中石化炼化工程经营看点在哪？

炼化工程龙头竞争实力卓越，集团内业务资源提供底层保障。

炼化工程领域技术实力卓越，全链条服务能力突出。公司为中国石化集团下属大型石 油炼化工程公司，由洛阳工程、上海工程、南京工程等设计院整合而来。公司重视科技 创新，研发投入保持一定强度并形成有效转化，2024 全年技术开发、技术许可、技术 转化类合同额达到 11 亿元，同比增长超 30%，科研创效能力显著提升。公司在炼化工 程全产业链设计与 EPC 方面具备竞争优势，全链条一体化服务能力突出。

中石化资本开支维持一定强度，为公司业务基本盘提供坚实支撑。公司控股股东中石 化是国内能源化工龙头，炼油能力、乙烯生产能力位列全国第一。2025 年中石化计划 资本支出为 1643 亿元，规模相对平稳，资本开支维持一定强度。大股东为公司重要业 主，提供充足项目资源。2024 年集团内新签订单规模为 380 亿元，同比增长 73%，占 总订单的比例为 38%；2025Q1-3 集团业务赋能进一步强化，集团内新签订单 492 亿元， 已超过去年全年规模，同比大幅增长 61%，占总订单比例为 54%，当前中石化集团仍 有多个大型乙烯项目处于规划或建设前期，合计规模超 2400 亿元，后续有望为公司业 务提供持续稳定支撑。

境外订单高速增长，新领域、新市场持续突破。公司锚定国际业务占比超过 1/3 的发展 目标，海外新签订单实现高速增长。2024 年境外新签订合同 53.49 亿美元，同比增长 79.6%，超额完成年度目标（目标值 30 亿美元）。2025 年境外新签订单目标为 50 亿美 元，Q1-3 新签 369 亿元，同比增长 39%，已超额完成全年目标，海外订单占比突破 40%。公司当前海外业务以中东为主，近年来在沙特、阿联酋等地成功完成多个大型 炼化及天然气工程项目，与沙特阿美、ADNOC 等能源巨头的合作关系不断深化。 2025H1 公司新签阿联酋 ADNOC NGL-5 天然气凝析液处理厂项目 FEED 合同、6 月在第 二届中国-中亚峰会期间签署哈萨克斯坦首个煤制气项目合作协议、7 月签订沙特延布 ACWA 大型绿氢项目 FEED+可转化 EPC 合同，EPC 工程总承包合同额预计达数十亿美 元。公司在海外市场持续取得重大突破，后续成长空间广阔。

海外营收高速增长，业务贡献度有望逐步提升。公司 2024 年海外市场实现营业收入 108 亿元，同比高增 92%，海外收入占比由 2023 年的 10%提升至 17%；2025H1 海 外营业收入 74 亿元，同比增长 92%，延续强劲增势，占比进一步提升至 24%。境外 收入主要来自阿尔及利亚、沙特阿拉伯及哈萨克斯坦等地项目，其中沙特阿拉伯作为核 心市场收入增速亮眼，2025H1 实现收入 44 亿元，同增 84%，占比 14%。公司积极筹 备境外区域项目低成本运营中心和资源分配中心，持续提升境外项目人力资源属地化管 理能力，针对性开展境外项目采购管理提升专项工作，启动境外采购资源管理平台建设 进一步降本增效。后续伴随海外签单快速增长，以及海外项目管理能力持续提升，境外 市场营收业绩贡献有望进一步提升。

过往业绩与业主认可度为核心竞争要素，公司煤化工领域业务积淀深厚。煤化工项目 勘察设计咨询和工程总承包业务对企业的技术实力、专业资质有较高要求，同时工程实 绩与过往合作基础也是业主关键考量因素。中石化炼化工程在煤化工领域深耕多年，掌 握煤直接液化、煤间接液化、煤气化等世界先进技术，“煤制油品/烯烃大型现代煤化工 成套技术开发及应用”、“高效甲醇制烯烃全流程技术”获得国家科技进步一等奖。下属 中石化宁波工程与中石化南京工程前身分别为原化工部下属第五、第七设计院，在煤化工领域具备丰富工程业绩，此外下属中石化广州（洛阳）工程公司也在现代煤化工领域 形成了独具特色的工程技术优势和工程承包能力。

煤化工业务步入放量期，为国内市场提供重要支撑。2024 年公司新型煤化工新签合同 额 124 亿元，为 2023 年的 32 倍。占总订单比例提升至 12%。受益联泓新材料、中煤 榆林化工项目收入贡献增加，2024 年公司煤化工实现营业收入 10.8 亿元，同比增长 94%，2025H1 加速上行，同比高增 389%。截至 2025Q3 末，公司新型煤化工业务未 完合同额 148 亿元，伴随国内新疆等煤化工产业聚集区的规划项目陆续启动，公司后 续煤化工业务具备较大成长潜力，业绩贡献有望逐步提升，为国内市场提供新增长点。