安徽合力发展历史、营收及股权结构介绍

国产叉车双龙头之一。

1. 国内老牌叉车企业，国企改革持续发力

公司历史悠久，主导产品为“合力”牌叉车，综合性能处于国内、国际先进水平。 公司前身为国家第一机械工业部与安徽省于 1958 年共同兴建的合肥矿山机器厂新厂。 1963 年，成功试制小吨位内燃机叉车；1983 年，确立叉车为主营产品，更名“合肥叉 车厂”；1993 年，进行股份制改革；1996 年，成功在上交所上市；2019 年，公司营 业收入跨入百亿级；2021 年，公司被美国《现代物料搬运》杂志评选为全球叉车制造 商第 7 位；2022 年，国企改革三年行动计划收官，通过对职业经理人制度与董事会管 理办法的完善，建立健全市场化经营机制，进一步提升管理效率；2023 年起，新一轮 国企改革开启，市场化变革进一步深化。

叉车及配件占公司总营收 99%，整机业务始终占据主导的同时，零配件、后市场、 智能物流增长更为显著。2023 年，整机业务收入约 142 亿元，占比约 83%；零部件外 部销售收入约 15 亿元，占比约 9%，同比增加 30%；后市场收入约 16 亿元，占比约 9%，同比增加 10~20%；智能物流收入约 2 亿元，同比增加 12%。2024 年完成对宇锋 的收购后，合力智慧物流产业园顺利开园，进一步延伸智能物流产业链，预计智能物 流业务营收将保持高速增长。分市场来看，2021 年起出口发力，海外销售占比从以往 15~20%持续提升至 2023 年 35%；从毛利率水平来看，海外毛利率表现一直高于国内 表现，再次说明了海外市场对公司整体盈利表现的推动与稳定作用。

公司营收稳定增长，利润变化主要受毛利率、期间费用率波动影响。2014~2023 年，公司营收由 67.0 亿元增长至 174.7 亿元，CAGR 为 11.24%，实现了较快的稳定增 长，主要归功于公司叉车产品的不断完善、海外市场出口发力等因素。同时，2014~2023 年，公司归母净利润由 5.7 亿元增长至 12.8 亿元，CAGR 为 9.41%，增长率波动较大 主要为毛利率和期间费用率波动所致。

公司盈利能力持续向好，销售毛利率、净利率同步上升。2021~2023 年，公司销 售毛利率由 16.1%增长至 20.6%，销售净利率由 5.1%提升至 8.1%，盈利能力得到显著 提高。公司期间费用率在 2022 年及以前总体呈现下降趋势，2022 年期间费用率水平 达到最低点 9.9%。2023~2024 年期间费用率有所抬头，主要与①公司围绕战略新兴板 块关键技术攻关、创新平台建设、研发能力提升等方面持续提升研发投入强度；②公 司加大海外市场开拓力度，扩大了销售费用投入有关。

3. 安徽合力属于地方国企，股权结构稳定

安徽合力属于地方国企，股权结构稳定，且通过股权划转、控股股东增持的方式 支持国企改革。目前，公司控股股东为安徽叉车集团，持股比例 35.13%，实控人为安 徽省国资委。2022 年 6 月，通过股权划转，在集团层面引入安徽省投资集团，完成了 战略性重组和专业化整合，系省内国资平台主导的产业协同整合。2023 年 3 月，控股 股东本着对公司未来发展前景的信心，在过去一年内累计增持公司股份 742 万余股， 占公司总股本的 1%，完成增持计划后，控股比例由 37.97%变为 38.97%。2024 年 7 月 4 日“合力转债”摘牌，集中转股共使得控股股东安徽叉车集团的持股比例被稀释至 35.13%。