安迪苏发展历程及经营情况如何？

全球领先的动物营养添加剂生产企业。

公司发展历程：1939 年，化学工程师 Marcel Lingot 在法国创立了安迪苏公司的前身——AEC 公司。1945 年，AEC 首次完成 DL-蛋氨酸的人工合成，并自1950s起在法国建设了固体蛋氨酸合成工厂。1971 年，公司被罗纳-普朗克公司收购，成为其旗下的动物营养分部。2002 年，公司从罗纳-普朗克集团独立，正式采用“安迪苏”作为公司名称。2006 年，安迪苏被蓝星集团收购，由此成为中国中化旗下的成员公司。2009 年，安迪苏开始在南京建设国内首个液体蛋氨酸项目，一期 7 万吨/年产能于 2013 年建成投产，二期 7 万吨/年产能于2016 年建成投产。2015 年，公司通过与蓝星新材进行重大资产重组并募集配套资金，完成借壳上市，证券简称由“蓝星新材”变更为“安迪苏”。2018 年，公司开始在南京新建第二个 18 万吨/年液体蛋氨酸工厂（2022 年投产），并收购全球饲料添加剂生产商纽蔼迪。2020 年，公司收购 FRA® melco，并与恺勒司成立合资公司恺迪苏(重庆)。2023 年，公司分别在欧洲、中国新建特种产品生产基地，并收购法国Nor-feed集团。2024 年，公司在泉州投资建设 15 万吨/年固体蛋氨酸工厂。目前，安迪苏已成为全球领先的动物营养添加剂生产企业，以丰富的产品组合、完善的销售平台和强大的技术支持团队，向全球 110 多个国家超过4200 名客户提供创新动物营养添加剂解决方案。

安迪苏于 2015 年在上海证券交易所上市。2006 年，中国化工集团旗下的中国蓝星（集团）总公司以 4 亿欧元（当时约合 40 亿元人民币）的价格实现对法国安迪苏集团的全资收购。2015 年，安迪苏借壳蓝星新材在上交所上市，85%普通股股权扣除现金分红后交易价格为 106.49 亿元，同年蓝星新材原有资产及业务完成置出，自 2015 年 12 月 29 日起，证券简称由“蓝星新材”变更为“安迪苏”。公司是“中化”系央企。安迪苏的直接控股股东为中国蓝星（集团）股份有限公司，直接持有公司 85.77%的股权，实际控制人为中华人民共和国国务院国有资产监督管理委员会。

安迪苏拥有一支经验丰富的国际化管理团队，构建了多元化和包容性企业文化。安迪苏管理层主要由中法两国高管组成，多位高管在饲料行业拥有多年的专业知识和管理经验，中西方的智慧与力量以及自身全球化优势对安迪苏实现可持续增长起到积极作用。此外，安迪苏构建了多元化和包容性的优秀企业文化、员工培养机制和创新激励机制，为自身持续发展提供内在动力。

2024 年以来安迪苏的生产经营逐渐改善。2016 年以来，安迪苏的生产经营整体保持相对稳健的节奏，2023 年实现营业收入 131.84 亿元，比2016 年高24.95亿元，期间的年均复合增速为 3.04%，而 2016-2023 年公司主营产品蛋氨酸的市场价格整体呈下降趋势，公司在 2016-2022 年间的归母净利润均保持在9 亿元以上水平。2023 年公司的营业收入小幅下滑 9.26%，归母净利润下滑95.82%至0.52亿元，为上市以来最低值，主要系功能性产品的销售价格下滑、原材料及能源成本上升，以及关停部分欧洲老旧装置带来的减值准备和重组成本所致，2023 全年安迪苏经营活动产生的净现金流入为人民币 28 亿元，同比上升59.89%，公司的生产经营活动均正常开展。2024 年以来，受益于蛋氨酸、维生素等饲料添加剂价格有所回暖，安迪苏的生产经营逐渐改善，2024 年前三季度，安迪苏实现营业收入113.76亿元，同比增长 18.32%；实现归母净利润 10.03 亿元，同比增长3016.00%。

安迪苏双支柱战略：在不断巩固蛋氨酸行业领先地位的同时，加速特种产品业务的发展。安迪苏将践行双支柱战略：目前的主营业务可分为功能性产品（第一业务支柱）和特种产品（第二业务支柱），其中功能性产品包括蛋氨酸、维生素等；特种产品主要包括针对反刍动物、单胃动物、水产等领域开发的特种氨基酸、酶制剂、有机硒产品、益生菌产品及其他特种产品。2024 年上半年，安迪苏的功能性产品和特种产品的营收占比分别为 74.29%、25.71%，毛利占比分别为66.05%、33.95%。作为一家跨国公司，安迪苏的业务遍布全球110 多个国家和地区，2016-2023 年间，其在“欧洲、中东、非洲”、南美洲、中北美、亚太(除中国)、中国五大区域市场的营收均实现不同程度的增长，2023 年以上五大区域在安迪苏的营收中占比分别为 34.09%、19.15%、17.66%、14.38%、13.60%。

2024 年以来安迪苏的功能性产品毛利率持续改善。2016-2023 年间，全球的蛋氨酸行业进入新一轮扩产周期，期间行业供过于求矛盾不断凸显，蛋氨酸市场价格整体呈现下降趋势，据博亚和讯，2023 年国内蛋氨酸市场均价较2016 年下降34%，而 2023 年下半年以来全球蛋氨酸的扩产节奏明显放缓，蛋氨酸市场价格也触底反弹，2024 年前 11 月蛋氨酸均价较 2023 年均价上涨约14%。安迪苏的毛利率与蛋氨酸价格走势有着较强的相关关系，2016-2023 年间安迪苏的毛利率从47.43%下降至 21.38%，2024 年上半年又回升至 31.36%。期间费用率方面，作为拥有80余年经营历史的跨国公司，安迪苏的费用控制水平较为出色，其2016-2024年上半年其期间费用率始终维持在 15%上下，没有大幅波动。