煤炭行业需求、出口量与库存与情况如何？

偏刚性需求持续释放。

1、煤炭需求跟随经济增速放缓边际下降，但仍占据主 要能源消费地位

国内能源消费增速边际放缓。由于国内经济增速出现放缓，2024 年国内能源消费增速 为 4.20%，相比 2023 年增速下滑 1.54pct。根据国家统计局数据，2024 年国内能源消费总 量达 59.6 亿吨标准煤，同比增长 4.2%，增速降幅为 1.54pct。

煤炭仍是主要能源消费形式。据国家统计局数据，2024 年煤炭消费量在能源消费结构 中的占比为 53.2%，同比下降 2.1 个百分点，随经济增速边际放缓，能源消费增速放缓，煤 炭在能源消费中的比重随之减少，但仍是主要能源消费形式，占比超过一半。

电力为煤炭主要下游消费行业

国内煤炭总消费量呈现逐年上升的趋势，主要下游消费领域为电力。据国家统计局发 布的《中华人民共和国 2024 年国民经济和社会发展统计公报》，2024 年我国煤炭消费总量 48.14 亿吨，同比增长 1.70%。消费结构来看，电力行业煤炭消费占比为第一，为 55%，其 次为钢铁、建材和化工行业分别占比 18%、12%和 8%，其他行业占比 7%。

从动力煤历史消费量来看，消费量呈现逐年增加的趋势。从动力煤下游消费来看，动 力煤主要应用于电力、冶金、建材、供热、化工等行业，其中电力行业用量最高，2024 年 电力行业的动力煤消费量占比总消费量的 63.32%，供热、化工、建材、冶金分别占比为 8.5%、6.9%、6.58%及 4.06%。

火电仍是主要发电形式。虽然 2024 年风电及太阳能装机容量达 14.07 亿千瓦时，同比 增长 33.93%，占总装机容量的 42.01%，同比上升 6.02 个百分点，对火力发电量有所挤占， 但火电发电稳定性更高，煤仍是主要消费能源，2024 年火电发电装机量为 14.44 亿千瓦时， 占比总装机量 43%，仍占据主体地位。

电力行业用煤量呈现上升趋势。2024 年，国内电力行业煤消费量持续增加，2024 年电 力行业动力煤消费量达 26.51 亿吨，同比增长 2.64%，增幅较 2023 年收窄约 6.63 个百分点。 月度来看，2024 年 8 月，电力行业动力煤消费量为 2.55 亿吨，月环比+5.4%，同比+6.9%， 每年 7-9 月及 12、1 月为年内电力行业煤消费高峰，主要影响原因为天气炎热与寒冷的季 节性因素。

建材行业用煤量下降，后续地产政策加持下有望止跌回稳。建材行业的煤炭需求整体 下滑，2024 年建材行业动力煤消费量 2.75 亿吨，同比下降 5.05%。月度情况来看，通常在 4-6 月春季户外温度较为适宜时，建材行业开工用煤需求量较高，2024 年 5 月建材行业动 力煤消费量 3160 万吨，月环比+25.9%，同比+17.1%。 随房地产政策优化调整，建材用煤有望出现积极变化。2024 年 9 月 26 日中央政治局会 议召开后，有关部门积极推动房地产政策“组合拳”、“四个取消”、“四个降低”及 “两个增加”实施，大力支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场止跌回稳。 新建商品房销售面积和销售额在 2024 年四季度实现正增长。2025 年 1-2 月，房地产市 场交易保持总体平稳，新房销售量基本稳定，整体呈现止跌回稳的积极势头。

化工行业用煤量同比提升。2024 年化工行业动力煤消费量达 2.89 亿吨，同比增长 13.86%，较 2023 年增幅扩大 3.55pct。季节性来来看，通常在年内四季度化工行业用煤量较高，2024 年 10 月化工行业用煤量 2706 万吨，月环比+5.7%，同比+7.3%。

生铁产量下降，冶金用煤量下滑。煤炭冶金主要应用于炼钢，煤炭为目前钢铁行业的 主要生产原料，为钢铁工业的“基本食粮”。由于钢铁行业产能过剩，利润减少，生铁产 量出现下滑，2024 年生铁产量为 8.52 亿吨，同比下降 2.29%；2024 年冶金行业动力煤消费 量为 1.7 亿吨，同比下降 4.07%。

供热及其他行业用煤增速小幅放缓。近年来，受局部区域极端天气影响，居民生活用 煤量小幅增加，但由于散煤存在污染问题，散煤治理持续推进中，供热及其他行业用煤量 虽逐年提升，但增速有所放缓。2024 年供热行业动力煤消耗量 3.56 亿吨，同比增长 5.66%， 增速放缓 6.98 个百分点。其他行业 2024 年消耗动力煤 4.45 亿吨，同比增长 6.75%，增速 放缓 2.15 个百分点。

2、国内煤炭出口量呈现上升趋势

国内煤及褐煤出口量近年来呈现小幅上升的趋势。总体来看我国煤炭行业一直处于贸 易逆差状态，2024 年煤及褐煤出口 666 万吨，同比增长 49.1%，增幅较 2023 年扩大 37.4 个百分点；出口金额达 90.57 亿元，同比增长 11.8%。2024 年煤、焦炭及煤砖出口金额 226.87 亿元，同比-11.6%，较 2023 年扩大 14.2 个百分点。

3、库存：小幅累库，产地库存压力较小

矿山库存、港口、电厂动力煤库存边际均存在累库，但矿山库存压力较小。相比港口 及电厂库存，矿山库存压力较小。2025 年 2 月国内矿山动力煤库存为 282.6 万吨，月环比 +23.8%，同比+46.3%；2025 年 2 月国内港口动力煤库存为 7162.9 万吨，月环比+4.6%，同 比+27.2%。

电厂全年库存整体波动平缓。2025 年 2 月国内电厂动力煤库存为 1246.4 万吨，月环比 -6.5%，同比+13.7%。