科润智控各业务布局进展如何？

公司网内市场渠道持续拓宽，在手订单充足。

分区域看，国家电网在东、中部省份电力公司招标金额占比高。根据 2023 年国网物资类 产品中标数据，省级招标采购方主要集中在东部和中部地区，其中江苏省招标金额占全 国的 13.74%，招标金额前七的省份（江苏、河南、浙江、山东、福建、上海、湖南）总 计占比超 50%。

公司国内市场渠道拓宽，在手订单充足。国家电网为公司第一大客户，公司作为浙江衢 州企业，23 年以来公司在国家电网省网招标中获得多省市订单突破，在上海、黑龙江、 湖南、安徽、福建等多浙江省外市场中标订单，市场渠道实现拓宽。除国网外，公司的主 要客户还包括南网、五大发电集团、三大电信运营商，以及中石油、中石化、中国中铁、 中国中车、中国铁塔等大型央企等。截至 2024 年第三季度，公司累计在手订单 5.86 亿 元，在手订单充足。

利用上市公司资本平台，并购“三产”资产加强订单获取能力。24 年 11 月、12 月，公司分别公告以 0.33 亿元收购、0.13 亿元继续收购湖南创业德力电气有限公司 49%、19% 股权（按评估后价值计算，P/B 为 0.80x），创业德力已于 25 年第一季度纳入公司合并报 表范围。创业德力主营配电开关控制设备制造销售等业务，是 22 年湖南省专精特新“小 巨人”企业，23 年分别实现营收/净利润 0.70/0.03 亿元，24 年 Q1 分别实现营收/净利润 0.13/0.02 亿元，经营状况良好。本次收购将对公司拓展市场渠道与降低整体经营风险有 所贡献： 1) 拓市场：湖南创业德力电气有限公司所在地为湖南，原股东湖南德力电力建设集团有 限公司为国网湖南省电力有限公司下属全资子公司。24 年 12 月，创业德力在国网湖南 省电力有限公司常德供电分公司省管产业 2024 年新增第四次物资授权采购框架协议采 购中中标箱变与开关柜，总金额约 0.4 亿元。公司通过收购湖南创业德力布局湖南省，有 利于进一步开拓在中部地区业务。 2) 拓品类：创业德力多项产品通过 24 年国家电网物资采购资格预审，可在 25 年 12 月 31 日前参加国家电网及所属各省（市、自治区）公司相关招标。具体产品有：10kV 环网 箱（SF6 进出断路器/环保进出断路器）、10kV 高压开关柜-630A/1250A/3150A/4000A 等。 公司收购创业德力，可以在国网招标中丰富投标产品品类。 3) 增加备选投标主体：近年来两网加强对供应商和产品质量管理，如 20 年国网对《国 家电网有限公司供应商不良行为处理管理细则》的修订中提高了暂停中标资格的起步时 间等。24 年公司在国网、南网存在部分被阶段性限制投标情况，具体是：24 年公司因 10 （20）kV 以下箱式变电抽检存在一般质量问题等原因被国家电网及福建、江苏下属公司 暂停中标资格（至 25 年 11 月 30 日解除限制措施），24 年公司被南方电网不接受投标或 市场禁入（至 27 年解除限制措施），其中国网未解除限制产品的收入、公司对南网销售 收入均占公司整体营收比例较小，对公司没有较大影响。国网规定，对于制造商即投标 人情形，暂停中标资格或列入黑名单的被惩罚主体范围以供应商为限；在国网招标中， 创业德力可以作为投标主体进行投标，经本次收购后，科润智控控股创业德力，上市公 司获得了新的投标主体，有利于降低整体经营风险。

原扩产项目已逐步放量，募投新型电力系统装备生产线。上市以来，公司共进行两轮募 投：1）22 年上市募投：投资 2.05 亿元（其中包含自有资金）于年产 500 万 kVA 节能型 变压器生产线建设项目，主要用于节能型变压器生产线建设及核心部件生产，产能 500 万 kVA，已于 23 年逐步投产。2）24 年向特定对象发行股票募集投资：包含智慧新能源 电网装备项目与金加工车间柔性化生产线技改项目。其中，关于智慧新能源电网装备项 目，公司投资 2.3 亿元于建设智慧新能源电网装备智能化车间，预计年产 3200 套新型电 力系统装备；公司预计，2028 年该项目建成并正常运营后全年收入（含税）预计可达 9.5 亿元，新增利润总额达 0.63 亿元，投资收益率为 23.34%，毛利率为 17.20%。金加工生 产线，主要用于生产变压器油箱及壳体、高低压成套开关设备柜架和户外成套设备箱体 等配套部件。金加工柔性生产线具备生产定制化和多样化产品的能力，能够满足客户对 产品个性化的需求。

此外，公司还通过投资固定资产设立合资子公司进行扩产。22 年，公司与黄山市开发投 资集团有限公司共同合资设立科润智能控制（安徽）有限责任公司（黄山子公司），利用 自有资金进行 1 亿元固定资产投资，建设年产 5000 台智能成套开关设备、100 万 KVA 干 式变压器、100 台（套）新能源储能设备生产线，24 年上半年配套产品项目陆续达产。

多渠道布局海外市场，逐步实现客户积累。公司目前主要多种渠道出海： 1）通过经销商：公司通过与经销商签订合同将产品销售至海外，如 23 年 2 月科润智控 和浙江江山源光电气有限公司签订变压器采购合同，实际最终需求方为尼泊尔。 2）通过设立联营企业：24 年 3 月，公司通过与杨友谊、周佳艳共同设立杭州智电以合作 拓展市场，其中科润智控持有其 40%股份，杭州智电实际控制人杨友谊长期从事变压器、 高低压成套设备生产销售相关的工作，在输配电及控制设备领域具有较好的行业经验及 外贸资源。 3）通过代理：公司的代理渠道主要分为两类，1）与海外专业销售公司：公司通过代理 商与海外客户进行业务交流。24 年 7 月，科润智控与西班牙新能源相关领域设备销售公 司 MINKO ENERGY,S.L（下称“MINKO”）签署《代理协议》，授权 MINKO 为公司在欧 洲的独家代理商。2）与有出海渠道优势的国内制造公司：公司通过签订海外战略合作协 议与其他公司实现优势互补。25 年 3 月，公司发布与海兴电力签订战略合作协议的公告， 合作期限为 6 年，由海兴电力独家代理科润智控海外区域变压器产品，负责市场推广、 销售、客户服务等相关业务。海兴电力主要产品包括智能用电产品及系统、智能配电产 品及系统、新能源产品及系统集成，产品覆盖超过 100 个国家，在拉美、非洲、亚洲、 欧洲等设立了海外子公司，海外渠道优势明显，本次合作有望加速科润智控海外业务成 长。 4）通过自有渠道：公司在海外建立全资子公司进行本地化运营。24 年 10 月，公司发布 公告拟投资 200 万美元在安哥拉本地设立全资子公司“安哥拉科润电力工程有限责任公 司”，同月，公司与安哥拉国家配电公司 ENDE-EP 签署《货物和服务供应契约备忘录》。

亚、非、欧洲地区已获订单，外贸订单规模实现高增长。24 年，公司外贸业务实现营收 0.88 亿元（其中直接/间接出口分别 0.14/0.74 亿元）；同时 24 年公司斩获安哥拉、加纳、 阿富汗、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、罗马尼亚（25 年初公告）等海外国家相关项目订 单，外贸订单金额突破 1.86 亿元，业务规模实现跨越式增长。国外市场政策环境、产品 标准与需求不同，公司分别对东南亚、非洲、欧洲、美国市场制定差异化开拓策略： 1）东南亚市场：在东南亚市场，公司主要出口配电变压器产品，公司在东南亚市场已有 一定基础，部分国家的电力设备标准与国内相近。23 年 2 月，公司与浙江江山源光电气 有限公司签订变压器采购合同，金额 0.6 亿元，订单最终需求方为尼泊尔国家能源局下属 配电和消费者服务局。 2）非洲市场：24 年 10 月，公司与阿贝尔公司（安哥拉电力工程设计、施工，电力设备 销售的专业电力工程公司）共同与某海外客户签订《高压输配电工程承包合同》，总金额 为人民币 0.73 亿元，公司主要提供其 150MVA/220KV/35KV 变电站建设及配套线路等工 程项目所需的电力设备及安装服务。25 年 3 月，公司中标非洲某国家电气化计划项目， 金额为 732.12 万美元，提供 33/0.4kV 配电变压器。 3）欧美市场：在欧洲市场，公司针对欧洲市场主要出口主变压器，24 年上半年公司已通 过 CE 认证，24 年 7 月与 MINKO 公司签署《代理协议》，逐步建立销售渠道，25 年初公 司公告已获罗马尼亚 160 万美元主变和光伏变订单；在美国市场，公司聚焦出口单相变 压器，产品相关证书已准备就绪，进入试生产阶段。