国内外电池厂扩产进度如何？

国 内 头 部 客 户 招 标 有 望 重 启 ， 海 外 重 点 关 注 整 车 厂 扩 产。

1.国内扩产：关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部电池厂

（1）宁德产能利用率维持高位，扩产节奏有望加快。宁德时代23年产能552GWh，在建产能100GWh，产能利 用率70%；24年H1产能323GWh（年化646GWh），在建产能153GWh，产能利用率65%；7月开始环比提升，9 月份升至90%左右，目前已处于满产状态，后续扩产有望加速，25年新增产能有望达150-200GWh（含海外基地 35GWh），目前主要在建基地有匈牙利(100GWh)、厦门时代(60GWh，已投10-15GWh)、济宁时代(120GWh)， 贵州时代(60GWh，已投10-15GWh)，洛阳基地(120gwh，已投30GWh)。

（2）比亚迪对于未来的整车产能规划非常宏大，预计需要大约100条以上的生产线来完成其汽车产能目标和储 能电池的扩产计划，这将使其订单量恢复到以往的水平，每条线按照2GWh的产能来计算大概规模可达200GWh。

（3）亿纬锂能积极扩产46系列大圆柱电池，动力&储能齐发力。公司在家庭储能、工商业储能细分领域积累了 一批国内外知名品牌客户，如华为、固德威等。

2.海外扩产：关注整车厂、日韩电池厂、欧美新玩家

相较于国内动力电池厂大幅扩产带来产能过剩问题，海外扩产较为理性，扩产主体包括日韩电池厂、欧美新玩 家、整车厂。一是IRA法案刺激美国电动车产业链本土化，加速LG、SK等日韩电池厂赴美建厂，二是大众、 福特等整车厂逐渐向上游电池环节布局扩产，或自建电池厂或成立合资工厂，三是ACC等欧洲电池玩家也在增 多，利好具备全球竞争力的中国设备商。

日韩电池厂关注LG、SK、三星、松下等。①LG现有产能311GWh，计划扩产281GWh到2025年至少实现产能 592GWh。2022年1月27日，LG新能源正式挂牌上市，IPO募资约683亿元，将大力支持其开启全球大规模扩产。LG2024年12月宣布与美国通用共同开发方形动力电池，成为全球唯一一家同时拥有软包、方形、圆柱电池的 企业。4680大圆柱电池方面，试验线已经落地与调试，计划2025年完成量产线的落地工作。

②SKI正在考虑将电池业务分拆上市，融资进行大规模扩产。SKI称在手订单超1000GWh，约合130万亿 元韩币（7300亿人民币），但目前产能仅为107GWh/年。SKI上调了电池产能的扩张计划，目标2030年 全球电动车电池销量市场份额独占1/5。公司预计2025年达266GWh，较此前宣布的125 GWh的目标上调 70% ；2030年超500GWh。

③三星目前动力电池产能70GWh，长期总产能规划超过170GWh。欧洲整车大厂大众、宝马、Stellantis 和Rivian是三星的核心客户，三星围绕客户基地深度布局欧洲电池产能；其匈牙利一期工厂已具备 30GWh产能，总规划60GWh，二期产能预计2025年开始陆续投产。此外，三星计划在欧洲汽车制造大国 捷克布局产能。北美市场方面，三星与Stellantis及通用汽车集团共同规划了超过76GWh的电池产能。

经过多年的技术调整，三星4680大圆柱电池量产良率已达到特斯拉的要求，并在2024年底开始陆续量产， 预计2025年将进行大规模扩产。同时，三星也积极布局全固态电池，其试线产品已实现450Wh/kg能量密 度，续航里程超过960公里。然而，全固态电池技术目前尚未成熟，成本也相对较高，预计到2027年将 逐步进入市场。

④松下目前总产能规划超200GWh，主要集中在中、美、日三地。相较于中韩电池厂商，日系厂商在扩产 方面更为谨慎，主要侧重于旧产能改造。大规模扩产将根据客户需求来决定，未来主要的扩产预计将来自 松下与特斯拉及丰田的合资工厂以及日本本土工厂改造工程，预计扩产需求超48GWh。 旧产能改造方面，松下已做好4680大圆柱量产技术储备，其电池已在特斯拉验证。验证完成后，松下将其 和歌山10GWh基地产能全部转换为4680大圆柱。