如何看待千里科技发展空间？

吉利+阶跃星辰+千里科技共筑 AI 智行开放平台。

1. 基因匹配：全新的管理层与股东背景切合 AI+车的发展定位

公司董事长印奇为清华姚班出身，是 AI 企业旷视科技的创始人。2011 年，印 奇成立旷视科技；2013 年旷视科技聚焦视觉服务平台 Face++，并于 2015 年推 出国内首个动态人脸识别系统；2016 年进军安防市场，在公安行业市占率一度 超过 80%；2017-2018 年拓展手机业务，并进入供应链物联网领域；2021 年重启 智驾领域布局；2023 年正式发布面向 L2+级自动驾驶的量产智驾方案；2024 年4 月推进吉利一款车的智驾方案量产。2024 年 7 月，与重庆两江新区、吉利汽车 集团签署战略合作协议，三方计划共建 AI 智行开放平台。 “力帆”更名“千里”，战略调整聚焦智驾。2024 年 7 月，印奇通过重庆江河顺 遂企业管理有限公司，受让吉利所持有的力帆科技第二大股东江河汇的部分股 权，作价 24.3 亿元，正式成为力帆股东，持股 19.91%；同年 11 月，接替“吉利 系”的周宗成，出任董事长。2025 年 2 月，公司更名为“千里科技”。

多方共建合资公司，业务、技术、资金全方面赋能。2025 年 3 月 2 日，吉利汽 车附属公司浙江吉润、两江产业基金、重庆产业母基金、重庆迈驰、路特斯机器 人、及重庆江河汇企业管理有限责任公司，共同订立合资企业框架协议，拟成立 合资公司进军智驾业务领域。此次合作各方出资 47.515 亿元，合资公司投前估 值 33 亿元，注册资本 2 亿元，吉利汽车、重庆迈驰、千里科技合伙企业将分别 持股 30%，路特斯机器人与雇员激励平台各持股 5%。各方向合资公司注入优质 资产资源并提供相关的业务支持。

2. 协同合作：多强联合，有望加速公司科技业务的全面铺开

公司携手吉利打造千里浩瀚智驾系统，最高级别 H9 为行业内首个具有量产落地 能力的 L3 级智能驾驶解决方案。2024 年 3 月 3 日，吉利汽车发布了集团最新的智驾战略。确定了智驾品牌名称“千里浩瀚”，共有 H1、H3、H5、H7、H9 五 个梯度化设计：基础层 H1（10V5R）可实现高速 NOA 与自动泊车 APA 功能，主打极致性 价比，目前已在吉利银河星耀 8 和全新银河 E8 上全系搭载； H3（11V3R）提升了城市通勤场景适应性，增加城区通勤 NOA 功能； H5（11V3R1L）支持 E2E 端到端大模型算法，可实现全场景 D2D、城市无 图 NOA； H7（11V3R1L）搭载双 Orin-X 芯片，在端到端大模型基础上新增 VLA 视 觉语言大模型和数字先觉网络，后续有望支持 VLA 视觉语言动作大模型； H9（13V3R(X)L）通过 VLA 和数字先觉网络、全冗余硬件架构，打造出符 合 L3 标准的自动驾驶系统，具备双 Thor 芯片、车端大模型，算力超千 TOPS。

强大算力&精准算法&海量数据“三轮驱动”，共筑安全高阶智驾。算力方面， 吉利联合星纪魅族、阶跃星辰、千里科技等科技生态伙伴，成立了全球唯一的 “智能汽车算力联盟”——星睿智算中心 2.0，综合算力提升到了 23.5EFLOPS，算力水平达全国第一；算法方面，吉利自研 AI Drive 大模型，每 小时能够生成万公里级的复杂驾驶工况，自驾训练效率提升 30 倍；数据方面， 吉利拥有超过 750 万辆 L2 及以上智能驾驶能力的车辆，累计智驾行驶里程数超 百亿公里，位居中国车企第一位。

公司联合吉利汽车集团、阶跃星辰深化技术合作，推动“AI+车”深度融合。 2025 年 2 月，公司联合吉利汽车集团、阶跃星辰宣布，将进一步加强三方现有 的技术合作伙伴关系，推动“AI+车”的深度融合，共启汽车全域智能新时代。 依托吉利在整车制造、智算平台、卫星网络等领域的基建优势，结合公司的产品 创新能力，以及阶跃星辰在大模型方面深厚的技术积累，三方合作将汇集优势资 源，构建全链路、全要素的协同创新体系，联手打造“AI+车”技术合作标杆。

DeepSeek 强势赋能智能驾驶，2025 年或将开启“AI+车”元年。根据 OpenAI 提出的 AGI 五级发展框架：L1 是聊天机器人，具有对话能力；L2 是推理者，能 像人类一样解决问题；L3 是智能体，可以采取行动；L4 是创新者，协助发明创 造；L5 是组织者，完成组织工作。当前，AI 技术正从 L2“推理者”向 L3“智 能体”阶段跃迁，而 2025 年成为 Agent（智能体）应用爆发之年是业内共识。 我们认为，这个趋势会率先引爆 Agent 在车上的应用，让车真正从“出行工具” 变成“出行智慧生命体”。多模态大模型赋能下，吉利 AI+车展露三大趋势： 超自然人机交互的诞生：公司和吉利的生态联盟将会一起推出新一代座舱 操作系统 Agent OS，在技术上具备超自然对话、Agent OS、跨域协同的特 点，并将在 2025 年发布，有望打破传统座舱千篇一律的功能，提供更丰富 的智能体验。前极越智能座舱负责人张星加盟公司，有望加速推进智能座 舱业务发展。张星曾主导极越智能座舱研发，在 2023 年大模型爆发时便预 判 2024 年汽车智能化竞争将围绕大模型原生应用展开。 自动驾驶与自动执行的全面落地：吉利推出安全高阶智能驾驶系统，并宣 布 2025 年推出具备量产能力的 L3 解决方案。 车联网大模型的量级升维：公司推出的车联网大模型正在端到端孵化和创 新更多有 AI 加持的新场景和核心价值。

吉利销量增长迅速，2025 年 2 月汽车总销量达全国前三。2025 年 2 月吉利汽车 总销量超 20.49 万辆，同比增长超 83%；新能源销量达 9.84 万辆，同比增速约 193.76%，新能源渗透率达 48%。银河系列增长迅速，全系搭载千里浩瀚智驾系 统，智驾系统增量可期。2024 年全年吉利银河系列销量达 36.14 万辆；2025 年 2 月，吉利银河系列销量达 7.61 万辆，同比增速达 734.78%，增势迅猛。2025 年 3 月 3 日新款吉利银河 E8 正式上市，全系标配千里浩瀚高阶智驾，售价下探至 15 万元区间，智驾平权趋势下有望迎来大规模放量。

3. Robotaxi：绑定曹操出行，有望走向商业化落地

吉利集团孵化的曹操出行为中国 TOP3 网约车平台，有望受益于共享出行市场 规模持续增长。共享出行市场由网约车和顺风车组成，网约车是最大的细分市 场，具有显著的增长潜力，占 2023 年共享出行总市场规模的 90%。网约车服务 提供商的竞争格局由滴滴出行主导，以 2023 年的 GTV 计算，其市场份额为 75.5%，行业 CR5=90.6%，曹操出行在 2021-2023 年持续位列中国网约车平台 TOP3。 中国共享出行市场存在巨大的增长空间。2024 年至 2028 年，在消费者对高性价 比的出行选择需求不断增加以及共享出行在下沉城市日益普及的推动下，根据弗若斯特沙利文数据，预计共享出行在出行行业中的渗透率（通过将共享出行的 GTV 除以特定期间的出行 GTV 计算）将由 2023 年的 3.8%大幅增至 2028 年的 7.3%，市场规模将由 2024 年的 3547 亿元大幅增长至 2028 年的 7513 亿元，复合 年增长率为 20.6%。

定制车队助力曹操出行降低车辆 TCO，有意向持续提高定制车渗透率。在共享 出行价值链中，车辆 TCO（总拥有成本）是影响司机收入及出行服务提供商盈 利能力的最大成本组成部分，降低车辆 TCO 是提高司机收入水平及出行服务提 供商盈利能力的关键。纯电动汽车的车辆 TCO 通常远低于燃油车，而曹操出行 的定制车专注于降低 TCO，根据弗若斯特沙利文的资料，与共享出行中使用的 典型纯电动汽车相比，其定制车的平均 TCO 低 36.4%。截至 1H2024，曹操出行 拥有一支超过 33000 辆车的定制车队，是同类车队中规模最大的。2023 年，定 制车履行的订单占曹操出行 GTV 的 20.1%，截至 1H2024，这一比例增至 26.4%。

曹操出行两款定制车枫叶 80V 及曹操 60 均由公司旗下睿蓝汽车生产，并达成长 期合作。枫叶 80V 及曹操 60 的估计 TCO（总拥有成本）分别为每公里人民币0.53 元及每公里人民币 0.47 元，两者均配备换电功能。2022 年 4 月，睿蓝汽车 与曹操出行正式签署中长期战略合作协议，发挥各自在换电和出行领域的优势， 联合开发共享智能出行的定制化车型，为用户提供更优质的定制化体验。在未来 几年内，曹操出行将大批量采购睿蓝汽车生产的定制车，投入共享出行领域。

曹操出行战略布局 Robotaxi，已成功构建国内首个“F 立方”全域自研闭环智驾 生态。背靠吉利，曹操出行是行业少数能发挥“主机厂+自动驾驶公司+出行服 务商”Robotaxi 生态圈集聚力，同步满足自动驾驶、定制车及自动化运营系统三 要素的共享出行平台。依托吉利智能驾驶技术能力和体系，曹操出行 N 立方战 略在未来 5 年将全面升级为 F 立方战略，即 Full-Customized car、Full-Unmanned Autonomous Driving、Full-Automated operating，并于 2025-2026 年内发布完全定 制化 Robotaxi 车辆投放市场运营，构建完全自动化运营系统，提供全场景的 Robotaxi 出行服务。 2025 年 2 月 28 日，曹操出行宣布已成功构建国内首个“F 立方”全域自研闭环 智驾生态，同时在苏杭两地开启 Robotaxi 运营试点，投放首批前装改制量产车 辆，选用了基于最新一代智能 SEA 浩瀚架构打造，具有高度灵活性和智能化水 平的领克 Z10，并搭载吉利最新的智驾系统。

2026-2030 年，Robotaxi 有望进入规模化商业发展阶段，2026 年或成为规模化发 展元年： 小马智行：2025 年预计投放千辆 Robotaxi，2026 年将实现规模体量的翻 倍。文远知行：计划在 2026 年实现 Robotaxi 大规模商业化，旨在通过规模化运 营显著降低每公里出行成本，使其低于传统出租车。 Tesla：将于 2026 年推出成本不超过 3 万美元，搭载“端到端”大模型算 法，致力于无图方案的 Cybercab，计划在 2026 年下半年正式运营。 小鹏汽车：宣布将于 2026 年推出新一代具有竞争力的 Robotaxi。 吉利：传统自主品牌代表在国内市场正着力打造开放式运营平台，借助旗下 曹操出行接入各大品牌 Robotaxi，并计划于 2026 年推出吉利品牌的定制化 Robotaxi 车型；在国际市场，旗下极氪品牌与 Waymo 达成合作，规划于 2025 年将相关产品投放至美国市场。 广汽：计划在 2025 年携手小马智行投放千辆 Robotaxi，同时，其与滴滴 出行共同成立的安滴科技也规划于 2025 年投产。