政策条件对能源转型投资有什么影响？

能源转型是一项受政策驱动的发展趋势。

毕马威国际资产管理行业环境、社会和治理 （ESG）全球主管合伙人Geri McMahon表示： “近来，英国、欧洲、亚洲以及其他地区不断出 台的扶持政策和监管干预措施，极大地刺激了能 源转型领域的投资增长。”

受访投资者表示，上网电价（FIT）激励政策是推 动能源转型资产投资最为重要的政策类型。FIT广 受投资者欢迎，原因在于它们使可再生能源发电 项目能够与各类用户开展直接交易。 毕马威英国的并购、气候与脱碳服务执行董事 Grant Hill表示：“上网电价的吸引力是不言而喻 的，它们提供了长期的收入保障和合同保障，在 缓释不成熟技术的潜在风险方面成效尤其显著。”

“但政府政策正朝着更贴合市场实际的方向发展， 如果设计妥当，相关技术投资刺激政策可能比上 网电价更具成本效益。” 相比之下，过去十年里，各国政府对上网电价的 兴趣越来越低，无法持续收取电费是主要原因33。 许多国家目前倾向于被视为更具竞争力和经济效 益的可再生电力竞拍。 这种竞拍可通过发电商之间的竞争来压低电价 （即发电商给出的最低售电竞标价）。政府可 （通过差价合同或购电协议）为投资者提供安全 保障，但需保留与可再生能源开发速度和规模相 关的更多控制权34。

未来两年，中国、美国和欧洲有望推出更为完善 的政策来鼓励能源转型资产投资。印度和日本的 政策条件可能较为不利，澳大利亚的政策将尤为 严苛。 政策框架的综合程度是影响投资者信任度的主要 因素之一。适用场景和范围过于狭隘的政策可能 会导致投资兴趣偏向价值链中的某一环节，而使 最为重要的环节丧失投资吸引力。 另一重要因素在于政策制定者能否对市场需求做 出快速反应。关于能源转型相关政策能否快速适 应市场需求，受访投资者持不同观点。由此可见， 各国政府在制定有利政策方面依然任重道远。

未来几年，有关ESG报告的重大监管变化可能对 企业和投资者产生重大影响。若干新颁布的ESG 报告准则即将生效。2024版的国际和欧盟准则已 经发布，而计划颁布的美国气候相关披露规则则 因司法审查而被推迟实施35。 后续，企业将需要报告气候风险对其业务的影响， 以及他们如何管理气候相关风险。为此，他们必 须就其报告进展进行妥善评估，并了解气候及可 持续发展事项的长期财务影响。