农业银行经营看点在哪？

相较于其他大行，农行基于与生俱来的战略定位走出了一条专注于三农服务的差异化发展路线。

1.客群定位差异化，资源重点倾斜县域地区

明确三农服务差异化定位，战略引领组织保障

农行自成立就与三农相伴而行，因三农而生，又依托三农发展。在股改阶段，第三次全国金融工作会议明确了农业银行 “面向三农、商业运作”的市场定位，农行的企业使命中，将面向“三农”作为使命的首要要求，农行对三农的重视也得 以凸显。2010 年上市以来，农行始终将三农作为工作重心，并将位于县域地区的县级支行和分行营业部的三农金融业务称 为县域金融业务，并将县域金融作为单独业务板块，以支持三农发展。农业银行坚持把服务乡村振兴作为新时代三农金融 工作的总抓手，围绕国家乡村振兴战略部署，持续推动机制创新、服务升级、模式转型。 从目前来看，农行坚持“两大定位”、“三大战略”，即“服务乡村振兴的领军银行”和“服务实体经济的主力银行”两 大定位，全面实施“三农”普惠、绿色金融、数字经营三大战略，从农行发展战略来看，始终将服务农村放在首位，也是 在可比同业中唯一将促进三农发展作为战略首位的银行，坚持向县域三农倾斜金融资源，推动县域金融供给显著改善。此 外，农行同样把金融扶贫作为重中之重，坚持精准扶贫方略，聚焦乡村重点行业、重点领域、重点主体，出台差异化信贷 政策，开展特色产品创新，支持乡村产业发展。 从农行的组织架构来看，农行单设了“三农”金融与普惠金融发展委员会，作为董事会专门委员会之一，主要负责根据本 行总体发展战略规划，审议公司“三农”业务发展战略规划，并根据国家“三农”方针政策以及“三农”经济金融市场变 化趋势，对可能影响“三农”业务发展的重大因素进行评估。此外，农行在总行部门中设有乡村振兴金融部/三农政策与业 务创新部/三农及普惠金融事业部管理委员会办公室、农户金融部、三农对公业务部等专营部门，并且人力资源部命名为 “三农与普惠金融人力资源管理中心”，可见农行在组织架构上对三农问题的重视，强化服务乡村振兴的体制机制保障。

网点充分下沉，客户基础夯实

农行作为传统国有大行之一，拥有远超同业的网点数量，为农行的稳健经营提供坚实的基础。农行通过下沉网点，拓展县 域金融业务，通过对乡村客户的覆盖进一步提升客户规模。截至 2024 年半年末，农业银行营业网点数量约为 2.29 万个， 居于可比同业首位。值得注意的是，农行营业网点覆盖了大面积的城乡地区，根据公司公告，2023 年末县域网点占比升至 56.4%，24 年上半年新迁建的网点 70%布局在县域、城乡结合部和重点乡镇。农行加强对于县域农村金融的重点投放，维 持了农行营业网点和客户规模同业第一的水平。从区域分布来看，农行着力发展县域金融，网点更多布局到农村市场更为 广阔的中部地区和西部地区，截至 2024 年半年末，两地区机构数量合计占比为 52.5%。

从员工数量来看，农行同样居于大行首位。根据公司公告，截至 24 年半年末，农行员工数量为 44.6 万人，位于可比同业 首位。农行拥有丰富的人力资源，数量众多的网点，得以更好服务广大县域地区客户。从区域分布来看，中西部地区员工 占比较高，两地区员工合计占比为 46.3%，近半数员工集中在中西部地区，人力资源向县域乡村地区倾斜也进一步夯实了 农行县域金融战略的人力基础。

从存贷结构来看，除传统的长江三角洲、珠江三角洲以及环渤海三大经济带外，农行在中、西部地区存贷占比同样占比较 高，根据公司公告，24 年半年末两个地区贷款、存款规模占比合计分别为38.2%、38.1%，相较于23 年末，占比分别提高 了 0.4 和 0.8 个百分点，相反长三角、珠三角、环渤海三大区域贷款、存款规模占比分别下行 8.8、1.0 个百分点，农行加 大对县域金融的资源倾斜和县域投放，充分实现对乡村资源的挖掘。

在充足的网点和人员下沉支撑下，农行客户规模位于同业领先。在农行长期以来的经营过程中，坚持“农行姓农”的理念， 深耕农村县域金融，并积累了大量的客户资源。根据公司公告，截至 24 年半年末，公司的个人客户数量为 8.71 亿户，对 公客户数量为 1157 万户，个人客户和对公客户较 23 年末分别增长 0.5%、6.4%，客户规模保持稳步增长，其中个人客户 的规模更是位居同业第一。

构建三农特色产品矩阵，服务客群多元化金融需求

从产品维度，农行在专业化和定制化产品的布局上也通过长期积累形成了特色，目前农行针对“三农”领域推出了 14 种特 色金融产品，以满足不同农业经营主体的金融服务需求。农行持续优化“年度+区域+行业”的涉农信贷政策体系，专门制 定涉农行业信贷政策，并建立“总行统筹、分行为主、基地先行”的三农产品创新机制。同时，农行也与多个部委单位合 作，创新推广“央企兴村贷”“联企兴村贷”“金融助残”等服务模式，实现政企银担联动，共同服务乡村振兴。通过这 种方式，农业银行不断创新和丰富其三农专属信贷产品，主要包括有6种个人产品和6种对公产品以及2种其他贷款产品， 其中“惠农 e 贷”是增长速度较快，绝对规模较大的“拳头产品”。

“惠农 e 贷”创设于 2016 年，是一款为广大农民量身打造的便捷高效线上贷款产品，综合运用移动互联、大数据、人工智 能等金融科技手段，让广大农民使用手机就能线上申贷、自动授信、随借随还。“惠农 e 贷”创设于云计算、人工智能、 物联网、大数据等数字技术与普惠金融的创新结合的大背景下，科技要素向“三农”领域和金融行业加速渗透。于此同时， 现代农业创新推广正在引领农户家庭生产向规模化、机械化、数字化经营转变，逐渐衍生了广大农户用于加大农业投入、 扩大生产规模的迫切资金需要，农行利用数字技术一方面使农民的征信条件更加透明，从而更好为农户创设符合其需求的 金融产品；另一方面，科技和金融的结合也让农户的线上贷款申请更加便捷，金融产品的可获得性得以提高。 在这样的背景下，农行积极发力，推动“惠农 e贷”创设和推广工作。 1）全面支持农村各业态，主动向农户提供服务。农行在发放贷款过程中，无论农户大小以及行业，实行整村推进、批量受 理、批量办贷。让农户无论从事种植养殖、生产加工、商贸流通、乡村旅游、绿色康养等各种业态，都能通过惠农 e 贷予 以支持。 2）通过数字赋能，绘制农户画像。在符合个人信息保护相关要求的前提下，通过员工自主收集农户经营收入信息，初步形 成农户基础数据库，并通过区分行业、区域、年龄、经营规模、资产规模等维度，形成客户标签。农行农户业务部总经理 段肖磊表示，目前农行已生成约 500 个客户级标签，从而辅助实现贷款精准投放。 3）研发全新惠农平台，提升贷款审批、风控等流程的自动化水平，实现基层客户经理手持一部手机，即可走村入户受理农 户贷款申请，实现贷款受理、调查、审批、签约、放款一站式电子化服务。 在 8 年的发展中，惠农 e 贷余额规模增长迅速，根据公司公告，截至2024 年半年末，惠农 e贷余额超过 1.4 万亿元，在个 人贷款中占比 16.2%，成为除个人住房贷款外最主要个人贷款。2023 年，惠农 e 贷替代农户贷款成为个人贷款主要分类之 一，在此前的分类中，个人贷款的划分仅有个人住房贷款、个人消费贷款、个人经营贷款、个人卡透支以及农户贷款，随 着惠农 e 贷规模逐渐增长，惠农 e 贷也成为了个人贷款的主要构成之一。从增速来看，惠农 e 贷产品增速远超县域金融贷 款以及全行贷款增速规模，贷款余额从2017年末的151.8亿元增长至2024年半年末的1.4万亿元，贡献了农行贷款增长。

2.县域金融盈利能力逐步抬升，增速快于全行平均

从过去几年的盈利能力情况来看，随着农行在三农领域的持续深耕，板块盈利能力的提升明显。我们以农行县域口径观察， 农行县域板块盈利表现明显高于全行整体，根据公司公告，截至 24 年半年末，县域板块年化营业利润占总资产比重为 1.38%，高于全行整体 0.63 个百分点，县域金融盈利能力的抬升推动农行整体盈利高韧性。 从县域金融和全行整体的营收情况拆分来看，县域金融的收入和成本端均高于全行整体水平，不良率低于全行整体水平。 具体来看，农行县域金融盈利能力经历了明显的走升过程。2016 年县域金融盈利水平尚不及全行整体，经过一段时间的发 展后，2019 年末，县域金融的盈利能力开始高于全行整体水平，在市场利率压降，存贷利差压缩的大背景下，银行盈利能 力也受到一定影响，但县域金融仍保持一定韧性，盈利的回落速度慢于银行整体水平，绝对值仍高于全行。可见农行在经 营过程中通过对县域有效需求的不断挖掘，对业务经营和成本的管控能力逐步提高，逐渐形成竞争优势，在未来的经营中， 县域金融有望持续保持相对全行的经营优势，为全行的经营增长提供动力。

县域金融存贷利差优于全行平均

根据公司公告，截至 2024 年半年末，县 域金融净利息收入为 1602 亿元，占总资产比重为 2.27%，高于全行整体 0.88 个百分点，凸显县域金融在存贷业务方面较 强的比较优势。 从存贷利率水平来看，县域金融利差水平同样高于全行平均。在行业息差下行的大背景下，农行县域金融存贷利差为 2.07%，高于整体存贷利差（24H1，1.84%）0.23 个百分点，拆分来看，县域金融存款利率低于全行 0.11 个百分点，贷款 利率高于全行 0.12 个百分点，存贷两端共同发力，拉高利差水平。

县域金融运营成本较高，但成本管理能力逐步提升

县域金融由于地域较广，员工人数较多，在为广大农村地区居民提供服务的同时，也给农行带来了一定的成本压力。根据 公司公告，截至 2024 年半年末，县域业务及管理费为 480 亿元，年化管理费占总资产比重为 0.68%，高于全行0.2个百分 点。但从成本收入的相对情况来看，县域金融的成本收入比逐渐下降，并在 24 年半年末低于银行整体水平。县域地区起步 较晚，发展相对较慢，因此要形成规模优势需要一段时间，从最新的成本收入比数据来看，县域金融的规模效应逐步体现， 提升了经营效率，在控制成本的同时也同时实现收入的增长。

资产质量整体优异为盈利提供支撑

从资产质量来看，县域金融资产质量同样优于全行平均水平，资产质量更高“安全垫”更厚。根据公司公告，24 年半年末， 县域金融业务不良率为 1.12%，低于全行平均不良率 20BP，拨备覆盖率 381%，高于全行平均 77 个百分点。农行在服务 乡村，推动乡村振兴和普惠金融的同时努力挖掘乡村优质资产，创新服务模式和金融产品，增强乡村地区客户金融服务的 可得性，县域金融也成为农行优质资产主要构成部分。