科拜尔主要产品、客户群体、股权结构与经营分析

改性塑料行业“小巨人”，国内家电龙头企业的核心供应商。

1、 产品包括改性塑料和色母料两大类

科拜尔是是专业从事色母、功能母料和创新型高分子改性材料等研、产、销一 体的国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业，科技部创新基金项目承担 企业。公司主营业务是功能性色母料及新型改性材料，产品广泛应用于家电、汽车 零部件、快消日用品等领域，拥有自主知识产权，多项产品技术填补国内行业空白 或实现进口产品替代。公司目前是美的、惠而浦、美菱、长虹、晶弘、TCL 等家电 龙头企业的色母和改性材料核心供应商、长期战略伙伴。

公司的主要产品改性塑料和色母料属于高分子材料领域，产品为粒子形态。改 性塑料产品系列主要包括改性 PP、改性 ABS 和其他改性塑料；色母料是一种高分 子材料专用着色剂，是把超常量的颜料或染料均匀地载附于树脂之中而得到的聚集 体，公司色母料产品包括普通色母和功能色母。

公司自主研发的 CPP 产品（挤板吸塑级 PP 复合材料）具有优异的耐油性、耐 发泡剂腐蚀性，大幅提高了 PP 复合材料的熔体强度；大幅拓宽了 PP 复合材料的熔 程；改善挤板、吸塑工艺，实现快速高效生产。替代现在常用的 HIPS 材料，解决了 冰箱内胆开裂的问题。CPP 产品逐步得到客户的认可，现已成为公司重要的收入来 源。

公司产品下游需求旺盛，产品产销量接近 100%，现有产能紧张，产线处于超额 生产状态，亟需扩产满足市场需求。

2、 募投项目突破产能瓶颈，打开未来成长空间

公司产品可广泛应用在家用电器、日用消费品及汽车零部件等领域。公司自设 立以来，深耕于家用电器领域，2021-2024 上半年来自家用电器领域的收入占比分别 为 96.37%、97.74%、97.95%和 98.08%，占比较高且持续稳定。

客户集中度高，2024 年前五大客户销售额占比为 77.39%。公司主要客户多为知 名家电制造商，与四川长虹、美的集团、TCL、等知名家电制造企业建立了稳定的 合作关系。公司作为供应商通过资质审核后，在产品正式供货前还需要经历较长的 验证周期，因此考虑到转换成本，一旦进入到下游客户的供应链系统，双方会保持 长期稳定合作，不会轻易替换供应商。

家电领域客户是公司的“基本盘”，在现有产能下，公司将优先保证长期稳定合 作的客户需求；随着募投项目的实施，公司产能将大幅提升，在保持家用电器应用 领域竞争力的同时，将逐步扩大在日用消费品、汽车行业等应用领域的业务扩展和市场规模，增强公司业务盈利能力，从而进一步提高公司的市场竞争力和风险承受 能力。

3、 两位实控人直接持有 63.48%的公司股份

公司两位实控人姜之涛、俞华系夫妻关系，截至 2025 年一季度末，两人直接持 有 63.48%的公司股份，侯庆枝系俞华弟弟之配偶，与俞华为姻亲关系，其为姜之涛、 俞华的一致行动人。科之杰是公司的员工持股平台，持有 1.56%的公司股份。公司股 权较为集中，两位实控人能够对公司的实际经营决策、重大事项决策、人事任免等 起控制作用，能够实际支配公司的行为。

4、 公司主业经营稳定，营收持续增长

公司营收持续稳定增长。近几年公司营业收入稳步增长，从 2020 的 1.8 亿元增 长至 2024 年的 4.5 亿元，2025 年一季度继续保持增长势头，实现收入 1.2 亿元，同 比+19.2%。归母净利润方面，从 2020 年的 2601 万元，增长至 2024 年的 4852 万元。

从公司的收入结构来看，改性塑料是公司的主要收入来源，2020-2024 年收入分 别为 1.2、1.9、2.6、3.2、3.9 亿元，是公司增长速度最快的业务板块，其占总收入的 比重也在不断提升，2024 年改性塑料收入占公司全部收入的 85.13%。

改性塑料贡献了公司的绝大部分毛利，并且 2020 年以来，改性塑料业务毛利一 直处于增长中，从 2020 年的 2760 万元增长至 2024 年的 6068 万元；相比之下，色 母料毛利则有一定幅度的波动，2024 年实现毛利 1742 万元，相比 2020 年的 2050 万元有所下降。毛利率方面，改性塑料虽然是公司主要的毛利来源，但是其毛利率 水平则相对较低，2020-2024 年分别为 23%、19%、16%、18%、16%，均低于公司 的综合毛利率。未来随着公司高分子复合材料项目建成投产，改性塑料业务毛利率 有望得到提升。

公司各项费用支出较为稳定，销售费用率保持在 1%以内，处于较低水平；研发 费用相较往年有了一定程度的增长，2020-2024 年分别为 1106、1195、1636、1778、 1747 万元。