昆工科技主要产品、经营业绩及布局分析

铅炭电池研发及产能建设持续推进，已获海内外储能订单。

公司是一家集有色金属新材料、新型储能材料及产品的研发、产品设计、加工 制造、产品销售和技术服务为一体的高新技术企业。有色金属新材料方面，以节能 降耗的湿法冶金电极新材料及电极产品的研发、设计、产业化生产、销售及技术服 务为主业，主要产品为高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、铜电解精炼 或电积用不锈钢阴极、锌电积用高性能铝合金阴极，应用于有色金属湿法冶炼电解/ 电积环节，经过二十余年的沉淀，现已发展成为行业领先的有色金属湿法冶金电极 材料研究开发、制造及技术服务型高科技企业；新型储能方面，凭借着深耕湿法冶 金电极材料行业多年的经验及持续创新迭代的研发能力，进行前沿储能材料技术的 研发，同时探索现有产品及技术的下游产业应用，将主营业务中铝基铅合金复合材 料技术应用于储能电池领域，生产其核心部件板栅，进行低成本、大容量、高安全、 长寿命铝基铅炭储能电池产品及系统的研究开发及产业化生产。 截至 2024Q3，昆工科技董事长郭忠诚持股 31.97%，为昆工科技实际控制人；同 时昆明理工大学资产经营有限公司控股 5.63%。

截至 2024Q3 昆工科技共有高管 4 人，其中总经理郭忠诚具有昆明理工大学科研 背景，具有较强的技术科研+公司运营能力。

从 2024H1 的经营数据来看，冶金用阴阳极板仍然是昆工科技主要的营业收入及 利润来源。2024H1 阳极板营收 12,866.55 万元，阴极板 9,870.61 万元，分别占总营 收的 46.15%、35.41%；阳极板毛利贡献率达到 47.74%，阴极板 28.73%。

而从各产品毛利率上来看，2024H1 受制于有色金属冶炼行业上游原材料价格上 涨，毛利率下降，阳极板、阴极板分别为 6.55%、5.14%。前五名客户销售收入占比在 2021-2023 年持续下降，2023 年为 37.44%。

从整体经营业绩情况来看，2023 年受制于由于市场需求变化导致产品销售结构 较 2022 年变化较大，毛利率较高的阳极板产销量同比下降而毛利较低的不锈钢阴 极板产销量同比大幅增加。同时整体研发项目投入增加、铝基铅炭长时储能电池产 业化项目投入加大，整体利润情况受到一定影响。 2023 年全年实现营收 4.90 亿元，归母净利润-105.74 万元；2024Q1-3 实现营收 4.25 亿元同比增长 16.04%，归母净利润-1,120.35 万元。

盈利能力方面同样在受制于产品结构的变化以及研发方面的高投入，毛利率、 净利率出现下滑，2024Q1-3 毛利率净利率分别为 6.37%、-2.69%。

期间费用率由于营收规模的减小，期间费用率 2023 年升至 6.85%。同时研发费 用规模在 2023 大幅提升，达到 2,756.55 万元。

2022 年 9 月，昆工科技宣布开展新的铅炭电池业务线条。2022 年 9 月 9 日收到 国家知识产权局颁发的《发明专利证书》，发明专利为“一种大容量铅炭储能电池及 制备方法”。 2022 年 12 月公告显示，位于云南省曲靖市麒麟区的全资子公司云南理工恒达新 能源科技有限公司新型铅炭储能电池组装生产线已安装调试完毕，经过系统投料生 产测试，能够正常、稳定运行并批量生产产品，同时正在生产送检产品拟送第三方 检测，待第三方检测结果符合国家标准以及小批量生产通过客户使用验证后，将正 式批量生产。 2023 年内，昆工科技在云南陆良成立全资子公司投资建设了昆工科技产业园建 设项目一期“曲靖市陆良县铅炭储能电池用铝基铅合金复合材料项目”和“年产 300 万 KVAH 大容量铝基铅炭长时储能电池生产线项目”，项目一期占地 120 亩。

同时基于宁夏地区光照资源充足、光伏产业发展较好，具有广泛的储能市场空 间，昆工科技与宁夏银川当地政府签署了投资协议并成立控股子公司投资建设了“年 产 2000 万 KVAh 新型铅炭长时储能电池生产基地项目（一期）”的投资建设工作。 为了加快推进公司储能电池产品在工商业储能的应用测试和示范，昆工科技在 杨林生产基地自建了屋顶光伏“2MWh 光储充一体化项目”，生产的储能电池产品持 续应用于此项目，通过“自发自用、余电上网”及“峰谷套利”模式，不断在实际 应用中逐步提升储能电池产品性能及光储充系统性能。 截至 2024H1，陆良子公司投资建设的昆工科技产业园建设项目一期“曲靖市陆 良县铅炭储能电池用铝基铅合金复合材料项目”和“年产 300 万 KVAh 大容量铝基 铅炭长时储能电池生产线项目”累计已投入资金 32,216.88 万元。2024 上半年昆工科 技通过设备安装、调试、试运行及小批量试生产任务一系列的工作，完成从板栅生 产到电池组装的全产线贯通耦合，于 6 月份进入了大容量铝基铅炭储能量产落地验 证阶段。在云南省昆明市嵩明县杨林经济技术开发区投运的 0.5MW/2MWh 储能电站， 经过半年时间的运行，各项技术指标符合预期，充放电容量效率大于 95%，能量效 率大于 85%。宁夏子公司投资建设的“年产 1000 万 KVAh 新型铝基铅炭长时储能电 池生产基地项目（一期）”的投资建设工作同步推进，截至 2024H1 已投入建设资金 8,018 万元，项目部分土建工程已经完成，项目环评已过专家评审会。

2024 年 9 月昆工科技公告子公司昆工恒达（云南）新能源科技有限公司与 СП ООО 《GUSUN HITECK》签订《储能逆控一体机销售合同》，合同金额为 2,804,285.00 美元。储能逆控一体机产品包含昆工科技自产的铝基铅炭储能电池，外购的逆控一 体机、箱体与辅材，适用于家庭、医院、学校、政府机关办公场所、居民小区、牧 民区等所需储能的小型用电场所。因铝基铅炭储能电池技术的高安全性，可放置至 室内使用，无燃爆风险，家用储能解决方案从三相储能逆变器到单相一体化储能单 元，功率范围从 5kW 到 30kW，支持最大双倍过载输出和 UPS 功能，离网切换时 间短。可确保电能质量不稳定和无电地区用电安全和自由，获得了乌兹别克斯合作 方的认可。

2024 年 10 月 9 日，昆工科技首批铝基铅炭储能电池及户用“储能逆控一体机” 顺利抵达乌兹别克斯坦的斯姆哈纳口岸。11 月 7 日，昆工科技的户用储能产品成功 获得了乌兹别克斯坦的认证合格证书。这一认证的获得，意味着昆工科技的产品已 经完全符合乌兹别克斯坦的相关标准。此举不仅是对昆工科技产品质量的高度认可， 也为公司进一步开拓中亚市场提供了有力支持。

同时，算力中心建设方向的铅炭电池供应也是昆工科技目前主要发力的方向之 一。2023 年 12 月昆工科技曾与云之端网络（江苏）股份有限公司签订《IDC 大数据 中心供货合同》，云之端向昆工科技采购铝基铅炭长时储能电池，合同含增值税总价 为 78,000,000.00 元。 2025 年 2 月 14 日昆工科技公告在 IDC 储能方面中标，成功中标“郑州人工智 能计算中心项目（建筑安装部分）二标段铅蓄电池采购（二次）”，中标总价 37,268,616.00 元。