马可波罗的竞争优势体现在哪？

品牌建设+渠道建设+产能建设，竞争优势突出。

1、品牌及渠道优势：品牌价值位于行业前列，全渠道模式覆盖广泛

注重品牌建设，品牌价值行业领先。马可波罗以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，主要拥有“马可 波罗瓷砖”和“唯美 L&D 陶瓷”两大自有品牌，是国内建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一。2007 年建立东莞市唯 美陶瓷博物馆，为瓷砖文化立传；连续 17 年冠名深圳马可波罗队（更名前为东莞马可波罗队）；近年来，大力推进数 字化营销，持续提高品牌影响力。经过多年发展，“马可波罗瓷砖”和“唯美 L&D 陶瓷”已在行业内拥有较高的知名 度和美誉度。根据世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的 2024 年《中国 500 最具价值品牌》，公司“马可波罗 瓷砖”的品牌价值连续十三年位列建筑陶瓷行业第一、“唯美 L&D 陶瓷”品牌的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六，公 司品牌优势明显。根据《2025 房建供应链综合实力 TOP500-首选供应商服务商品牌测评研究报告》，马可波罗瓷砖 以 22.00%的品牌首选指数，连续十一年荣获建陶品牌供应商排名第一的殊荣。

实施以“经销+直销”的全渠道销售模式。公司销售模式分为直销模式和经销模式；其中，直销模式分为工程销售模 式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式。2024 年，公司实现经销收入 44.84 亿元，同比下降 11.53%， 经销毛利率为 41.27%，实现直销收入 28.01 亿元，同比下降 26.50%，直销毛利率为 33.96%。2024 年直销业务模 式毛利率有所回升，主要系销售价格较低的大型地产客户销售占比下降，加之大规格瓷砖销售占比提高，平均单价有 所提高。公司直销模式中的工程销售模式占比持续下滑，已由 2021 年的 40.36%下降至 2024 年的 30.44%；近两年 公司经销模式收入占比快速提升，2024 年经销收入占比达到 61.55%。

经销端，公司已实现全国范围的渠道覆盖。经销模式下，公司与经销商签订年度经销协议，将产品以卖断形式销售给经销商。公司坚持“厂商一体化，合作长久化”，深化厂商合作制，并已在全国内地 31 个省、自治区、直辖市建立了 经销网络，并深入到县级市场。截至 2024 年末，公司拥有经销商 1447 家，销售终端 8276 家。同时公司注重整装 渠道建设，与全国主要城市的重点整装公司均建立良好的合作关系，成为稳定的合作伙伴。销售渠道的覆盖面和下沉 程度决定了建筑陶瓷产品能挖掘的市场资源大小。在优质经销商已经普遍有了较为固定的合作厂商的状况下，新进入 的企业要花费更多人力、物力和财力方能搭建竞争实力较强的销售渠道。

直销端，公司拥有丰富的工程案例。直销模式是指公司与客户直接签订销售协议并向其销售产品。工程渠道中，大型 工程项目甲方对产品生产能力及服务配套能力的要求更高，瓷砖产品生产完成后，交付及售后服务尤为重要。马可波 罗已与众多大型集团公司达成战略合作，产品先后入驻奥运场馆、世博、北京大兴国际机场、敦煌国际会展中心等“大 国工程”及北京中国尊、上海国际金融中心、广州西塔等众多地标建筑。

2、技术及研发优势：节能环保技术领先，重视 ESG 管理

注重研发和技术创新，积极推动产学研合作。公司设置研发技术中心来承担研发工作，并组建技术委员会与专家委员 会，以产学研合作、产业链强强联手研发、国际间合作研修、博士后工作站、大师工作室、工程实践教育基地等多种 方式构建创新平台；不断加大科研经费投入，完善创新机制，建立“专业人才阶梯晋升评定机制”。截至 2024 年末， 公司共有研发人员 618 人，占总人数的 10.53%。目前公司已创建两个国家级行业创新、设计平台，八个省级创新平 台和一个博士后站点，行业首批通过 CNAS 国家实验室认证企业，拥有五家高新技术企业；公司拥有专利 825 项， 其中境内授权发明专利 197 项。公司过去 6 年研发费用率维持在 3%以上，且整体趋势向上。2024 年公司研发费用 为 2.65 亿元，同比减少 15.86%，研发费用率为 3.61%，同比提升 0.09pct。

绿色制造水平获国家认可。陶瓷企业的生产技术水平和管理水平决定了建筑陶瓷产品的最终图案效果、耐用程度、良 品率高低等。马可波罗的绿色制造水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位，其下属的东莞市唯美陶瓷工业园有限公 司、江西和美陶瓷有限公司、江西唯美陶瓷有限公司、重庆唯美陶瓷有限公司四个生产子公司均被授予国家级“绿色 工厂”。 节能技术和节能管理方面表现出色。在热能利用上，公司采用多项节能技术，如低温快烧、余热利用、红外干燥等， 并使用高效保温材料和节能燃烧技术。工艺优化方面，采用多破少磨工艺，显著降低电耗。设备方面，选用高效节能设备，如连续球磨机、节能电机和变频技术等。用电管理上，合理调整负荷，减少损耗，并进行电力补偿和谐波治理。 提前布局光伏发电，助力生产端节能减排。公司在江西丰城生产基地建成了规模领先的屋面光伏发电站，装机容量超 100MW，自 2019 年 9 月并网以来，累计发电超 4 亿度。公司还在扩大该基地的光伏发电站规模，并在其他生产基 地规划超 50MW 的光伏发电站。未来，光伏发电站规模将超 200MW，年发电量超 2 亿度，预计每年可节约 6 万吨标 准煤，减少二氧化碳排放约 12.8 万吨。 绿色环保技术方面成果显著，重视 ESG 管理： （1）通过自有专利技术实现固废资源化循环利用，如高掺量抛光渣在釉饰陶瓷砖中的产业化应用技术，不仅消化了 公司自身产生的工业废渣，还累计收购利用行业其他陶瓷厂家产生的陶瓷废渣过百万吨，为行业的绿色发展做出贡献。 （2）实现了工程弃土资源化利用，每年利用近百万吨，有效减轻当地政府处理难度。 （3）在烟气治理方面，引进先进的干法脱硫技术和节能低氮燃烧技术，脱硫及除尘效率高，无废水产生，无白烟气， 脱硫渣易收集资源化处置。 （4）除尘工艺上，公司全工艺过程根据不同的粉尘特性，配套不同结构和材质的高效布袋除尘系统，除尘效率可达 99.99%。 （5）废水治理工艺上，采用废水不落地的设计理念，建设高位沉淀罐，上清液回用生产，下部产生浓浆液直接经管 道回用原料工序，全工程实现闭环控制，过程无泄漏污染风险，同时节约占地，现场环境舒适。 （6）公司还对可再生生物质能源进行深入研究，并已在生产中得到利用实施，可再生能源在碳排放方面属于“零碳 排放”，可再生能源的利用可以有效解决能源指标，降低用能成本，提升企业竞争力。

3、产品及产能优势：自有产能规模庞大，产能利用率和产销率双高

产品端，持续推陈出新，引领行业发展。公司产品品类丰富，涵盖多种类型和超万种花色，每年推出数百款新产品。 公司自主研发的三大核心技术产品——曲面岩板、3mmSPT 智能抛光亮面岩板和 AI 随机无限连纹产品，彰显了企业 的先进产品力。公司突破岩板产品生产的三大行业难题和技术瓶颈，生产的岩板产品切割加工性能优越，湿法淋釉装 饰效果好，超薄大规格岩板产品强度及柔韧性优越，成功实现抛光工艺。通过结合中国传统文化与现代技术，开发出 “陶瓷雕刻砖”等文化产品，并实现产业化。 产能端，全国性布局保障交付能力。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产 基地。东莞与清远基地可利用海运的低成本优势满足沿海地区、东北及出口的需要，江西基地可满足华中与华东地区 的需要，重庆基地满足西部地区的需要。通过全国性生产基地布局，公司有效降低原料、能源获取成本，节约物流成 本，并且保障了快速响应客户需求的交付能力。

公司主要依靠自产，产能规模行业领先。截至 2024 年末，公司共有自有产能 2.26 亿平方米，同比下降 9.45%，自 有产能位列行业前列；2024 年公司产量（不含外协）共计 1.85 亿平方米，同比下降 14.85%。2020 年以来，公司降 低外协比例，截至 2024 年末公司自产比例已提升至 97.01%。公司以自主生产为主，部分标准产品采用外协生产。 2024 年，公司外协产量为 569.26 万平方米，同比减少 40.81%；其中有釉砖为 551.10 万平方米，无釉砖为 18.16 万平方米。公司外协产量占比已从 2021 年的 9.08%下降至 2024 年的 2.99%。

高产销率和高产能利用率彰显公司产品竞争力。公司 2024 年度产能利用率为 81.76%，尽管较 2023 年度同比下跌， 但显著优于瓷砖行业总体产能利用率。2024 年马可波罗总销量达到 1.93 亿平方米，同比下降 14.12%，产销率达到 101.37%。公司在行业逆境下仍能维持较高的产能利用率和产销率，体现了公司产品竞争力强劲。我们认为主因公司 在渠道建设、品牌推广、产品研发、成本控制和风险管理等方面均较为优秀，从而具备较强的市场应变能力和抗风险 能力。

4、行业地位：国内建筑陶瓷领军企业，规模和品牌优势领先

公司经营规模、市场占有率行业领先。2022-2024 年，公司营业总收入分别为 86.61 亿元、89.25 亿元、73.24 亿元， 市场占有率分别为 2.62%、3.23%和 3.27%。公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一梯队，是国内建筑陶瓷行业综 合实力第一梯队企业，具有行业代表性及较高地位。 公司所获荣誉较多。公司及产品所获荣誉主要有中国轻工业科技百强企业、中国轻工业二百强企业、中国建筑陶瓷制 造业十强企业、中国工业企业 500 强、广东省制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业、东莞市政府质量奖、广东省守合同重信用企业；所获科研方面荣誉主要有行业首批通过 CNAS 国家实验室认证企业、博士后科研工作站、 中国轻工业工程技术研究中心、中国轻工业工业设计中心、8 个省级创新平台。公司及子公司所获绿色生产方面荣誉 主要有国家级“绿色工厂”、广东省清洁生产企业、节能先进单位、中国环境标志产品认证证书。 公司品牌优势明显。公司注重品牌建设，以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，主要拥有“马可波罗 瓷砖”“唯美 L&D 陶瓷”两大自有品牌，是国内建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一。2007 年建立东莞市唯美陶瓷 博物馆，为瓷砖文化立传；连续 17 年冠名深圳马可波罗队（更名前为东莞马可波罗队）；近年来，大力推进数字化营 销，持续提高品牌影响力。经过多年发展，“马可波罗瓷砖”“唯美 L&D 陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉 度，“马可波罗”商标是中国驰名商标、广东省著名商标，“唯美 L&D 陶瓷”商标是广东省著名商标。根据世界品牌 实验室（WorldBrandLab）发布的 2024 年《中国 500 最具价值品牌》，公司“马可波罗瓷砖”的品牌价值连续十三 年位列建筑陶瓷行业第一、“唯美 L&D 陶瓷”的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六，根据《2025 房建供应链综合实力 TOP500-首选供应商服务商品牌测评研究报告》，“马可波罗瓷砖”以 22.00%的品牌首选指数，连续十一年荣获建陶 品牌供应商排名第一的殊荣。 公司渠道布局完善。公司长期重视渠道建设，已形成以“经销业务+直销业务”为主的全渠道销售模式。公司在全国 拥有完善、稳定的经销渠道，已在全国内地 31 个省、自治区、直辖市建立了经销网络，并深入到县级市场。截至 2024 年末，公司经销商 1447 家，销售终端 8276 家。