布鲁可发展历程、股权结构及财务状况如何？

中国拼搭角色类玩具领导者，收入规模快速增长。

1.发展历程：产品及 IP 矩阵不断扩张

朱伟松先生于 2014 年创立布鲁可科技，作为布鲁可集团的主要运营实体，专注 于拼搭类玩具的设计、研发与销售。公司自 2016 年起开始研发积木玩具，积累 了丰富的玩具设计与研发经验，为后续拼搭角色类玩具的开发奠定了坚实基础。 2017 年，公司推出自有 IP 百变布鲁可，进一步丰富了产品矩阵。2019 年，公司 正式开始研发拼搭角色类玩具，并于 2022 年成功推出这一品类，同时推出自有 IP 英雄无限，奠定了其作为中国拼搭角色类玩具龙头企业的市场地位。

2.股权结构：股权结构稳定，管理团队经验丰富

实控人持股接近 50%，公司股权结构稳定。全球发售后，假设发售量调整权及超 额配股权未获行使，朱伟松先生通过 Next Bloks 和 Smart Bloks 间接持有公司 49.47%的股权，为第一大股东；黄政先生通过 Bloks Is Coming 间接持有公司 0.56%的股权；盛晓峰先生通过 ShawnXF Limited 间接持有公司 1.81%的股权。此 外，公司设立了股权激励平台 First Prosperit，以激励核心员工并促进公司长 期可持续发展。

管理团队经验丰富。核心团队来自玩具、文娱、科技、互联网、传媒等不同的行 业，平均相关行业经验超过 15 年，结合了不同领域的创新思维和特长。公司董 事长兼 CEO 朱伟松先生在产品研发、IP 开发与管理、生产和销售等关键领域有着 深厚的行业经验积累，管理团队具有较强的产品创新和开拓能力，公司及产品多 次获得行业重要奖项和荣誉。

3. 财务数据：收入规模快速增长，经调整利润率显著改善

收入规模快速扩张，毛利率逐步提升。2021-2023 年，公司收入分别为 3.30 亿 元、3.26 亿元、8.77 亿元，CAGR 为 63.0%，2024H1 收入同比增长 237.6%至 10.46 亿元，2023 年起收入规模快速提升主要系公司 2022 年 1 月开始推出拼搭角色类 玩具，将日益扩大且丰富的自有及授权 IP 矩阵成功地实现商业化，并迅速扩大 销售网络，拼搭角色类玩具的销量和收入显著增长。2021-2024H1，公司毛利率分 别为 37.4%、37.9%、47.3%和 52.9%，呈现上升趋势，主要得益于高毛利的拼搭角 色类玩具占比不断提升以及规模效应释放。

销售费用率显著优化，2024H1 经调整净利率提升至 27.9%。2021-2024H1 公司销 售费用率持续优化，主要系拼搭角色类玩具推出后，公司销售及营销战略重心逐 步转变为更加高效的内容驱动的营销战略，销售费用绝对金额大幅下降，叠加收 入显著增长，费用率持续优化。2024H1 管理费用率大幅提升，主要系根据股份激 励计划授出购股权，以股份为基础的薪酬大幅增加 3.64 亿元。2024H1，公司录 得经调整期间利润 2.92 亿元、经调整净利润率 27.9%，主要系推出拼搭角色类玩 具，丰富产品组合，毛利率稳步提升，同时由于业务规模扩大以及营销策略转变， 销售费用率显著优化。