球冠电缆股权结构、主营业务及营收分析

北交所首批上市公司，专注电线电缆产品。

1. 深耕电线电缆行业，股权结构较为稳定

深耕电缆行业多年，致力于电力电缆及特种电缆的研发生产，成为国内电缆领域的 领先企业。球冠电缆公司成立于 2006 年，并于 2021 年在北京证券交易所挂牌上市。作 为国家高新技术企业，公司不仅是特种电缆领域的技术先锋，还参与了国家电缆产品标 准的制定与起草。公司严格控制产品质量，通过了 ISO9001、ISO14001 等多个认证，并 持续扩展全球市场，与多个国际知名客户建立了长期合作关系。其产品广泛应用于能源、 轨道交通和新基建等多个关键领域，在行业内树立了良好的品牌知名度和市场声誉。

球冠电缆的股权结构较为稳定，陈永明及其家族为实际控制人。截至 2024Q3 末， 陈永明直接持有公司 4.95%的股份，并通过其个人独资的宁波北仑托马斯投资有限公司 间接持有公司 20.08%的股份，其个人持有宁波兴邦投资咨询有限公司 50.66%的股份， 是宁波兴邦投资咨询有限公司的控股股东及实际控制人，宁波兴邦投资咨询有限公司持 有公司 16.11%的股份。陈永明担任股份公司的董事长，其直接或间接持有的股份所享有 的股份公司表决权为 41.14%，陈永明之女陈立，目前通过其个人控制的天地国际间接持 有公司 18.75%的股份。截止 24Q3 末，陈永明、陈立二人直接或间接持有的股份所享有 的股份公司表决权为 59.89%。为公司实际控制人。

球冠电缆的组织架构完善，管理层在电缆行业具备丰富经验。公司董事长陈永明先 生为公司的创始人，并在宁波市工商联等行业组织中担任要职。副总经理温尚海先生长 期致力于电缆生产管理，熟悉行业技术与市场发展。

2. 专注电线电缆产品研发销售，下游领域应用广泛

公司主营业务为高低压电力电缆和特种电缆的研发、生产及销售。主要产品包括 500kV 以下的电力电缆、电气装备用电线电缆及裸电线系列产品。公司致力于技术创新， 截至 2024 年底，已累计获得 58 项专利，其中包含 14 项发明专利，涵盖防蚁、阻燃、 防水等特殊功能的高性能电缆产品。其中轨道交通用 35kV 阻燃电缆获得省级首台（套） 装备认证，巩固了公司在轨道交通及高端特种电缆市场的地位。公司产品广泛应用于能 源、电力、交通、建筑工程、石化、通讯及智能装备等领域。

3. 营收稳中向好，盈利稳步增长

营业收入和归母净利润持续增长，2024Q1-Q3 业绩表现良好。公司营业收入保持快 速增长，2018-2023 年营收 CAGR 达到 7.97%，2023 年公司实现营业收入 29.83 亿元， 同比增长 12.28%；2022 年公司收入放缓，同比下降 1.18%，主要系公司裸电线收入较 上年同期下降 65.91%；盈利方面，公司 2018-2023 年归母净利润 CAGR 为 17.34%。2023年公司归母净利润回升至 1.23 亿元，同比增长 13.39%。2024Q1-Q3，公司实现归母净利 润 0.86 亿元，同比增长 13.47%，盈利能力持续提升，业绩实现持续增长。

营收以电力电缆产品为主，主营业务毛利率稳定。公司 2023 年电力电缆收入占总 营业收入的 90.43%，电力电缆业务贡献绝大部分的营业收入。公司第二大业务为电气装 备用电线电缆，2023 年收入占比为 7.86%。2023 年公司裸电线收入较上年同期增长 1118.96%，主要系本年度公司裸电线出口订单增长。盈利方面，公司主营业务 2018-2023 年毛利率水平基本保持稳定，2023年电力电缆毛利率为13.19%，较2022年上涨0.05pct； 电气装备用电线电缆，毛利率 8.86%，较 2022 年上涨 1.55pct。

公司费用管控能力较强，期间费用率持续改善。2018-2023 年，公司期间费用率保 持在较低水平且持续改善，从 8.73%降低至 7.84%，降低 0.89pct。2023 年，公司继续推 进技术研发加大研发投入，完成 10 余项研发工作并启动 500kV 聚乙烯电缆优化设计工 作，研发费用率为 3.31%，与 2022 年 3.32%的研发费用率持平。2024Q1-3 公司进一步 控制费用支出，期间费用率降低至 7.43%。