计算机行业行情、业绩及企业出海趋势分析

2024年前三季度，计算机行业上市公司总营收达8581.38亿元，同比增长5.72%。

1.行情回顾：反弹行情中计算机行业表现突出

计算机行业涨幅略跑输沪深300，但凸显较强的进攻属性。截至2024年12月31日收盘，申万计算机指数较年初累计上涨4.42%，同期沪深 300指数上涨14.68%，计算机行业略微跑输沪深300指数，涨幅在31个申万一级行业中排名第14。其中，9月份以来，随着美联储降息落地、 “926”政治局会议以来货币政策与财政政策的发力，计算机行业迎来大幅反弹。从9.24本轮行情开启截至12.31收盘，申万计算机指数累 计涨幅约47%，大幅跑赢沪深300指数，反映了计算机行业较强的进攻属性。

互联网金融、华为鸿蒙等主题引领行业 上涨。从市值来看，2024年涨幅前二十 的公司中，中大市值的公司占比较高， 而2023年小市值风格占优。从细分板块 来看，互联网金融（汇金科技、赢时胜、 银之杰、安硕信息、财富趋势、同花顺 等）、华为链（荣科科技、常山北明、 润和软件、法本信息）和低空经济（莱 斯信息）相关个股表现突出。

2.业绩回顾：收入端稳健增长，利润端仍然承压

收入端：2024年前三季度，计算机行业上市公司总营收达8581.38亿元，同比增长5.72%；单季度来看，2024Q3单季计算机行业上市公司总营收达3092.88亿 元，同比增长3.12%%。计算机行业收入端总体保持平稳增长。 利润端：2024年前三季度，计算机行业上市公司归母净利润合计值达167.22亿元，同比下降29.8%；2024Q3单季度，计算机行业上市公司实现归母净利润合 计值达78.17亿元，同比下降3%，单季度利润同比降幅较24年上半年明显收窄。 盈利能力有所承压：2024前三季度，计算机行业整体毛利率为24.40%，同比-1.85pct；净利率为2.50%，同比-0.43pct。降本增效成果显著：2024前三季度，销售、管理、研发费用率分别为7.98%/5.35%/9.62%，同比-0.48%/-0.23%/-0.62%。

3.计算机企业出海正当时

中国数字经济发展领跑全球，海外新兴市场数字化前景广阔。中国数字经 济的高速发展、巨大的用户应用场景与完善的数字基础设施，锻造了一批 具有竞争优势的计算机企业。根据Omdia数据，2023年我国数字经济指数 在全球排名第一，特别是在通信、IOT设备、支付等领域全球领先，产品 和技术具备走向全球市场的竞争力。海外市场特别是一些新兴市场正处于 高速增长阶段，较为年轻化的人口结构和快速增长的人口数量为数字化服 务提供了庞大的潜在用户基础。随着互联网普及率的提高，新兴市场的数 字化进程加速，为我国IT企业出海提供了巨大的市场机遇。

顶尖科技IT公司均采取全球化经营战略，海外市场占据重要地位。德国 ERP企业SAP在2023年总营收为312亿欧元，其中德国以外地区收入占总营 收比重为84.25%。其他知名IT公司如IBM、微软、Adobe、Oracle、 Salesforce的海外收入占比也均在三成以上。我们认为，开拓海外市场、布 局全球化经营是我国计算机企业持续发展壮大的必由之路。随着国内互联 网渗透率逐渐见顶，人口红利减弱，用户增长放缓，市场竞争日趋激烈， 寻找新的蓝海市场，携技术和产业优势向数字经济欠发达国家渗透是必然 的战略选择。

计算机公司积极出海，海外收入占比持续提升。剔除北交所个股，计算机行业共有147家公司2021-2023年连续实现了海外收入。 2023年有海外收入的公司为161家，共实现海外收入1472亿元，同比增长8%。从收入结构上看，出海公司的海外收入占比由2021年 的14.26%提升至2023年的15.9%。从细分行业来看，出海公司中计算机设备类公司有50家，软件开发类公司51家，IT服务类公司45 家，分布较为均衡。 • 目前已有多家计算机公司海外收入具备一定规模，且增长势头较好。从海外收入占比角度看，2023年海外收入占营收比重前五的公 司分别为道通科技、同为股份、安联锐视、万兴科技、福昕软件，其海外收入占比均超过85%。