国内外风电设备建设情况如何？

当前我国陆风在风光大基地建设背景下需求稳步释放，前期制约海风发展的限制性因素也在逐步消退，海风有望在“十四五”收官、“十五五”规划的预期下开启新一轮上行周期。

1.国内：风光大基地建设支持陆风需求平稳释放，海风有望开启新一轮向上周期

海风三季度装机高增，9M24 风电招标同比+93%。9M24 全国新增风电并网装机容量 39.1GW，同比+16.8%（海风 2.47GW、+72.7%，陆风36.7G、+14.4%），其中第三季度海风新增装机 1.43GW、同比+397%，陆风新增装机32.1GW、同比+15%，海风装机显著回暖，陆风装机平稳增长。9M24 国内公开招标市场新增招标量119.1GW（海风 7.6GW，陆风 111.5GW），同比+93%，为后续装机量提供坚实支撑。

国内风光大基地建设有序推进，陆风装机需求有望稳步释放。风光大基地是我国新能源开发的重要建设模式，目前第一批大基地项目陆续投产，第二批、第三批大基地项目陆续开工建设，陆风装机需求有望稳步释放。海风有有望受益于“十四五”收官、“十五五”深远海等因素，开启新一轮向上周期。前期受制于军事用海、航道、渔业等用海冲突的限制性因素，海风项目延期导致开工、装机不及预期。目前临近“十四五”收官，海风发展提速，2024年以来广东、上海等地区开启竞配，山东、江苏、浙江、广东等海风大省已规划/核准项目的开工建设，各种迹象均表明海风发展的限制性因素在逐步解决，打开海风装机预期。而着眼于远期“十五五”规划，将加速向深远海推进的步伐。此前考虑到近海资源的逐步饱和、用海冲突等问题，国家已经出台海上风电“单30”政策并鼓励向深远海发展。目前已有多地明确布局深远海规划，深远海有望带动海风“十五五”期间景气度上行。

陆风风机大型化趋势或趋缓，行业反内卷、原材料价格下降等有助于产业链盈利修复。大型化趋势有利于降本增效、提升风电项目的经济性、带动风电装机需求，不过在前期行业抢装的驱动下产能扩张、抢装结束后市场供需失衡，随之而来的愈演愈烈的价格战，也驱动着大型化非理性发展。在此背景下，风机报价全面下跌，严重挤压产业利润。2024 年以来陆上风电大型化趋势趋缓，受到运输、工程条件、机组运行风险等条件的约束。与此同时，整机厂商达成反内卷共识，抵制低价恶性竞争。在 2024 年 10 月 16 日举行的北京国际风能大会暨展览会（CWP2024）开幕式上，12 家风电公司签署了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，并成立公约执行管理委员会和纪律监督委员会。大型化节奏趋向理想，行业自律公约的签订，有利于风机整机厂商利润的修复，2024 年 9 月风电全市场风电整机商风电机组投标均价为 1475 元/kW，出现阶段性回升，后续整机价格有望进一步改善。此外，原材料成本在风电设备制造中占比高达 50%-90%左右，且多以生铁、钢材等大宗商品为主，2024 年生铁、钢材的原材料价格进一步下降，有利于零部件成本压力缓解、产业链利润修复。

2.海外：一带一路推动出海，积极突破欧洲地区

全球风电市场空间广阔，中国风电产业成本竞争力突出。全球积极推动风电开发，据 BloombergNEF 预测，2024-2035 年全球风电装机规模有望增长125%，随之产生的是供需不匹配问题。据伍德麦肯兹预测，目前除中国、印度以及南美区域外，其它区域的本土产能均无法满足市场需求。这给中国风电行业出海提供契机，且中国具备风电建设的成本优势，市场竞争力强。

我国风电出海聚焦“一带一路”区域，欧洲市场仍有待突破。我国出口订单集中在新兴市场，尤其是“一带一路”沿线国家，2023 年我国风机出口前五分别为乌兹别克斯坦、埃及、南非、老挝、智利。根据伍德麦肯兹统计，2023 年至2024年上半年，中企共公布的“一带一路”沿线国家风电储备项目容量达到8.9GW，其中83%位于中亚区域。预计到 2033 年，中国陆上风电整机厂商在全球除北美、欧洲外地区的市占率将有较大提升，这些规模大、利润率高的欧美国家市场仍存在进入壁垒，主要由海外整机厂商把控。美国通过经济、法律、技术等手段打压中国风电设备出口，2021-2023 年中国向美国的新增风机出口量为零。欧洲地区贸易保护主义抬头，我国风电厂商也在积极寻求突破。

出海有望为风电企业带来价格溢价，推动盈利能力的结构性改善。据伍德麦肯兹统计，中国风机出口至亚太（除中国大陆外）/欧洲的价格较国内售价平均溢价29%/45%。通过“一带一路”地区出海的持续推进、欧洲等地区出海的逐渐突破，国内风电企业有望从中收获价格溢价，推动盈利能力的结构性改善。