音乐流媒体发展历程、现状及竞争格局分析

音乐流媒体蓬勃发展。

从过去二十多年的全球音乐行业发展来看，行业经历了音乐载体的迭代。实 体唱片收入快速下降，音乐流媒体逐渐占据了市场主要地位。2023 年音乐 流媒体收入规模同比增长 10%，达到 193 亿美元，占整体录制音乐行业收入 的 67%，成为音乐行业重要的增长驱动。中国是全球第五大音乐市场，得益 于在线音乐用户付费意愿持续提升、版权环境改善、技术创新等多因素推动， 2023 年中国在线音乐市场规模同比增长 33%，呈现出强劲的增长势头。 行业整体竞争格局较为稳定，全球前六大平台占据了市场超过 90%的份额。 Spotify 是全球最大的音乐流媒体平台，占据约 30%的市场份额，若不计中 国市场，市场份额约 40%。腾讯音乐和网易云音乐预计占据了中国市场超过 90%的份额。由于高昂的内容版权成本，音乐流媒体平台的盈利能力依赖规 模效应，我们认为这为行业建立起了一定的进入壁垒，预计未来整体行业竞 争格局维持相对稳定。

从过去 20 多年的全球音乐行业发展来看，音乐行业经历了音乐载体的迭代。 实体唱片收入从 2000 年的 209 亿美元下将至 2023 年的 51 亿美元。与此同 时，得益于智能手机的普及以及移动互联网的快速发展，音乐流媒体逐渐占 据了市场主要地位。2023 年音乐流媒体收入规模同比增长 10.4%，达到 193 亿美元，占整体录制音乐行业收入的 67.3%；其中广告支持串流占 18.5%， 订阅串流占 48.9%。

2023 年，按地区划分，美国&加拿大是全球录制音乐市场收入规模最大的地 区，占比约 41%，其次是欧洲（28%）和亚洲（24%）。按国家划分，美国（收 入同比增长 7.4%）、日本（+7.6%）、英国（+8.1%）、德国（+7.0%）和中国 （+25.9%）是全球前五大市场，其中中国是前十大市场中增长最快的国家。

中国音乐市场同样增长迅速。根据中国音像与数学出版协会数据，2023 年 中国数学音乐市场规模为 1908 亿元，同比增长 23%；其中在线音乐市场规 模为 240 亿元，同比增长 33.1%，呈现出强劲的增长势头，主要受益于在线 音乐用户付费意愿持续提升、版权环境改善、技术创新等多因素推动，每年 新增的曲库规模也在呈现高速增长。

全球音乐流媒体行业竞争格局趋于稳定。全球市场主要玩家包括 Spotify、 YouTube Music、Apple Music、Amazon Music，中国市场主要玩家为腾讯音乐 和网易云音乐。按订阅用户计，Spotify 是全球最大的音乐流媒体服务商，占 据 31%的市场份额，YouTube Music（14%）、Apple Music（13%）、Amazon Music （11%）、分别占据市场第三至第五名；腾讯音乐（15%）和网易云音乐（6%） 凭借在中国庞大的用户规模，分别占据第二位和第六位。 全球前六大平台占据了市场超过 90%的份额，除了行业龙头 Spotify 外，其 余玩家背后均有大企业支持。由于高昂的内容版权成本，音乐流媒体平台的 盈利能力依赖规模效应，我们认为这为行业建立起了一定的进入壁垒，预计 未来整体竞争格局或维持相对稳定。

2024 年 12 月 12 日，全球 App Store 音乐免费榜排名中，Spotify 占据显著领 先优势，在全球 117 个地区排名第一，在 51 个地区排名第 2-10 名；随后是 YouTube 在 106 个地区排名第 2-10 名；Amazon Music 则在 1 个地区（日本） 排名第一，在 21 个地区排名第 2-10 名；Apple Music 为 iPhone/iPad 预装软 件。全球 Google Play 音乐和音频免费榜排名中，Spotify 同样占据领先，在 75 个地区排名第一，在 80 个地区排名第 2-10 名；YouTube Music 在 73 个 地区排名第 2-10 名；随后为 Amazon Music 和 Apple Music。

从全球竞争格局来看，Spotify 依靠丰富的内容和持续创新能力，占据着显著 的领先优势；YouTube Music 凭借 YouTube 的海量用户，也是强有力的竞争 者；Apple Music 则在 Apple 设备占据较强的竞争力；Amazon Music 凭借 Amazon Prime 会员（预计超过 2 亿）和软硬件生态，同样占据一席之地。 Spotify：音乐流媒体领域的领导者，提供多种音乐发现服务，并且 不断推出新功能，如播客、有声读物、AI DJ 等。 YouTube Music：除了同样具备丰富的内容外，YouTube Music 还受 益于 YouTube Premium（内含 YouTube Music 权益）超过 1 亿的用 户，我们认为是行业强有力的竞争者。 Apple Music：在苹果生态中表现优秀，支持无损音质和空间音乐。 但由于苹果相对封闭的生态，我们认为对于安卓用户或 PC 使用场 景用户的吸引力相对较低。 Amazon Music：主打音质，提供超高清服务（Utral HD）。对于 Amazon Prime 会员，能够以 1 美元的折扣（9.99 美元/月）订阅 Amazon Music，同时与 Amazon Echo 智能音箱（美国市场份额超过 65%）等 软硬件生态融合。

中国音乐流媒体市场主要由腾讯音乐和网易云音乐占据大部分市场份额。 按月活跃用户计，腾讯音乐旗下的酷狗音乐、QQ 音乐和酷我音乐占据了中 国在线音乐 APP 的前两名和第四名，网易占据第三名。字节跳动的汽水音 乐凭借抖音的巨大流量，为市场上新晋势力。 腾讯音乐：中国音乐流媒体市场龙头，拥有丰富的音乐产品矩阵 （QQ 音乐+酷狗音乐+酷我音乐），并拥有中国海量的内容曲库，具 备强大的版权优势，同时也与腾讯生态深度融合。 网易云音乐：市场第二大参与者，更加注重内容社区和独立音乐人， 社交互动属性更强，在年轻一代拥有高渗透率。汽水音乐：依靠抖音流量快速起量，但版权缺失为短板，目前更多 定位为“抖音音乐播放器”。

汽水音乐发展势头迅猛，但我们认为不用过度担心竞争格局恶化。汽水音乐 能够利用强大的推荐算法让用户发现音乐，能够依靠抖音强大的流量引流， 结合抖音短视频，在音乐宣发上有强大优势。但由于版权内容的匮乏，我们 认为汽水音乐不太可能吸引到核心音乐用户，难以作为腾讯音乐和网易云 音乐的替代品，更多是作为字节跳动大文娱生态的补充。2023 年 7 月上线 的海外版本 TikTok Music，也于 2024 年 11 月 28 日宣布停止服务，因此我 们认为字节跳动未必会在中国音乐市场投入大量资源去做市场竞争。