佛山照明发展历程、经营表现及股权结构介绍

扎根照明行业 60 余年，拓展新赛道打开成长空 间。

1. 拓展新赛道，助力公司规模扩张

佛山照明成立于 1958 年，1993 年在深交所上市，是照明行业第一家上市公司，经过 60 多年的改革创新发展，公司已成长为国内照明行业头部企业，2024 年 2 月被认定为“中 华老字号”。近年来，佛山照明不断延链补链强链，已成为涵盖上游芯片制造、中游 LED 封装、下游 LED 应用的全 LED 产业链企业，并购控股 A 股上市公司国星光电、燎旺车灯、 沪乐电气、北京航信等，打开了智能、健康、海洋、机场、动植物、体育照明等新赛道。 起步积累期（1958-2011）：照明行业第一股，精耕传统照明技术与产品。公司前身 “佛山市灯泡厂”于 1958 年成立。1993 年，佛山照明深交所正式上市，成为深交所第一 批正式挂牌上市的公司。2005 年，公司设立高明生产基地，建成 30 条 T8 荧光灯生产线， 7 条 T5 荧光灯生产线。 转型发展期（2012-2019）：传统照明转型为 LED 照明，开展照明、电工、汽车照明 三大业务。公司积极响应国家政策，着力 LED 照明领域，开始由传统照明向 LED 照明发展。 2016 年，公司成立子公司佛山照明智达电工科技有限公司，开辟电工业务。2017 年，佛 山照明机动车灯事业部成立，公司正式搭建照明、电工、汽车照明三大板块的战略布局。 整合扩张期（2020-至今）：收购拓展新业务，产业链上下游深度融合。2021 年，公 司并购南宁燎旺，进一步深入车灯业务。同年在海南投资建设海洋照明产业基地，研发系 列深海照明产品。2022 年，公司控股国星光电，打造 LED 上下游垂直一体化产业链。2024 年，公司又分别并购北京航信、沪乐电气，加码布局航空、海洋照明产业。

收购并表带动营收大幅增长，利润经历波动后企稳回升。2013-2020 年间，公司收入 保持小幅波动增长态势，利润端受计提资产减值、出售所持股票等因素影响，波动较为剧 烈。2021、2022 年公司分别并表南宁燎旺、国星光电，带动公司收入大幅提升，但受疫 情影响，行业竞争加剧，下游需求不振，利润端仍有所波动。2023 年以来，行业进入承压 恢复期，公司收入业绩企稳，2023 年实现营收 90.57 亿元，同比+3.39%，归母净利润 2.90 亿元，同比+26.03%。2024Q1-3，公司营收、归母净利润均实现个位数增长。

盈利能力弱于行业，上下游整合有望带动盈利改善。2021-2022 年，受原材料成本上 升、以及并表利润率较低的子公司影响，公司毛利率、净利率均出现一定下滑。2023 年， 随着公司持续推进降本增效、数字化转型取得成效，盈利水平有所回升，毛利率、净利率 分别为 18.80%、4.25%。但与同行业可比公司相比，公司毛利率、净利率仍处于较低水平， 随着公司持续拓展新兴照明业务，发挥上下游整合后的协同效应，公司盈利能力有望持续 改善。

收购带动车灯业务占比提升，通用照明业务毛利率稳步提升。2023 年公司通用照明、 LED 封装、车灯产品营收分别为 33.30、24.97、18.30 亿元，分别占比 36.76%、27.57%、 20.21%。公司收购南宁燎旺后，车灯产品占比快速提升。随着上下游整合发挥协同效应， 公司通用照明、车灯产品毛利率提升显著，分别从 2022 年的 22.16%、16.67%提升至 2024H1 的 26.23%、18.39%。LED 封装业务受终端需求不及预期影响，2024H1 毛利率 小幅下滑至 16.90%。

2. 国资控股稳定性高，多举措拓展新赛道

公司实控人为广东省国资企业，股权结构稳定。广东省属国有独资重点企业广晟控股 集团为公司实际控制人，直接持有 8.38%股份，并通过一致行动人香港华晟控股有限公司、 广东省电子信息产业集团有限公司间接持有公司 21.28%股份，合计共持有公司 29.66%股 份，公司股权结构稳定。公司于 2021、2022、2024 年分别收购南宁燎旺（69.62%股份）、 国星光电（21.48%股份）、沪乐电气（66.01%股份），强化了对车灯业务、LED 封装与 组件业务、海洋照明业务的布局。

2023 年定增募资，推动公司数字化转型及新业务发展。2023 年 7 月，公司定向发行 募集资金总额 10.95 亿元，其中 3.65 亿元用于佛山照明自动化改造与数字化转型建设项目， 拟对 LED 产品生产线进行技术改造，更新设备，购进先进的自动化生产设备与配套硬件设 备，提升车间自动化生产程度，进而提高生产效率、扩大产能。2.53 亿元用于佛山照明海 南产业园一期项目，加速实现 LED 海洋照明产品的产业化生产，完善公司海洋照明板块业 务。2.40 亿元用于车灯模组生产建设项目，投入车灯模组生产线，提高产线自动化水平， 进一步加深与子公司南宁燎旺的产业协同，推进公司车用照明系列产品发展。此外，另有 0.92 亿元、1.45 亿元分别用于智慧路灯建设和研发中心建设项目。

收并购开拓新增长点，细分业务领域加码覆盖。2021 年，公司以 4.88 亿元并购南宁 燎旺，借助南宁燎旺在车灯领域优势，大力推进公司车灯产品线。同年 11 月，公司计划在 海口国家高新区投资建设的“海洋照明研发制造基地”项目正式启动，海洋照明研发制造 基地项目包括深海照明、港口照明、船舶照明、潜水照明、海洋捕捞及养殖照明等产业， 公司主动开拓海洋照明细分领域。2022 年，公司收购国星光电 21.48%的股权，成为其控 股股东，通过国星光电业务，公司拥有了涵盖上游 LED 芯片制造、中游 LED 封装、下游 LED 应用产品的全 LED 产业链，完成垂直一体化整合。2024 年 9 月，公司联合临空产发 公司对北京航信增资扩股，增资完成后，北京航信将成为佛山照明并表企业，拓展机场跑 道照明及航空照明业务；10 月，公司完成了对沪乐电气 66%股权的收购，继续加码布局海洋照明领域，未来将进一步扩大船舶照明市场份额；10 月 29 日，公司发布公告拟收购易 来智能控制权，拟受让 50%以上股权，并购成功后可快速提升公司在智能照明业务领域的 竞争力。