宏工科技发展历程、主营业务及财务分析

聚焦锂电、布局多行业的物料自动化系统服务商。

公司聚焦物料自动化处理产线及设备研发、设计、生产和销售多年，核心技术储备完备， 下游应用经验丰富。宏工科技自成立以来，始终专注于物料自动化处理系统的研发与应用， 围绕粉料、粒料、液料、浆料等多种形态物料的输送、配料、混合、包装等核心环节，逐 步建立起覆盖多个流程工业领域的技术与产品体系。 公司早期聚焦于精细化工、食品行业，后切入橡胶塑料领域，并在 2015 年起依托自研核 心设备进入锂电池正负极材料等新能源领域。2019 年以来，公司大力拓展宁德时代、比亚 迪、中创新航等优质锂电客户，成为国内主流的物料处理系统供应商之一，并在保持锂电 业务优势的同时，加快向精细化工、食品医药等非新能源流程行业延伸，推动产品在定制 化服务的基础上向标准化、模块化设备发展。

在锂电主业方面，公司近年来紧抓下游行业扩产节奏，聚焦头部客户需求，实现了业务的 稳健拓展与前瞻布局的协同推进。公司锂电客户覆盖锂电池产业链中的电芯制造与正负极 材料环节，且多为行业龙头或主流厂商。依托大客户的国际化布局，公司在巩固国内市场 份额的同时积极推进海外业务拓展，2024 年新签海外及客户出海相关订单 2.2 亿元 公司坚持大客户战略，凭借自主研发的核心设备与在物料自动化处理方面的应用经验，大 力拓展锂电行业的核心客户资源，已成为宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、亿纬 锂能、华友钴业、容百科技、杉杉股份、长远锂科等下游应用端头部企业设备供应商。 依托核心客户的国际化产线建设，公司在巩固国内市场份额的基础上同步推进海外业务拓 展。2024 年新签海外及客户出海相关订单合计达 2.2 亿元，海外业务实现快速突破。

技术方面，公司持续深耕锂电正负极材料等核心工艺段的物料自动化处理，围绕干法电极、 固态电池等下一代电池技术展开前沿布局。（1）在干法领域，公司联合清研电子开发了混 合均质一体机，成功解决 PTFE 均质、纤维化等行业痛点，相关设备已实现小批量销售；（2） 在固态电池方向，公司向客户交付的试验线已完成性能验证，具备产业化基础，且凭借在 精细化工时期积累的密闭输送与防氧控制能力，在主流硫化物路线中具备显著技术适配优 势。（3）此外，公司还与客户就高镍、硅基材料的干法研磨、压实等复杂工艺展开联合研 发，提升设备自动化程度与良率稳定性。 在行业集中度不断提升的背景下，公司凭借稳定可靠的产品性能、快速响应的客户协同机 制和持续研发能力，构建起领先的竞争优势，并通过为客户降低能耗、提升效率等方式， 持续强化自身在物料自动化处理领域的核心壁垒。

公司持续推进非新能源领域的产品研发与市场拓展，积极构建多元化业务生态，以增强抗 周期能力与可持续增长动能。2024 年，公司聚焦精细化工、橡胶塑料、食品医药等多个流 程工业场景，加大对 FFS 重膜包装机、全自动包装机、全自动底充式包装机等核心设备的 研发投入，并将部分锂电领域设备延伸应用至非新能源行业，实现产品技术的跨领域复制。 同时，公司通过拓展设计院、研究所等项目渠道，加大行业展会投入力度，提升在细分市 场的品牌影响力与客户覆盖面，2024 年全年实现食药化塑产线及设备营收 3.91 亿元，同 比增长 57.2%。 战略层面，公司已将非锂电领域确立为下一阶段重点发力方向，重点围绕食品、生物医药、 精细化工、新材料等需求刚性强、波动性较低的应用场景展开深度布局，相关行业具备稳 定现金流属性，有助于公司构建周期错位的业务矩阵，形成稳定的现金流支撑体系。我们 认为，通过推进产品多元化、行业多极化，公司整体经营的波动性有望进一步平滑，抗风 险能力持续增强。

收入端承压显著，主要受锂电行业订单交付节奏放缓影响。 2024 年，公司实现营业收入 20.90 亿元，同比下降 34.64%，为近年来首次负增长；2025 年一季度营收进一步下滑至 2.59 亿元，同比下降 44.50%。 利润下滑幅度更大，体现费用刚性压力。 2024 年，公司实现归母净利润 2.08 亿元，同比 下降 34.03%，原因在于原材料成本传导滞后以及固定费用摊销带来的压力。扣非净利润方 面，2024 年为 2.02 亿元，同比下降 33.03%；2025 年一季度为 1,732.53 万元，同比下降 59.14%。 研发投入保持高位，维持技术领先与产品标准化、模块化节奏。2024 年公司研发支出为 12,937.09 万元，同比下降 34.20%，但占营业收入比重升至 6.19%；2025Q1 单季研发费用 达 2,175.81 万元，占单季营收 8.39%。公司持续聚焦干法电极、包装设备等新型装备开发。