顺网科技发展历程、业务架构及财务分析

网吧服务行业龙头，聚焦电竞、CJ、算力云、AI 四大业务。

1、 公司以网吧管理系统起家，持续拓展互联网及泛娱乐布局

公司创立于 2005 年，2010 年在深交所创业板上市。作为影响力显著的科技产业 集团，公司业务聚焦在电竞、CJ、算力、AI 等领域。公司早期以网吧管理系统起家， 2006 年推出网维大师产品，2007 年与百度签署战略合作协议，开始发展互联网增值 业务。2009 年公司推出“顺网游戏”，开始提供个性化的互联网娱乐服务。2009 年 公司网维大师用户数达到 8 万余家，市场占有率达到 47.6%。2016 年公司收购全球 数字互动娱乐展会服务的领先者—ChinaJoy（简称“CJ”）展会主办方上海汉威信恒 51%的控股权，进一步推进互联网泛娱乐布局。2018 年公司发布战略级云计算产品 “顺网雲”，边缘计算在网吧行业正式落地应用。2021 年公司与如家酒店集团签订战 略协议，布局新型电竞酒店。2023 年公司发布“灵犀引擎”，帮助各行业打造专属 AI 解决方案。2024 年升级“顺网算力”业务，全面布局算力业务，探索 AI 应用广阔市 场。

公司已形成“电竞、CJ、算力云、AI”四大业务架构。公司深耕电竞服务领域， 为产业链上游游戏厂商、中游电竞服务商、下游电竞服务场所从业者提供端到端的 科技解决方案，业务涵盖营销数智化服务，电竞服务数智化解决方案以及面向消费 者的电竞娱乐服务等。公司算力云业务聚焦于边缘计算，结合公司沉淀的网络调度 技术、串流技术等专业能力，与包含运营商、软硬件厂商在内的生态合作伙伴一起 面向客户推出有竞争力的解决方案。

公司股权结构较为集中。截至 2024H1，公司第一大股东及实际控制人为董事长 华勇，所持股份占公司总股本 31.71%。前十大股东合计股权占比为 41.01%，公司股 权结构较集中。

2、 财务分析：营业收入重回增长趋势，广告及增值业务、展会业务收 入占比提升，费用率控制良好

2023 年以来业绩重回增长趋势。疫情后，公司收入重回增长趋势，2023 年实现 营业收入 14.33 亿元，同比增长 27.52%。2022 年受商誉减值影响，公司归母净利润 为亏损 4.06 亿元，2023 年成功扭亏为盈，2024H1 实现归母净利润 0.95 亿元，同比 增长 54.10%，业绩持续修复。

公司业务按收入结构划分为网络广告及增值、游戏、展会及其他，其中展会收 入 2023年占比提升明显。2019-2022年公司网络广告及增值业务收入占比持续提升， 2023 年网络广告及增值业务收入达 9.13 亿元，同比增长 25%，收入占比达 64%。公 司游戏业务收入占比相对平稳。2023 年线下展会的恢复推动展会业务占比提升，随 着 ChinaJoy 2024 表现亮眼以及展会业务形式拓展，展会业务收入占比或继续提升。

费用率控制良好，随毛利率下降放缓，净利率或持续提升。2021 年以来公司费 用率保持下降趋势，2023 年销售费用率为 7.85%，管理费用率为 15.44%，研发费用 率为 13.04%。随着 2023 年以来公司展会业务的恢复，毛利率有望逐步修复，或带动 净利率提升。