氢能行业驱动力在哪？

政策、示范、降本三驱动，2025 年迈向放量年。

1. 中央层面定调、地方推广加码，2025 年项目招标和车量级翻倍起步

顶层定调发展氢能高度，支持政策提供发展保障。2024 年顶层政策支持力度趋势有增无 减，为明年氢能产业发展爆发提供坚实保障。自 2022 年明确部署推动氢能产业发展的各 阶段目标后，即 2025 年燃料电池汽车保有量达到 5 万辆、可再生能源制氢量达到 10-20 万吨/年，今年中央层面对氢能行业重要性及发展方向再定调。2024 年氢能首次出现在政 府工作报告内，作为新质生产力位于新兴产业表述首位，定调高度可见一斑。与此同时， 氢能首次在法律层面上被纳入能源管理体系，其作为现代能源体系的重要组成部分进一步 得到明确，对氢能产业链的发展起到了重要促进作用。

地方政策和示范陆续铺开，推动实际项目落地加速。顶层定调氢能地位后，2021-2024 年 各省市氢能推广和示范政策陆续出台，并且落地速度和力度逐年提升，规划量相较国家层 面的也更为积极，主要支持政策方面可分为四个层面：规划具体目标、打造应用场景、给 予资金扶持、松绑管理条例，在政策细则上为十四五目标冲刺做出保障。目前全国 31 个 省、自治区和直辖市（不包括港澳台）里，除黑龙江、云南、西藏之外，其他 28 个省市 区均出台了省级氢能产业发展规划。

规划具体目标：从各省级氢能产业发展规划看，1）绿氢规划：2025 年合计达到 120 万吨，其中内蒙古规划 50 万吨，在全国省市内合计占比超 40%，为绿氢发展的排头 兵，需要重点关注内部大项目落地进展；2）燃料电池汽车规划：2025 年合计达到 9 万辆，其中北京、上海、河北、内蒙古、山西、广东规划量均达到 1 万辆。

十四五收官之战，绿氢项目招标和车量级明年翻倍起步。根据《氢能产业发展中长期规划 （2021-2035 年）》，2025 年燃料电池汽车保有量将达到 5 万辆，可再生能源制氢产能达到 10-20 万吨。截至 2024Q3，燃料电池汽车保有量约为 2.5 万辆，距离 2025 年目标保有量 缺口 2.5 万辆；可再生能源制氢落地产能约为 11 万吨，距离 2025 年目标缺口约为 9 万 吨，根据存量绿氢项目开工情况以及燃料电池汽车的各类政策推广看，2025 年绿氢项目 招标和车量级迎来爆发式增长，看向翻倍起步。

2. 项目向一体化发展、应用场景延伸拓空间，示范效应催化存量项目落地

绿氢项目向一体化发展，应用场景不断延伸。绿氢转向制用一体化，政策支持探索建设风 光氢氨醇一体化基地，2024 年起多家运营商建设风/光氢储+氨醇/重卡一体化项目。项目 一体化发展打通上下游，解决应用难点并且便于控制整体经济性，缩短项目验证时间。

绿氢项目向一体化应用延伸，下游应用大多以化工、交通为主，同时拓展储能和供能。政 策支持在合成氨、合成甲醇、石化、钢铁等领域鼓励低碳氢规模化替代高碳氢，支持有条 件的地区开展生物柴油、生物航煤、生物天然气、绿色氢氨醇等在船舶、航空领域的试点 运行。从当前开工项目看，化工和交通领域是当前应用的主流领域，分别有 19 和 29 个项 目，同时，储能和供能的应用也正在同步推进示范项目。 图表7：开工项目下游应用大多以化工、交通为主，包含储能

示范效应逐步显现，落地催化存量项目进度。绿氢的商业模式跑通是当前重点，随着项目 运行时长的增长，示范效应将逐步凸显。如中国最大规模的光伏绿氢示范项目——新疆库 车绿氢示范项目，截至 2024 年 7 月 28 日，项目已安全平稳运行 394 天，开创了我国化工 领域深度脱碳新发展路径，对炼化企业大规模利用绿氢实现减碳具有重大示范效应。据不 完全统计，2024 年至少 10 个绿氢项目投产，中国能建、大唐能源、中石化、中石油、吉 电股份、京能集团等央国企陆续推进项目招标进度，多个标杆性示范项目落地运行将加速 存量项目落地进度，为当前近 70 万吨已开工未招标的绿氢项目落地提供实践支持。

3. 绿氢逐步迈向平价，为明年爆发奠定经济基础

氢能装备价格持续下行，向商业化逐步迈进。制氢装备从招标项目看价格下行趋势，制氢 装备单瓦价格同比减少 10%以上，其中碱性电解槽单瓦平均售价由 1.57 元下降至 1.39 元， 同比下降 11.60%，PEM 电解槽由单瓦平均售价 5.80 元下降至 5.59 元，同比下降 3.7%。 燃料电池系统和电堆价格持续下行，预计 2024 年同比下降 20%，向商业化迈进。

光储降价带来更低的发电成本，绿氢制取成本持续下行。除制氢设备成本外，发电成本是 制氢成本的大头，考虑到光伏发电制氢以及配储，光伏系统和储能系统价格下降将带动制 氢成本的不断下行。

绿氢制取成本的下行，为明年绿氢项目落地奠定经济基础。当前绿氢项目向制用一体化发 展，考虑就地消纳，绿氢具备经济性——即制氢与使用原有能源达成平价，将在风光资源 丰富、发电成本低、下游对氢需求量高的地区率先实现经济性并且优先发展，例如三北地 区、沿海及优惠电价的地区。在 2024 年光储系统降幅及速度都超预期的背景下，制氢成 本实现快速下行，绿氢达成经济性平价时点将超预期，为明年绿氢项目落地奠定经济基础。