昊志机电经营模式、主要产品与业绩分析

国内中高端机床核心零部件制造领域领先企业。

公司经过多年发展，构建了先进研发体系，拥有“国家企业技术中心”、“广东省电主轴工程技术研究中心”等研发平台，并获批设立博士后科研工作站。旗下产品荣获“国家重点新产品”、“国家知识产权局中国专利优秀奖”等荣誉；公司曾获“广州市科学技术进步奖二等奖”、“广东省科学技术三等奖”、“持续 15 年高新技术企业卓越成就奖”、“《机电产品再制造行业规范条件》企业”等众多奖项，并牵头承担了多项国家重点研发计划。此外，公司境外子公司 Cybelec 瑞士、Infranor 法国和Mavilor 等均设有独立技术开发部门，借助瑞士 Infranor 集团研发资源和技术积累（截至2025年上半年 Infranor 集团拥有主要专利共计 55 项），公司整体研发水平和产品性能持续提升。与此同时，公司极为注重“产学研”合作，积极与专业院校和机构建立良好合作关系，共同开展项目合作，以提升公司研发人员能力，增强技术储备与创新能力。 截至 2025 年上半年，公司及境内子公司合计拥有有效专利413项，其中发明专利 206 项，实用新型专利 203 项，外观设计专利4 项。其中，2025H1公司新增授权发明专利 3 项、实用新型专利7 项，专利主要为电主轴以及机床核心部件，将持续巩固公司在电主轴领域的领先地位。

公司坚持“自主技术创新，服务全球制造”的发展战略，抓住我国高端装备制造快速发展的机遇，立足于电主轴领域，凭借研发、制造、客户和品牌优势，向数控机床、机器人、新能源汽车等高端装备核心部件领域拓展。目前，公司已发展成为一家集研发设计、生产制造、销售与维修服务于一体，产品系列覆盖中高端数控机床、机器人、新能源汽车核心功能部件等领域的国家高新技术企业。截至 2025 年上半年，公司拥有3 家全资子公司、3家控股子公司以及 13 家全资孙公司，并已成立高速风机事业部、精密事业部、直驱事业部等多个事业部，生产基地分布国内外。数控机床领域：公司主要研发、设计和生产主轴、转台、直线电机、数控系统、编码器等核心部件，致力于提升数控机床的性能与精度。1) 主轴产品系列：公司主轴产品涵盖PCB 钻孔机、数控雕铣机、高速加工中心、磨床、车床、木工、牙雕、划片机和晶圆减薄主轴等，广泛应用于 PCB 加工、牙齿雕刻、玻璃磨削、木工雕刻、金属及航空航天零件加工、半导体超精密加工等领域。公司主轴产品品种齐全，功能持续丰富，复合化、智能化水平不断提高。其中，PCB 钻孔机主轴最高转速达40 万转/分，50nm回转精度的超精密电主轴已实现批量生产；高档五轴加工中心电主轴功率覆盖 10-75kw，扭矩最大可达 500Nm，尺寸规格覆盖安装直径33—285mm。部分超精密主轴技术达到世界先进水平，3C 行业用主轴市场占有率行业领先；加工中心主轴性能指标达到国际先进水平。公司在主轴设计、制造和测试方面拥有多项核心技术，并与多所知名高校和研究机构合作，拥有“国家企业技术中心”等国家级、省级研发平台，还获批设立了博士后科研工作站。公司电主轴产品曾获广东省名优高新技术产品和国家工信部第六批制造业单项冠军等奖项。同时，公司还承担了“十四五”国家重点研发计划等多项国家项目。

2）转台产品系列：公司转台产品包括力矩电机转台和谐波转台两大类，涵盖四轴、五轴等多个规格，适用于复杂零件的复合加工、超精加工和检测，性能成熟。公司在转台设计、制造和测试方面掌握多项核心技术，独创的大扭矩力矩电机扭矩比普通 DD 电机提升 63%，自主技术编码器定位精度可达±3″，重复定位精度可达±1″，自主技术刹车机构刹车刚性是普通碟刹的3倍，且具备掉电自锁功能。其产品功能和性能已达到世界先进水平。2024年，公司的 DZGD-180A 力矩电机转台荣获“产品质量十佳”称号。

3）直线电机、DD 电机、模组平台产品：公司自主研发的永磁同步直线电机产品处于国内领先水平，具备替代进口产品的市场竞争力；模组平台技术水平国内领先，可替代进口产品，广泛应用于工业自动化和智能制造领域。

机器人领域：公司研发生产的谐波减速器、机器人关节模组、末端执行机构（气动手指和快换模块）等产品，满足了协作机器人、轻型机器人生产的模块化、标准化、小型化要求，为公司向上成长奠定了基础。减速器产品方面，公司已形成 14 至 50 型号的产品线，速比覆盖30-160，精度超行业标准20%以上，刚性超 10%以上。其中，公司的谐波减速器产品具有高精度、长寿命、小体积、轻重量、传动平稳、承载力大、扭动刚性大、振动小、耐冲击等特点，精度和寿命可与世界一流品牌竞争。此外，公司还开发了专业测试平台，建立了测试标准及检测体系，可快速检测谐波减速器重要参数，缩短产品横向评价周期，助力市场推广。

此外，目前公司已与客户共同开发的按摩机器人，并成功应用于美业专业连锁机构。

新能源汽车领域：公司研发的氢燃料电池空压机和曝气鼓风机等产品，可配套用于氢燃料电池汽车和燃料电池发电系统等领域。

此外，公司的伺服电机、伺服驱动器、数控系统等其他核心部件产品可在机床、机器人等其他通用自动化领域应用。

2024 年-2025H1，受益于终端消费电子行业持续复苏、AI 算力基础设施建设步伐加快、国产替代加速，以及公司积极开拓新能源、机器人等市场，使得公司营业收入实现显著修复并保持稳步增长。2024 年-2025H1，公司分别实现营业收入 13.07 亿元/7.03 亿元，同比分别+30.63%/+14.21%。2022-2023年，公司业绩表现不佳，主要系国内外宏观经济下行、下游消费电子行业需求疲软，以及市场竞争加剧等因素影响所致。

2024-2025H1，公司归母净利润和扣非归母净利润数据显著修复，主要系营收规模扩大、成本控制见成效、产品结构持续优化等因素影响所致。其中，2025H1，公司归母净利润为 0.63 亿元，同比+15.41%；扣非归母净利润为0.44亿元，同比+45.08%。2023 年公司的利润出现较大幅下滑，主要系终端市场以消费电子行业为代表的景气度下滑、市场竞争加剧、新增折旧等固定成本较高，以及在全球宏观经济疲弱，市场需求减少的背景下，公司境外子公司Infranor 集团客户采购策略变化，其产品成本售价较高，盈利能力不及预期，商誉减值较大所致。

2024-2025H1 盈利能力持续改善，2025H1 销售毛利率为35.84%。在公司营收规模扩大、成本控制见成效、产品结构持续优化等因素的共振下，2024-2025H1 公司盈利能力持续改善。2025H1，公司销售毛利率为35.84%，较2025Q1 环比+1.18pct；销售净利率为 8.97%，较2025Q1 环比+3.55pct。

销售费用率、管理费用率趋于稳定，研发费用率呈下降趋势。2024年，公司销售费用率为 7.09%，管理费用率为 9.33%，均较2023 年显著下降，得益于公司在成本控制方面有所成效。2025H1，公司销售费用率和管理费用率相较于 2024 年有进一步的下降，分别为 6.79%和9.26%。研发费用率方面，2022-2025H1 呈现下降趋势，由 9.44%下降至7.52%；但从研发投入和同比数据来看，公司依旧保持了对研发投入的重视，2024 年研发投入为102.50百万元，同比+14.51%，2025H1 研发投入为 52.87 百万元，同比+13.31%。

公司主轴业务占比呈现扩大趋势，2025H1 主轴业务占比达64.56%。此外，2025H1，公司的机器人核心功能部件和导轨丝杆业务已形成的收入占比分别为 1.74%和 3.38%。我们认为，随着中高端数控机床需求持续释放以及国产替代预期的增强，公司核心零部件产品业务将保持稳健增长；同时，包括人形机器人在内的具身智能机器人行业的快速发展，公司机器人核心功能部件业务有望成为公司未来主要收入来源之一，进一步打开公司向上成长空间。