万吨以上。据秘鲁 矿业投资指南估计，秘鲁有 531.3 亿美元的采矿项目等待开发，大约 385 亿美元将 投资于铜项目，占比高达 72%。我们判断，未来投资项目陆续落地，秘鲁铜产量仍有 增长空间。

4. 秘鲁矿业政策友好，税项清晰税率明确

采矿政策较为宽松，政府角色弱化。政府在矿产勘探、开采、冶炼和加工方面的作用 仅限于监管、促进和监督。政府已将矿业部门的大部分资产私有化。与 20 年前的情 况相比，大型采矿业务现在由国内外私人矿业公司持有，国内私人企业拥有大多数中 小型采矿业务。在秘鲁，矿产品的营销不受限制，无论是国内还是国外。矿业公司没 有义务在出口产品之前优先满足国内市场，也没有义务以“官方”价格或条款销售产 品。秘鲁为矿业投资者提供了显著的商业化优势和充分的自由度，不仅可以向提供最 佳条款的买家销售其产品，还可以享受更低的成本进口所需的采矿机械和设备。 采矿特许权申请简单，特许权是无限期的。秘鲁政府以采矿和加工特许权的形式授予 在秘鲁勘探、提取、加工或生产矿物的权利。获得采矿特许权和加工特许权是由法律 决定的，申请和授予过程相对简单和明确。要获得采矿特许权只需要所在地区没有限 制，申请人身份明确，能够开展相应活动，并支付申请和许可证费用，即通过矿业和 地质研究所申请。根据秘鲁当前的法律和监管制度，采矿特许权是无限期的，条件是 (1)达到最低年度产量或投资水平；(2)支付年度特许费。在履行这些义务的情况下， 法律保障了采矿权的不可撤销性，并合理确保了勘探和采矿之间的过渡。 税率明确，采取累进财税政策。秘鲁的法律框架明确规定了适用于采矿业的财政制 度，秘鲁的矿业部门财政制度在矿山达到一定利润水平后倾向于实行累进税率。累进 的财政制度最接近创造灵活的条件，以实现双重目标，即政府从采矿业获得足够的经 济利益份额，同时鼓励有价值的资源的勘探和开发。