名创优品发展历程、财务表现及股权结构介绍

全球领先的潮流生活家居零售商。

1. 发展历程：抓住全球年轻消费群体，实现中国优质供应链出海

全球最大的自有品牌综合零售商。公司成立于 2009 年，专注于时尚潮流零售 行业，经营理念聚焦于“年轻客户群体的兴趣消费”，产品定位“高颜值、高品质、 高性价比”。公司目前已经成功孵化 2 个生活潮流品牌——名创优品（MINISO） 和 TOPTOY（潮流子品牌）。截至 2024 年 9 月 30 日，公司在全球 111 个国家和 地区开设 7186 家门店，其中 2936 家门店位于海外市场。公司坚持为年轻消费者 带来“IP 设计为特色的生活潮流品牌”，通过灵活高效的渠道策略国内外开店，逐 步成长为全球自有品牌零售龙头。 回顾公司的发展历程：1）初创期（2009-2013 年）：创始人叶国富创立名创 优品，准确定位低价好物需求市场；2）成长期（2013-2020 年）：公司进一步精 确客户画像，并致力于打造“名创优品”自有 IP。公司采取直营、名创合伙人和 代理商三种模式，在不同地区因地制宜地开展门店扩张战略，2015 年开始全球化 战略，到 2018 年底海外门店数量超过 1000 家；3）战略升级期（2020-至今）： 公司成功完成美股和港股双重上市，持续加快全球化扩张步伐，着重加强品牌建 设，2023 年公司进行全球品牌战略升级，依托“中国高效供应链和全球超级 IP”持 续打造核心竞争力。根据 Frost&Sullivan 统计，公司已成为全球最大（按 GMV 计） 的自有品牌生活家居综合零售商。

2. 财务表现：收入端稳步增长，毛利率创历史新高

营业收入水平快速恢复，品牌升级激发盈利能力。CY2020-CY2023 公司营 业收入从 75.56 亿元增至 138.39 亿元，4 年收入年复合增速为 22.35%。2022 年 受全球疫情影响，整体收入略有下滑，疫情后快速恢复，2023 年公司收入同比增 长 39.43%。CY2020-CY2023，公司经调整净利润与对应经调整净利润率稳步上 升，CY2023 公司实现经调整净利润 23.57 亿元，对应经调整净利润率 17.03%。 2024 年 Q1-3 公司实现毛利率 44.1%/yoy+3.7pcts。毛利率提升主要系公司 海外直营市场收入占比提升拉动整体海外市场毛利率增长、子品牌 TOPTOY 毛利 率提升。2024 年 Q3 公司实现毛利率 44.9 %/yoy+3.1pcts，创历史新高。

国内门店贡献主要收入，海外市场实现强劲增长。CY2020-CY2023，公司国 内收入从 59.47 亿元增长至 91.33 亿元,海外收入从 16.09 亿元增长至 47.06 亿 元。海外市场毛利率高于国内市场，随着海外收入占比不断提高，公司盈利能力 进一步增强。2024 年 Q1-3，公司实现海外收入 45.43 亿元/yoy+41.5%，主要系 平 均 门 店 数 量 增 长 22.5% ， 同 店 销 售 增 长 为 高 单 位 数 ， 对 应 收 入 占 比 37.0%/yoy+4.9pcts ， 其 中 海 外 直营市场占 总 市场的收入贡献 为 19.9%/yoy+5.0pcts。

3. 公司治理：股权结构比例集中，高管团队经验丰富

股权集中在管理层，创始人夫妻为实控人。集团实际控制人为叶国富、杨云 云夫妇，二人为一致行动人，通过境外公司 Mini Investment Limited、YGF MC Limited 以及 YYY MC Limited 合计间接持有集团 62.5%股份，其他高管持股比例 较低，股权结构稳定。高瓴和腾讯于 2018 年 9 月 A 轮投资进入名创广州，分别 入资人民币 4.9 亿元和 5.0 亿元，进入时各占股 5.4%，公司上市后该持股比例被 稀释。2024 年 9 月 23 日，公司公告拟以 62.7 亿元收购永辉超市 29.4%的股份， 其中包括牛奶公司持有的 21.1%和京东集团持有的 8.3%的股份，交易完成后名创 优品将成为永辉超市第一大股东。

名创优品创始人叶国富领头，创业团队经验丰富。创始人叶国富有多年零售 行业经验，2009 年创立名创优品前身起便负责公司整体战略，把控业务发展。首 席财务官张靖京在 2023 年 1 月担任 CFO 前，在集团任职资本市场总监，并有着 13 年资本市场从业经验。执行副总裁窦娜于 2009 年加入前身公司，负责产品设 计和开发。创始人妻子杨云云任集团副总裁，负责集团风险管理。