日联科技主营业务、股权结构及营收分析

X 射线检测领域领先企业，实现 X 射线检测全产业链技术布局。

公司是国内领先的工业 X 射线智能检测装备供应商、工业 X 射线领域的龙头企业。日联科技成立于 2009 年， 2023 年在上交所科创板上市，经过十余年技术积累，现已成为国内工业 X 射线检测设备领域的标杆企业。 公司主要从事工业 X 射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务，产品和技术应用于集成电路及电子制造、 新能源电池、铸件焊件及材料等检测领域。自设立以来，公司始终专注于 X 射线全产业链技术研究，在核心 部件 X 射线源领域实现了重大突破，成功研制出国内首款封闭式热阴极微焦点 X 射线源并实现产业化应用， 打破了外国垄断，填补了国内空白，解决了“卡脖子”问题。目前公司总部位于无锡国家高新区，在国内有 三个制造基地，同时在马来西亚建设了境外工厂，在新加坡、匈牙利、美国成立了海外公司。

公司股权结构结构稳定，实控人产业背景深厚。公司董事长刘骏深耕电子设备行业多年，有丰富的产业背景 和实践经验，截至 2024 年报，刘骏和其妻子秦晓兰为第一大股东为公司的实际控制人；宁德时代持有公司 2.58%的股份，是公司的直接股东关联客户。子公司方面，公司旗下拥有 6 家全资及控股一级子公司，涵盖 X 射线核心部件研发、智能装备制造及海外市场拓展等业务板块，形成高效协同的产业链布局。

公司围绕“工业 X 射线智能检测装备及核心部件”这一核心业务，深耕集成电路及电子制造、新能源电池、铸 件焊件及材料等检测领域。公司主要产品包括工业 X 射线智能检测装备、影像软件和微焦点 X 射线源，其中 微焦点 X 射线源和影像软件都是 X 射线智能检测装备的核心部件，实现 X 射线检测全产业链技术布局。工 业 X 射线智能检测装备广泛应用于半导体封装、锂电生产、汽车零部件制造等高精度检测场景，公司客户覆 盖比亚迪、立讯精密等龙头企业，产品已出口到 70 余个国家及地区。

国内工业 X 射线检测设备有望迎来快速增长期，逐步实现国产替代。根据沙利文咨询的统计和预测，除医疗 健康外，2021 年我国 X 射线检测设备的市场规模约为 119 亿元，受到下游集成电路及电子制造、新能源电 池等行业需求的快速增长影响，X 射线检测设备预计在 2021-2026 年将维持高速增长的趋势，2026 年，我 国 X 射线检测设备除医疗健康领域外的其他主要应用领域的市场规模有望达到 241.4 亿元，未来五年的复合 增长率约为 15.2%。与此同时，国内企业在集成电路检测领域、铸件、焊件及材料领域技术水平的提升，国 产化率提高，我国工业 X 射线检测设备行业总产值产量还将快速增长，公司凭借国产化优势将持续受益。

营收利润持续增长，2024 年公司营业收入为 7.39 亿元，同比增长 25.89%，归母净利润为 1.44 亿元，同比 增长 25.44%。2020-2024 年公司营收、利润持续稳定增长。2024 年公司营业收入为 7.39 亿元，同比增长 25.89%，归母净利润为 1.44 亿元，同比增长 25.44%。公司业绩增长主要受益于消费电子、汽车电子及泛 AI 需求爆发，集成电路检测设备业务增长显著、订单量提升及产能扩大，同时公司通过加强应收款项管理， 加大客户回款，盈利能力持续增长。

公司核心业务为 X 射线智能检测设备，2024 年营收占比 88.85%。公司 2024 年核心业务 X 射线检测设备营 收 6.56 亿元，总营收占比 88.85%。X 射线检测设备中，集成电路及电子制造营收 3.32 亿元，占比 50.6%； 新能源电池检测营收 1.40 亿元，占比 21.3%；铸件焊件及材料检测营收 1.69 亿元，占比 25.8%。备品备件 及其他营收为 0.82 亿元，总营收占比 11.15%。

从毛利率水平来看，日联科技 X 射线检测设备在集成电路及电子制造、铸件焊件及材料两大板块业务毛利率 较高且表现相对稳健。集成电路及电子制造毛利率保持在 42%-47%区间，铸件焊件及材料毛利率 33%-39% 之间，2020-2023 年，新能源电池业务毛利率则持续走低，下滑至 2023 年的 22.21%。主要原因是下游客户 集中度高，并且这些头部客户议价能力强，核心 X 射线源部件外购成本高。预计随着 X 射线源自产比例的提 升及新能源电池行业供需格局的改善，毛利率有望企稳并逐步回升，2024 年回升至 32.81%。

研发投入持续加码。2024 年公司研发费用投入达 8151.73 万元，同比增长 23.08%，主要为适应市场需求， 投向 X 射线源产业化、新能源电池高速检测系统等核心技术研发。2024 年，公司成立日联科技研究院、上 海瑞泰子公司，依托上述主体的 AI 技术开发能力，持续迭代升级工业 X 射线影像检测的人工智能大模型， 实现公司主营业务领域 X 射线 AI 智能检测算法的全面升级。160kV 开管微焦点 X 射线源目前已进入样 品与验证阶段，属于国际先进水平。